N�172, lundi 9 mars 2009, 4153 salari�s actionnaires du groupe AF-KLM re�oivent ce message...

(source La Tribune.fr) vendredi 6 mars - La crise affecte toujours l'activit� de la compagnie a�rienne qui voit son trafic passager reculer de 2,6% et son trafic cargo de 18,5% (hors consolidation Martinair) en f�vrier.

Nouveau recul du trafic pour Air France-KLM. La compagnie franco-n�erlandais a enregistr� en f�vrier une baisse de 2,6% de son trafic passagers � nombre de jours comparables (le mois de f�vrier compte un jour de moins que f�vrier 2008) pour des capacit�s en recul de 1,1%. A nombre de jours r�els, le trafic passager a diminu� de 6% et les capacit�s de 4,5%.

De son c�t�, le coefficient d'occupation pour les passagers a recul� � 74,3% (-1,2 point). La compagnie a transport� 4,8 millions de passagers sur le mois, soit une baisse de 4,8% � nombre de jours comparables et de 8,1% � nombre de jours r�els par rapport � la m�me p�riode de 2008.

Dans un communiqu�, Air France-KLM explique que "m�me si, comme dans les mois pr�c�dents, la crise continue d'affecter le trafic affaires, l'activit� a �t�, en
outre, n�gativement impact�e" par d'autres �l�ments. Le groupe met en avant le positionnement diff�rent des vacances scolaires de la r�gion parisienne en 2009 (en f�vrier cette ann�e contre f�vrier et mars en 2008), la fermeture pour des raisons m�t�o des a�roports de Roissy Charles De Gaulle et d'Orly pendant une demi-journ�e ainsi que des mouvements sociaux aux Antilles fran�aises.

Pour sa part, l'activit� cargo a continu� de se d�grader. Les chiffres sont n�anmoins en hausse car le transporteur consolide depuis le 1er janvier l'activit� cargo de Martinair. Ainsi, le trafic a progress� de 3,6% � nombre de jours comparables et de 0,2% en nombre de jours r�els. Les capacit�s sont en hausse de 13,8% � nombre de jours comparable et de 10,4% en nombre de jours r�els. Le coefficient de remplissage a baiss� de 6,3 points, � 65,2%.

"Hors Martinair, le trafic et les capacit�s sur une base de jours comparables ont baiss� en f�vrier 2009 respectivement de 18,5% et 8% amenant ainsi une baisse de 8,1 points du coefficient de remplissage � 60,7%", pr�cise toutefois Air France-KLM.

En Bourse, le titre ne progresse que de 0,78% � 6,46 euros, ces annonces emp�chant un r�el rebond de l'action qui a perdu plus de 9% jeudi.

Mon commentaire : La situation s'est encore d�grad�e ce mois-ci. Mais nos r�sultats de trafic sont meilleurs que ceux publi�s par nos principaux concurrents. Le secteur cargo se maintient � un niveau exceptionnellement bas. C'est pourquoi des mesures d'adaptation, telles l'immobilisation d'avions tout cargo et l'affinement des programmes de vol sont prises.

(source CercleFinance.com) jeudi 5 mars - British Airways a fait part d'une baisse de son trafic passager de l'ordre de 8,3% au mois de f�vrier, ainsi que d'un taux de remplissage en hausse de 0,5 point d'une ann�e sur l'autre � 72%, en raison d'une baisse plus forte encore de ses capacit�s (-9%).

La compagnie a�rienne pr�cise que la contraction de son trafic passager s'est av�r�e particuli�rement forte sur le segment premium (-20,2%), alors que le trafic non-premium n'a baiss� que de 5,5%.

Mon commentaire : En janvier, BA avait mieux r�sist� qu'Air France-KLM . Les r�sultats de f�vrier refl�tent crument la r�alit� du march�.

(source CercleFinance.com) jeudi 5 mars - La compagnie britannique � bas tarifs easyJet a fait �tat jeudi d'une baisse de 6,8% de son trafic passagers en f�vrier, � un peu plus de trois millions de passagers.

Dans son communiqu�, easyJet pr�cise que ce repli ne fait que refl�ter la d�cision, annonc�e l'�t� dernier, de limiter l'�rosion de ses marges en supprimant quelques uns de ses vols les moins rentables, afin de limiter l'impact des co�ts �lev�s du k�ros�ne.

Son coefficient d'occupation s'est en revanche appr�ci� de 2,4 points de pourcentage � 87%.

Mon commentaire : C'est la premi�re fois qu'easyJet enregistre une telle baisse d'activit�. Il y a quelques mois la compagnie low cost a chang� de strat�gie. Elle privil�gie d�sormais sa rentabilit� au d�triment de sa croissance.

(source Tourmag) mercredi 4 mars - Le trafic passagers de Ryanair affiche une progression de 7% par rapport � la m�me p�riode de l'ann�e pr�c�dente. Le taux de remplissage est en augmentation de 3%. Sur les 12 derniers mois, la low cost annonce 58,4 millions de passagers transport�s et 82% de taux de remplissage.

Mon commentaire : Parmi nos concurrents proches, seule Ryanair reste en mesure d'afficher une progression de cette ampleur. Ce taux de croissance est pourtant bien moindre que les +15 � +20% affich�s r�guli�rement ces derni�res ann�es.

> Air France-KLM exprimera dans les semaines � venir son int�r�t pour Czech Airlines

NEW YORK (source Reuters, Par Tim Hepher et Bill Rigby) mardi 3 mars - Air France-KLM manifestera son int�r�t pour Czech Airlines (CSA) dans les semaines qui viennent et pourrait �ventuellement repousser la livraison des six derniers A380 command�s � Airbus, a d�clar� son directeur g�n�ral Pierre-Henri Gourgeon.

"Nous comprenons que le gouvernement tch�que veut trouver un acheteur pour une partie importante (de CSA). Nous n'avons pas beaucoup d'informations mais nous sommes �videmment tr�s attentifs parce que CSA est un partenaire de Skyteam", a-t-il dit, � l'occasion du Reuters Travel and Leisure Summit.

Pri� de dire si Air France-KLM, qui jusque l� avait seulement dit qu'elle �tudiait le dossier, soumettrait une expression d'int�r�t officielle pour la privatisation de CSA d'ici � la date-limite du 23 mars, Gourgeon, qui a pris la direction g�n�rale de la compagnie a�rienne en janvier, a r�pondu: "Nous exprimerons quelque chose, oui".

CSA et Alitalia, dont Air France d�tient 25% du capital, sont membres de l'alliance Skyteam dirig�e par la compagnie a�rienne franco-n�erlandaise et l'am�ricaine Delta.

Evoquant par ailleurs le report �ventuel de la livraison de certains des tr�s gros porteurs A380, Gourgeon a toutefois signal� que la compagnie a�rienne ne comptait pour l'instant annuler aucun de ses achats r�cents.

"Nous avons d�plac� des 777 de fret et nous avons d�plac� des 777 passagers", a dit Gourgeon, faisant r�f�rence � des commandes pass�es � Boeing. "Il se peut aussi qu'on d�place les derniers A380, apr�s les six premiers... Cela a un effet sur l'acompte".

"Ce que nous avons fait, c'est de d�placer une dizaine d'appareils (Boeing) d'un � deux ans, de fa�on � ce que nous r�duisions r�ellement notre investissement dans la flotte pour le ramener � ce qui nous est n�cessaire ou � ce qu'on ne peut �viter", a-t-il ajout�. "Il s'agit plus de d�placer des commandes que d'annuler quoi que ce soit".

La premi�re compagnie a�rienne europ�enne a command� 12 A380 � Airbus. Elle compte prendre livraison comme pr�vu sur les deux prochaines ann�es mais pourrait revoir ses plans pour les livraisons ult�rieures.

"C'est principalement � partir du sixi�me ou septi�me appareil que nous pourrions d�placer ou ajuster notre calendrier, ce qui cr�era une �conomie sur l'acompte cette ann�e et l'ann�e suivante", a not� Gourgeon.

Air France compte aussi r�duire le nombre d'avions en location, a dit �galement Gourgeon, observant en outre qu'Air France-KLM avait "sensiblement r�duit" ses d�penses d'investissement pr�vues sur une p�riode s'�tendant � mars 2011.

Le directeur g�n�ral, qui a confirm� les objectifs financiers donn�s le mois dernier, d�c�le par ailleurs des synergies latentes attach�es � la fusion entre Air France et KLM, susceptibles d'�tre b�n�fiques plut�t � long terme et centr�es sur les syst�mes informatiques.
Interrog� sur la tendance du trafic et des revenus en f�vrier, Gourgeon a dit qu'il n'y avait pas eu de changement de tendance depuis janvier. Ce mois-l�, le trafic passager avait baiss� de 1,9% et le trafic cargo de 1,2%.

Gourgeon a dit aussi qu'Air France poursuivrait son programme de d�parts naturels. Il avait d�clar� en f�vrier que ces d�parts programm�s en interne diminueraient les effectifs de 1.500 personnes environ sur la p�riode 2008-2009, close fin mars, soit 1 � 2% environ des dits effectifs. Il anticipe quelque chose de similaire pour l'exercice 2009/2010.

Enfin, sur le chapitre de la r�duction des capacit�s, le directeur g�n�ral a dit qu'il n'avait aucun projet actuellement d'aller au-del� de la r�duction de 2% cet �t� annonc�e le mois dernier.

Mon commentaire : L'int�r�t du groupe pour CSA est l�gitime. Les positions d'AF-KLM en Europe de l'est sont loin d'�tre aussi fortes que celles de Lufthansa, qui va se renforcer avec l'acquisition d'Austrian Airlines. Mais dans le contexte de crise aggrav�e que nous traversons, il faudra veiller � ce qu'un �ventuel projet d'acquisition ne fragilise pas notre capacit� de r�sistance financi�re.

> Transport A�rien : 7�me ann�e de pertes depuis 2001 pour le secteur, la 8�me en vue

(source Le Revenu) mardi 3 mars - L'assembl�e g�n�rale annuelle de l'IATA (Association Internationale du Transport A�rien) sur les activit�s cargo a�riennes s'est ouverte hier dans un climat de morosit� prononc�e pour le secteur. Les chiffres qui s'accumulent depuis plusieurs mois, r�sultats des entreprises, trafic mondial, indicateurs macro�conomiques, vont tous dans le m�me sens, sans aucun r�pit : la situation se d�grade de jour en jour, � vitesse accrue m�me depuis quelques semaines. L'IATA, qui regroupe la majeure partie des compagnies mondiales, avait annonc� la semaine derni�re une chute du trafic passagers de 5,6% en janvier 2009 par rapport � janvier 2008, pour un 5�me mois cons�cutif de contraction. La situation dans le fret (cargo) est encore plus alarmante, avec des baisses qui d�passent 20% depuis 2 mois, et 8 mois cons�cutifs de contraction.

A peine remis de la crise qui a suivi les attentats terroristes du 11 septembre 2001 aux Etats-Unis, et de celle n�e de la flamb�e du brut plus r�cemment, le secteur subit donc de plein fouet les cons�quences de la r�cession �conomique. La baisse des �changes mondiaux, des voyages d'affaires et du tourisme sapent les trois piliers sur lesquels les compagnies assoient leurs b�n�fices. Pire, celles-ci pilotent � vue depuis de longues semaines, et m�me des bastions comme Air France KLM ne sont pas � l'abri d'une perte d'exploitation. Le 4�me trimestre 2008 s'est d'ailleurs r�v�l� particuli�rement difficile pour tout le monde. A tel point que l'IATA a revu en forte hausse, de 5 � 8 Milliards de Dollars, sa pr�vision de pertes pour le secteur en 2008. "Les pertes des compagnies a�riennes au quatri�me trimestre, � 4 Milliards de Dollars, ont �t� plus importantes que pr�vu � cause de la r�cession et des pertes sur les strat�gies de couverture k�ros�ne", a expliqu� l'organisation, qui n'a pas encore amend� ses pr�visions 2009, pointant toujours sur une perte globale de 2,5 Milliards de Dollars.

Les compagnies tentent pourtant de r�pliquer � la crise. Elles r�duisent leurs capacit�s depuis plusieurs mois d�j�, mais jamais de fa�on aussi importante que ne recule le trafic, si bien que les avions sont toujours moins remplis. La seule exception soulign�e par l'IATA est le march� int�rieur nord-am�ricain, o� la strat�gie de baisse de l'offre conna�t un certain succ�s. Les compagnies du Moyen-Orient, par exemple, n'ont toujours pas r�agi, ou pas suffisamment, aux baisses de trafic : leurs capacit�s �taient en hausse de 10,8% en janvier 2009 par rapport � l'ann�e pr�c�dente, conduisant � un net recul de 5,4% de leurs coefficients de remplissage sur le mois. En terme d'appareils, l'IATA note qu'en janvier, 73 avions ont �t� retir�s du service commercial et mis en stockage, tandis que 23 ont �t� mis d�finitivement au placard, si bien que 96 ont quitt� la flotte mondiale. Cela se compare � 93 nouveaux appareils mis en service sur le mois. La diff�rence est relativement faible, mais l'Association explique que cela s'accompagne d'une r�duction de la fr�quence des vols des avions en exploitation. Sur les 5 derniers mois, 632 avions (2 � 3% de la flotte mondiale) ont �t� retir�s du service pour �tre remplac�s par 441 appareils plus modernes, donc moins gourmands en k�ros�ne et a priori plus rentables.

Pourtant malgr� les efforts accomplis, la perte accumul�e en 2008 serait la 7�me des 8 derni�res ann�es. En effet, depuis 2001, seul l'exercice 2007 s'est sold� par un b�n�fice global, loin de gommer une contreperformance chronique puisque l'industrie a amass� un d�ficit de 41,6 Milliards de Dollars de 2001 � 2006. Les fortunes sont �videmment tr�s diverses d'une compagnie ou d'une r�gion � l'autre, mais la crise qui s�vit actuellement a pour caract�ristique de frapper tout le monde. Ainsi Air France KLM, souvent "premi�re de la classe" ces derni�res ann�es, a-t-elle annonc� une grosse perte sur le trimestre allant d'octobre � d�cembre. Le groupe de Jean-Cyril Spinetta esp�re toujours d�gager un b�n�fice d'exploitation sur l'exercice clos le 31 mars prochain (les compagnies a�riennes ont traditionnellement un exercice fiscal d�cal�) mais a conc�d� que son niveau d�pendra de l'�volution de la situation �conomique, de son impact sur l'activit� passage et surtout l'activit� cargo.

Les sp�cialistes pensent que la situation pourrait amener � une nouvelle phase de consolidation dans un secteur per�u comme �tant trop fragment�. C'est en tout cas ce qu'appelle de ses v�ux le directeur g�n�ral de l'IATA, Giovanni Bisignani, qui r�clame depuis longtemps une lib�ralisation de l'industrie. "Accordez aux transporteurs a�riens les libert�s commerciales dont jouissent toutes les autres industries. Alors que les march�s mondiaux des capitaux sont en plein d�sarroi, les restrictions archa�ques dans le domaine de la propri�t� des transporteurs repr�sentent un fardeau inutile qu'il faut �liminer. La crise actuelle met en �vidence la n�cessit� de modifier la structure de cette industrie fragile et hyper fragment�e", a-t-il expliqu� en marge des chiffres du trafic de janvier. Reste � trouver qui accepterait de financer, dans le contexte actuel, la modernisation du secteur...

LONDRES, (source Reuters) jeudi 5 mars - British Airways a annonc� jeudi s'attendre � �tre de nouveau d�ficitaire sur son prochain exercice, avec une perte d'exploitation de l'ordre de 150 millions de livres (170 millions d'euros) et laiss� entendre qu'elle pourrait supprimer des emplois.

Pour son exercice 2009-2010 qui commence le 1er avril, la compagnie a�rienne dit s'attendre "un r�sultat d'exploitation similaire" � celui anticip� pour l'exercice 2008-2009 qui sera clos � la fin du mois. En janvier, British Airways avait annonc� qu'elle accuserait une perte d'exploitation de 150 millions de livres pour l'exercice en cours, compte tenu de la crise �conomique et de la baisse de la livre.

La compagnie britannique pr�cise que sa projection de r�sultat pour 2009-2010 ne comprend pas l'impact d'�ventuelles suppressions d'emplois.

En Bourse, BA perd pr�s de 3% en matin�e, � 131,5 pence, dans un march� en baisse de 1,4%.

En outre, British Airways a indiqu� jeudi vouloir r�duire ses co�ts hors carburants de 220 millions de livres (250 millions d'euros) lors du prochain exercice. Pour 2010-2011, les baisses de co�ts sont fix�es � 80 millions de livres.

Le chiffre d'affaires 2009-2010 devrait quant � lui �tre en recul de 5% et les co�ts de carburant diminuer de 10%.

La capacit� de transport de passagers devrait �tre cet �t� inf�rieure de 2% � celle de 2008.

Le montant des investissements est pr�vu � 725 millions de livres pour le prochain exercice.

(source Nouvelobs) jeudi 5 mars - la compagnie allemande, qui avait �t� remarquablement absente lors des n�gociations Alitalia-Air France, lance le d�fi sur le trajet Milan-Rome au d�part de Malpensa avec quatre vols par jour et des tarifs low cost. Mais le vrai probl�me, d�apr�s les experts, est pos� par le TGV qui relie maintenant Milan-centre � Rome-centre en 3 heures et demie�et devient concurrentiel par rapport � l�avion.

FRANCFORT, (source Reuters) vendredi 6 mars - La d�t�rioration des conditions d'activit� de fret et de maintenance de Lufthansa risque de se poursuivre au moins jusqu'� 2010, selon des informations publi�es cette semaine dans le magazine interne de la compagnie a�rienne allemande.

Le transporteur a d�j� retir� deux appareils MD-11 cargo de l'exploitation afin d'atteindre ses objectifs de r�duire sa capacit� de 20% et il a annonc� la mise en place d'un r�gime de travail � temps partiel pour ses salari�s employ�s dans le secteur du fret.

Un porte-parole du groupe a d�clar� que les deux avions resteraient au sol jusqu'� octobre 2010. Deux autres appareils ne sont actuellement pas utilis�s, mais il n'ont pas pour autant �t� retir�s de l'exploitation.

Lufthansa Technik, l'activit� de maintenance de la compagnie allemande, anticipe des heures difficiles qui pourraient se poursuivre jusqu'� la fin 2010, d�clare son directeur des ventes Walter Heerd au magazine interne de Lufthansa.

Sur les neuf premiers mois de l'ann�e 2008, la division de fret et Lufthansa Tecknik ont contribu� respectivement au b�n�fice d'exploitation de Lufthansa � hauteur de 16% et 23%.

Selon Heerd, une l�g�re reprise est � attendre � partir de 2011, mais les effets de la crise devraient �tre ressentis pour quelques ann�es encore.

> Une nouvelle annonce � bord pour sensibiliser le passager sur les questions environnementales

(source aerocontact) vendredi 6 mars - La compagnie a�rienne fran�aise transavia.com se d�marque une nouvelle fois avec un concept tr�s original, ludique et instructif visant � sensibiliser le passager sur la consommation du carburant durant son trajet.

Ainsi, une nouvelle annonce est d�sormais communiqu�e par le commandant de bord sur chaque vol. Elle consiste � informer le passager sur le nombre de kilom�tres parcourus, la quantit� de litres au 100 km consomm�e sur la totalit� du vol et par passager, sur la base des donn�es r�elles du vol concern� compte tenu du remplissage r�el, des conditions m�t�orologiques, etc...

Cette id�e provient de l�initiative d�un commandant de bord qui au cours d�un vol a souhait� spontan�ment informer ses passagers sur leur consommation de CO2. Lionel Gu�rin, le Pr�sident Directeur G�n�ral de la compagnie alors pr�sent � bord fut enthousiasm� par cette initiative. Quelques jours plus tard, il a demand� � l�ensemble de ses �quipages de syst�matiser cette annonce.

Le transport a�rien repr�sente 3% des �missions mondiales de CO2 selon les organisations internationales de r�f�rence.

Les compagnies a�riennes d�pendent des hydrocarbures et leur activit� �met des gaz � effet de serre. La direction de transavia.com pense n�anmoins que des solutions existent, qu�il est possible de concevoir l�industrie du transport a�rien autrement. Ainsi, la compagnie agit sur tous les aspects du d�veloppement durable et a mis au point des projets afin de participer concr�tement au d�veloppement durable de la plan�te : �conomique, environnemental et soci�tal.

Un bilan carbone de l�entreprise a �t� effectu� par la soci�t� Climat Mundi, selon les m�thodes approuv�es par l�ADEME (Agence de l�Environnement et de la Ma�trise de l�Energie). La compagnie a investi dans des avions �quip�s de moteurs moins polluants et moins bruyants. Tous les avions de sa flotte son �quip�s de � winglets � afin de r�duire les �missions de CO2 de 3 � 5% (normes constructeurs).

Transavia.com est la nouvelle compagnie low-cost fran�aise fond�e par le groupe Air France/KLM et transavia.com aux Pays-Bas...

(source Boursier.com) mercredi 4 mars - La rumeur se fait de plus en plus pressante sur un prochain remaniement du CAC40 en bourse apr�s la forte baisse de certaines capitalisations. La prochaine r�union trimestrielle du Conseil scientifique des indices devrait ainsi se tenir prochainement, selon 'Les Echos' du jour. Lors de la pr�c�dente r�union, le 27 novembre dernier, le conseil avait observ� un statu quo sur l'indice vedette de la Bourse de Paris en se donnant un peu de recul face � la tourmente des march�s qui �tait loin d'�tre termin�e... Mais cette fois-ci, il devrait sortir de son attentisme, selon une �tude de la Soci�t� G�n�rale. En effet, il va tout d'abord falloir remplacer la banque Dexia, dont le titre a �t� lamin� depuis sa nationalisation (-50% depuis le 1er janvier) et qui n'est plus cot� sur Euronext Paris depuis le 14 janvier, mais uniquement � la Bourse de Bruxelles. Par ailleurs, la chute des cours place certains dossiers comme Lagard�re et Air France-KLM en position dangereuse, avec des capitalisations boursi�res revenues respectivement � seulement 3,25 MdsE et 2,06 MdsE.

Deux candidats seraient favoris pour entrer au CAC40 : il s'agit du groupe de luxe Hermes International et de la soci�t� de restauration collective Sodexo. Membres du CAC Next20, leur capitalisation boursi�re leur permettrait de s'imposer (6,8 MdsE pour Hermes et 5,6 MdsE pour Sodexo). Toutefois, le faible flottant de Hermes (27% seulement, le solde �tant d�tenu par les actionnaires familiaux) pourrait constituer un handicap...

Mon commentaire : La perspective qu'Air France-KLM puisse sortir du CAC40 peut expliquer une partie de la baisse de l'action AFKL de la derni�re quinzaine. En effet, les investisseurs qui constituent des "fonds indiciels" tentent de calquer l'�volution du CAC40. Pour y parvenir ils regroupent dans ces fonds les actions des entreprises composant le CAC40. En cons�quence, si une entreprise est retir�e de cet indice, les g�rants des fonds index�s sur le CAC40 vendent les actions de l'entreprise sortante et ach�tent celles des entreprises entrantes. Ces g�rants, ou d'autres investisseurs, craignant une baisse des actions des entreprises r�put�es "sortantes" vendent par anticipation ces actions et participent en les offrant sur le march� � leur baisse.

(source Capital.fr) mercredi 25 f�vrier - Baisse du trafic passager, effondrement de l'activit� cargo, bilan sous pression, couverture carburant p�nalisante� Rien ne va plus pour les compagnies a�riennes, qui affichent les unes apr�s les autres des pertes inqui�tantes. Yan Derocles, analyste chez Oddo Securities, d�crypte la crise du secteur a�rien et ses cons�quences pour l'industrie a�ronautique...

Capital.fr : La crise actuelle du secteur a�rien est-elle comparable au trou d'air de 2001 ?
Yan Derocles : Pas vraiment. Il y a huit ans, la baisse du trafic passager �tait ponctuelle et s'expliquait essentiellement par l'effet psychologique des attentats du 11 septembre. Aujourd'hui, le secteur a�rien est en proie � une crise autrement plus grave, le choc �conomique mondial faisant suite � une envol�e de la facture �nerg�tique. La chute du march� est sans pr�c�dent. Depuis novembre, le trafic cargo est en repli d'environ 20% et le nombre de passagers transport�s a diminu� de 9%. Le march� n'avait connu que deux baisses depuis trente ans, de l'ordre de 2 � 3% � chaque fois.

Capital.fr : Les mesures annonc�es par les compagnies sont-elles suffisantes pour faire face � cette d�gradation ?
Yan Derocles : Il faut raisonner au cas par cas. Les compagnies a�riennes am�ricaines ont amorc� depuis plusieurs mois une r�duction de leurs capacit�s de vol d�environ 9% qui, au d�part, �tait une r�action � la flamb�e du carburant mais s�est av�r�e efficace face au ralentissement �conomique. R�sultat, elles sont aujourd'hui globalement mieux arm�es que leurs rivales europ�ennes pour faire face � la contraction du march�. Mais quelle que soit l'ampleur des mesures prises par les transporteurs, il est � craindre que les tarifs reculent sensiblement en 2009, mettant en p�ril les acteurs les plus fragiles.

Capital.fr : Cette situation va-t-elle acc�l�rer la concentration dans le secteur ?
Yan Derocles : Sans doute. Il ne faut cependant pas s'attendre � des op�rations tous azimuts. Des acteurs pris � la gorge comme SAS ou Austrian Airlines doivent s'adosser ou trouver de l'argent frais rapidement. Mais les acheteurs potentiels, � l'instar d' Air France-KLM de Lufthansa ou de British Airways, vont sans doute �tre prudents dans leurs investissements. Cela dit, l�environnement actuel peut amener certains pays � all�ger les r�glementations concernant les investissements �trangers et ainsi offrir quelques opportunit�s en Asie ou en Am�rique Latine.

Fin de la Revue de Presse...

> Mon point de vue sur l'�volution du cours de l'action Air France-KLM

Cl�ture de l'action Air France-KLM � 6,365 � le vendredi 6 mars en cl�ture.

La moyenne des objectifs de cours des principaux analystes pour l'action AFKL reste � 9,82 �.

La r�cession s'installe dans le monde entier. La baisse des r�sultats de la plupart des entreprises plombe les march�s actions. La croissance des pays �mergents ralentit (Chine, Inde...). Les commentaires n�gatifs des observateurs sur l'activit� du transport a�rien maintiennent le cours de notre action � un niveau bas.

Ces informations indicatives ne constituent en aucune mani�re une incitation � vendre ou une sollicitation � acheter des actions Air France-KLM.

A bient�t.

Vous pouvez r�agir � cette "lettre" ou me poser, par retour, toute question de mon domaine de comp�tence...

Si vous n'avez pas re�u l'une des derni�res lettres, un clic sur l'un des liens ci-apr�s vous permettra de la retrouver...

Lettre N�169 du	16 f�vrier 2009	cliquez ici
Lettre N�170 du	23 f�vrier 2009	cliquez ici
Lettre N�171 du	2 mars 2009	cliquez ici

D'autres infos sur le site navigaction.com

Id�e : Cette lettre peut int�resser l'un ou l'autre de vos coll�gues. Faites-la circuler. Ceux-ci pourront s'y inscrire pour la recevoir directement en m'envoyant un mail � chmagne@navigaction.com

> Rappel du num�ro vert gratuit "actionnariat salari� Air France-KLM" : 0800 04 2000

C'est � ce num�ro qu'une aide pourra vous �tre apport�e si vous rencontrez des difficult�s dans la gestion de vos actions Air France-KLM ou de votre �pargne salariale. La mise en relation gratuite avec HSBC et/ou la Soci�t� G�n�rale passe par ce num�ro.

Vous pourrez encore obtenir de l'aide par le mail : info.ors.esa@airfrance.fr

Je suis, dans tous les cas, � votre disposition au +33 (0)1 41 56 04 95 (r�pondeur en cas d'absence).

| Christian Magne

Administrateur Air France-KLM repr�sentant les salari�s actionnaires PS et PNC

N'imprimez cette lettre qu'en cas de n�cessit�

Cette lettre vous est adress�e dans le but de vous tenir inform� de tout sujet relatif � l'actionnariat salari� du groupe Air France-KLM. Elle vous est adress�e personnellement soit parce que nous avons pu �tre en contact � votre initiative, parce que vous avez souhait� �tre inform� par e-mail, parce que vous m'avez donn� pouvoir lors d'une assembl�e g�n�rale des actionnaires, parce que votre adresse est visible dans PNAF.net, ou bien encore parce que le syndicat dont vous �tes adh�rent et qui me soutient (CFDT, CFTC et Unsa) m'a communiqu� votre adresse.

Si vous ne souhaitez plus recevoir cette lettre �lectronique, cliquez ici : d�sabonnement. Si vous pr�f�rez recevoir cette lettre sur une autre adresse de messagerie, merci de me l'indiquer par retour. Cliquez sur ce lien pour faire une suggestion � Christian Magne