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| Christian Magne
Administrateur
Air France-KLM
repr�sentant les salari�s actionnaires PS et PNC
Lundi : la Revue de Presse...
> Air France-KLM g�n�re la premi�re perte d'exploitation de son histoire
(source Les Echos) vendredi 27 mars - Le groupe, qui esp�rait encore le mois dernier d�gager un modeste b�n�fice annuel, a annonc� hier un r�sultat d'exploitation n�gatif de l'ordre de 200 millions d'euros pour l'exercice 2008-2009, clos fin mars.
Pour
la premi�re fois de son histoire, Air France-KLM g�n�rera une perte
d'exploitation � l'issue de l'exercice 2008-2009, clos le 31 mars. A
l'issue d'un conseil d'administration, le groupe a en effet annonc�
hier que son r�sultat d'exploitation, publi� le 19 mai, � devrait
�tre n�gatif de l'ordre de 200 millions d'euros �, contre 1,4
milliard de b�n�fices l'an pass�. Le chiffre d'affaires devrait
aussi ressortir en baisse de 6 %. Quant au r�sultat net, qui
s'annon�ait d�j� nettement d�ficitaire, � il d�pendra de la
valorisation des instruments de couvertures [...] au 31 mars
�, poursuit le communiqu�.
Le 13 f�vrier, Air France-KLM avait d�j� annonc� une perte d'exploitation trimestrielle de 194 millions d'euros pour la p�riode d'octobre � d�cembre. Mais ses dirigeants tablaient encore sur � un r�sultat d'exploitation positif � pour l'ensemble de l'exercice. Or, loin de s'am�liorer, la situation n'a fait que s'aggraver. En baisse de 1,9 % en janvier, le trafic a encore recul� de 2,2 % le mois dernier. Et la chute s'est poursuivie ce mois-ci. Mais c'est surtout la d�gradation de la recette qui a d�pass� les pires pr�visions. En recul de 12 % en f�vrier, le revenu par si�ge/kilom�tre offert aurait plong� encore plus en mars, en ligne avec la forte baisse de la client�le haute contribution. L'effondrement de l'activit� cargo, en diminution de 25 %, a fait le reste. Et contrairement � certains de ses concurrents, Air France-KLM n'a pas pu b�n�ficier pleinement de la baisse du prix du carburant, coinc� par ses couvertures p�troli�res acquises avant le retournement du prix du baril. Sans ce surco�t estim� � 200 millions sur l'ann�e, le groupe serait rest� b�n�ficiaire.
Face � l'aggravation de la crise, la direction d'Air France-KLM reste n�anmoins fid�le � sa strat�gie de � riposte gradu�e �. Apr�s avoir d�cid� un gel des embauches et le non-renouvellement des CDD, la direction d'Air France a ainsi annonc� avant-hier une � phase deux � dans son plan d'�conomies. Au programme : des incitations pour les salari�s en sureffectif � prendre des cong�s, � utiliser leur RTT ou leurs comptes �pargne-temps, ainsi qu'un dispositif de reclassement provisoire pour les salari�s des branches les plus touch�es comme le cargo. Par ailleurs, Air France va r�duire un peu plus la voilure sur son futur programme d'�t�, en retrait de - 3,4 % pour les passagers (contre - 2,7 % le mois dernier) et - 13 % pour le cargo.
Reste � savoir si cela sera suffisant pour restaurer la rentabilit� cette ann�e. Son directeur g�n�ral, Pierre-Henri Gourgeon, ne se risque pas � l'affirmer. � L'exercice 2009-2010 va s'ouvrir dans un contexte de crise sans pr�c�dent, avec une absence de visibilit� �, d�clare-t-il. Seule lueur d'espoir : les baisses du prix du k�ros�ne et de l'activit� devraient r�duire la facture p�troli�re d'Air France-KLM de l'ordre de 20 %. Soit l'�quivalent de 1 milliard d'euros. Mais si les pertes d'exploitation se maintiennent au niveau de celles des six derniers mois, cela ne suffira pas.
Mon commentaire : L'ann�e 2008/9 se termine mal et il y a peu de signaux positifs dans un avenir proche. Air France-KLM gagne des parts de march�, mais l'espoir de r�sultats �conomiques en �quilibre pour 2009 est bien faible. Seul Lufthansa, en Europe, parait r�sister sur le plan financier, mais en perdant des parts de march�. Sur le plan social, nos dirigeants entendent toujours pr�server l'emploi.
> Les compagnies a�riennes devraient perdre 4,7 milliards USD en 2009 :
(source AFP) mardi 24 mars - Les compagnies a�riennes devraient essuyer des pertes de 4,7 milliards de dollars en 2009, a annonc� mardi l'Association internationale du transport a�rien (IATA), rabaissant ainsi de pr�c�dentes pr�visions.
IATA, qui repr�sente 230 compagnies, soit 93% du trafic a�rien international, � l'exclusion des compagnies � bas prix, tablait jusqu'ici sur des pertes de 2,5 milliards de dollars en 2009.
"2009 va �tre l'ann�e la plus dure que les compagnies a�riennes aient connue jusqu'ici", a estim� le pr�sident de IATA, Giovanni Bisignani, lors d'une conf�rence de presse � Gen�ve.
Cette ann�e, le trafic fret devrait d�gringoler de 13% compar� � l'an pass�, victime de la chute du commerce mondial, selon IATA. Le trafic de passagers devrait lui tomber de 5,7%.
"La profonde r�cession conduit � une forte baisse du chiffre d'affaires", a remarqu� l'association. Le chiffre d'affaires des compagnies a�riennes devrait reculer de 12% � 467 milliards de dollars.
En 2008, les transporteurs ont perdu 8,5 milliards de dollars, la moiti� des pertes ayant �t� enregistr�es au dernier trimestre selon IATA.
> Air France KLM finalise l�acquisition de 25% dans Alitalia
(source Aerocontact) mercredi 25 mars - Air France KLM a obtenu l�autorisation des autorit�s de la concurrence pour prendre une participation dans Alitalia. Le groupe a donc annonc� le 25 mars qu�il avait finalis� l�acquisition de 25% de la compagnie italienne par la souscription � une augmentation de capital r�serv�e de l�ordre de 323 millions d�euros.
> 4 candidats � la privatisation de la compagnie a�rienne CSA
(source Yahoo finance) lundi 23 mars - Quatre candidats, dont le groupe franco-n�erlandais Air France-KLM et le russe Aeroflot, participent � l'appel d'offres pour la privatisation des 91,51% des parts de la compagnie a�rienne tch�que (CSA), a annonc� le minist�re tch�que des Finances, lundi � Prague.
Les autres pr�tendants sont le groupe d'investissement tch�que Odien Group et le groupe d'investissement tch�que Unimex Group associ� � la premi�re compagnie a�rienne charter tch�que Travel Service, selon un communiqu� du minist�re...
... Les analystes � Prague donnent Air France-KLM et Aeroflot (repr�sent� par sa filiale � 100% Darofan) comme favoris, alors que la d�cision finale doit �tre prise d'ici le 30 septembre par le gouvernement tch�que.
"L'appel d'offres compte deux tours: le premier tour de qualification puis le second tour o� le montant du prix offert et garanti sera l'unique crit�re", selon le communiqu�.
Le minist�re a pr�alablement indiqu� qu'il comptait exclure au terme du premier tour tout pr�tendant contr�l� "directement ou indirectement" par un Etat dont "la politique ext�rieure et int�rieure repr�sente un risque pour la s�curit� de la R�publique tch�que".
Selon certains analystes, cette clause pourrait jouer en d�faveur de la compagnie russe, du fait des relations historiques et politiques entre les deux pays.
Aeroflot a indiqu� � Moscou qu'elle formulerait son "offre" apr�s avoir pris connaissance de la documentation financi�re de la compagnie tch�que.
Air France-KLM a pour sa part remis une lettre non engageante d'expression d'int�r�ts dans le but d'acc�der � une documentation d�taill�e sur l'entreprise tch�que.
"Les offres fermes ne sont pas attendues avant juin, apr�s l'�tude en profondeur de CSA par les candidats", selon un communiqu� publi� � Paris.
Prague esp�re r�colter entre 3,5 et 5 milliards de couronnes (131 � 187 millions d'euros) pour cette privatisation, qui doit �tre suivie par celle de l'a�roport international de Prague-Ruzyne.
Membre de l'alliance commerciale SkyTeam, avec notamment Air France-KLM, Alitalia, Aeroflot et Delta, CSA a r�cemment annonc� un b�n�fice de 500 millions de couronnes (18,7 millions d'euros) avant imp�ts en 2008, avec une augmentation du nombre de passagers de 2,4% � 5.625.459 personnes.
Mon commentaire : Air France-KLM s'int�resse � l'acquisition de CSA, mais le contexte actuel oblige � prot�ger la tr�sorerie disponible. Ce dossier �voluera en tenant compte de ces deux param�tres. A noter que le gouvernement tch�que vient d'�tre d�mis de ses fonctions. Il n'est donc pas certain que ce projet de privatisation puisse �tre men� rapidement, ni m�me �tre conduit � son terme.
> Air France-KLM : Exane ne passe pas � l'achat malgr� une valorisation tr�s faible
(source Tradingsat.com) vendredi 27 mars - Exane BNP Paribas reste � Neutre � sur Air France-KLM, apr�s l'avertissement sur r�sultats de la compagnie a�rienne.
Le broker explique que la soci�t� - qui se traite � 0,46 fois la valeur de ses ventes estim�e pour 2009/10 - affiche, comme la plupart de ses concurrentes, une valorisation tr�s faible. Pourtant, compte tenu de la d�gradation attendue du chiffre d'affaires, il est encore trop t�t pour passer � l'achat. Exane estime que les compagnies low-cost devraient s'av�rer plus d�fensives que les autres, du fait de leur absence d'exposition au trafic premium ou cargo.
Fin de la Revue de Presse...
Ces informations indicatives ne constituent en aucune mani�re une incitation � vendre ou une sollicitation � acheter des actions Air France-KLM.
> Mon point de vue sur l'�volution du cours de l'action Air France-KLM
Cl�ture de l'action Air France-KLM � 6,580 � le vendredi 27 mars en cl�ture.
| Evolution sur la semaine du 23 au 27 mars : | |
| Action Air France-KLM : | -9,09% |
| Action British Airways : | -7,26% |
| Action Lufthansa : | -2,81% |
| Action easyJet : | +0,99% |
| Action Ryanair : | -5,57% |
La moyenne des objectifs de cours des principaux analystes pour l'action AFKL descend � 9,44 �.
La r�cession s'installe dans le monde entier. La baisse des r�sultats de la plupart des entreprises plombe les march�s actions. La croissance des pays �mergents ralentit (Chine, Inde...). Les commentaires n�gatifs des observateurs sur l'activit� du transport a�rien maintiennent le cours de notre action � un niveau bas.
Ces informations indicatives ne constituent en aucune mani�re une incitation � vendre ou une sollicitation � acheter des actions Air France-KLM.
A bient�t.
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| Lettre N�172 du | 9 mars 2009 | cliquez ici |
| Lettre N�173 du | 16 mars 2009 | cliquez ici |
| Lettre N�174 du | 23 mars 2009 | cliquez ici |
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Vous pourrez encore obtenir de l'aide par le mail : info.ors.esa@airfrance.fr
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| Christian Magne
Administrateur Air France-KLM repr�sentant les salari�s actionnaires PS et PNC
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