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| Christian Magne

Repr�sentant des salari�s actionnaires PS et PNC

navigaction.com

N�265, lundi 20 d�cembre 2010,

La Revue de Presse du lundi...

> Neige : les a�roports de Londres et Paris particuli�rement touch�s

(source AFP) 20 d�cembre - Des milliers de passagers �taient toujours pi�g�s lundi 20 d�cembre au matin dans les a�roports, en particulier ceux de Londres et Paris, par les chutes de neige qui ont d�sorganis� le trafic a�rien en Europe en plein d�part pour les vacances de No�l (...).

A Francfort, Bruxelles, Amsterdam, Paris ou Londres, de nombreux voyageurs ont pass� leur deuxi�me nuit dans les a�rogares, o� matelas et lits de camp avaient �t� install�s et des couvertures distribu�es. Au Royaume-Uni, des milliers de passagers sont rest�s bloqu�s dimanche dans les a�roports (...).

Si Heathrow et Gatwick ont rouvert apr�s avoir �t� ferm�s une bonne partie de la journ�e samedi, seuls quelques avions en d�collaient.

Le "big freeze" ("le grand gel"), comme l'appellent les Britanniques, intervient au pire moment. En effet, il s'agit du week-end le plus charg� de l'ann�e pour le transport a�rien en Grande-Bretagne (...). La Grande-Bretagne est sur le point d'enregistrer le mois de d�cembre le plus froid depuis 1910. (...)

Six Eurostar reliant la Grande-Bretagne � la France et � la Belgique ont �t� supprim�s dimanche. La fermeture de Heathrow, samedi, a eu des r�percussions sur les autres a�roports du continent, avec environ cinq mille deux cents voyageurs d�rout�s en France. La moiti� d'entre eux ont pass� la nuit dans les a�rogares de Roissy-Charles-de-Gaulle ou de Beauvais, dans l'Oise, ou dans des gymnases proches.

Au total, dans les diff�rentes a�rogares situ�s autour de Paris, environ treize mille voyageurs attendaient encore leur avion dimanche soir et entre cinq mille et six mille passagers devaient passer la nuit dans l'a�roport de Roissy (...).

Le secr�taire d'Etat fran�ais aux transports, Thierry Mariani, a accus� dimanche soir British Airways d'avoir "refus�" des offres de places en Eurostar pour ses clients bloqu�s � Paris apr�s la fermeture de Heathrow. "On avait cinq cents places d�bloqu�es sur Eurostar (...), il n'y a que cent cinquante places qui ont pu �tre honor�es parce que notamment British Airways a refus� cette option", a-t-il d�clar� � l'AFP.

Pour ne pas accentuer l'engorgement, les autorit�s fran�aises ont demand� aux autres a�roports de ne plus d�vier les avions vers Roissy, o� la moiti� des pistes seulement �taient ouvertes. Quant aux retards des Eurostar, qui affichent complet, ils pouvaient atteindre une heure et demie (...).

L'a�roport de Bruxelles, de son c�t�, estimait "� environ mille cinq cents" le nombre des passagers qui allaient devoir y passer la nuit. Entre deux mille et trois mille personnes (...) y avaient d�j� dormi dans la nuit de samedi � dimanche.

A Francfort, o� les pistes �taient ouvertes en alternance, plus de cinq cent quarante vols ont �t� annul�s, et les salles d'enregistrement �taient encombr�es de passagers.

Mon commentaire : Ces �v�nements m�t�o sont exceptionnels par leur intensit� et leur dur�e sur une zone europ�enne �tendue. Nous devons encore am�liorer les moyens des pallier les cons�quences des �v�nements climatiques exceptionnels. F�licitons nos salari�s qui se donnent � fond dans les a�rogares encombr�es.

> Air France et Saudi Arabian Airlines partagent leurs codes

(source aerocontact) 13 d�cembre - Saudi Arabian Airlines se rapproche d�Air France KLM. La compagnie saoudienne a en effet conclu un accord de partage de codes avec Air France le 13 d�cembre portant sur les liaisons quotidiennes entre Paris et Djeddah ainsi que les six liaisons hebdomadaires entre la capitale fran�aise et Riyad. L�accord entrera en vigueur le 10 janvier 2011.

Air France op�rera trois des sept vols hebdomadaires vers Djeddah et deux des six vols vers la capitale saoudienne. Saudi Arabian Airlines assumera le reste des liaisons, soit quatre rotations Paris � Djeddah et quatre Paris � Riyad. Les vols seront assur�s en A320 (SV) et en A330 (AF). Pour am�liorer les connexions, Saudi Arabian Airlines transf�rera ses op�rations du terminal 1 au terminal 2 de Roissy CDG et Air France d�m�nagera au terminal sud de l�a�roport King Abdulaziz de Djeddah.

Cet accord de partage de codes fait suite � un protocole d�accord conclu en juin entre Air France et Saudi Arabian Airlines portant �galement sur une coop�ration concernant l�acc�s r�ciproque � leurs salons et aux programmes de fid�lit�. Ce rapprochement pourrait aller encore plus loin et laisse imaginer une possible invitation � Saudi Arabian Airlines � rejoindre SkyTeam.

Dans une interview accord�e au quotidien La Tribune au mois de novembre, le Pr�sident d�Air France Pierre-Henri Gourgeon avait annonc� qu�une compagnie du Moyen-Orient s�appr�tait � d�clarer son intention de rejoindre l�alliance prochainement.

> Transavia d�ment vouloir ouvrir des vols int�rieurs

(source quotidiendutourisme.com) 16 d�cembre - L�id�e d�une ouverture de ligne entre Tours et Marseille, op�r�e par transavia.com en France, a �t� �voqu�e lors d'une conf�rence de presse par le maire de Tours. Transavia r�agit. La direction de la compagnie Transavia France tient � pr�ciser qu�aucune ouverture entre Marseille et Tours n�est � l��tude au m�me titre qu�aucune liaison domestique en France. Lionel Gu�rin, PDG de Transavia France, tient � rappeler que la compagnie a pour but de desservir le bassin m�diterran�en au d�part de Paris Orly-Sud, Nantes, Lyon et Marseille.

> EasyJet lance des billets d'avion pour les hommes d'affaires

(source tourmag) 13 d�cembre - Du low cost am�nag�. Voil� ce que propose easyJet � partir du lundi 13 d�cembre 2010 pour s�duire les hommes d'affaires soucieux de voyager pas trop cher. La compagnie low cost lance une nouvelle offre flexible d�di�e exclusivement aux voyageurs d�affaires. Ces nouveaux billets permettent aux passagers de modifier leur billet de fa�on illimit�e durant 4 semaines : au cours des 3 semaines qui suivent la r�servation du billet et pendant la semaine qui pr�c�de le d�part, jusqu�� 2h avant le d�collage du vol initial. Mais aussi de b�n�ficier automatiquement du service de Speedy Boarding, sans frais suppl�mentaire, afin de s�enregistrer et d�embarquer en priorit�, et de mettre gratuitement leur bagage en soute.

Le prix d�un billet flexible s'affiche � partir de 117,50 euros TTC l�aller simple, sur toutes les routes du r�seau de la compagnie.

Mon commentaire : Jusqu'� pr�sent, easyJet vendait des prestations inf�rieures aux n�tres (billets non �changeables), � un prix inf�rieur aux n�tres. Si easyJet vend moins cher un produit quasi identique, pourquoi le passager nous choisirait-il ? Offrir davantage d'espace de confort suffira-t-il � convaincre les hommes d'affaire ?

> Toulouse - Nantes avec EasyJet d�s le printemps 2011

(source letelegramme.com) 17 d�cembre - Toulouse-Nantes en avion. Ce sera possible cinq fois par semaine avec Easyjet � partir du 27 mars 2011.

Les vols auront lieu les lundi, mercredi, jeudi, vendredi et dimanche. Cette nouvelle liaison a�rienne fait partie des 11 nouvelles lignes ouvertes en Europe. L'a�roport de Nantes-Atlantique connaitra par ailleurs l'�t� prochain une augmentation de l'ensemble des vols Easyjet.

Mon commentaire : Il est urgent qu'Air France d�veloppe son activit� au d�part de nos principales villes de province, tout particuli�rement � Toulouse. Vueling et easyJet � l'affut d'un march� y d�veloppement leur activit�.

> Vueling ouvre une base � Amsterdam

(source aerocontact) 7 d�cembre - Vueling poursuit sa croissance internationale. La compagnie espagnole a annonc� le 6 d�cembre qu�elle allait ouvrir une nouvelle base � Amsterdam � partir d�avril 2011. La filiale d�Iberia deviendra alors la premi�re compagnie non-n�erlandaise � ouvrir une base sur cette plateforme. Un Airbus A320 sera stationn� � l�a�roport de Schiphol. Il permettra � Vueling d�augmenter de 35% ses capacit�s dans la capitale des Pays-Bas � l��t� 2011 par rapport � la m�me p�riode en 2010 : elle offrira 636 000 places.

Dix lignes directes seront propos�es � partir d�Amsterdam, vers La Corogne, Barcelone, Bilbao, Ibiza, Malaga, S�ville, Valence, Alicante, Palma de Majorque et Z�rich. Les trois derni�res seront de nouvelles liaisons. Amsterdam sera la seconde base internationale � �tre ouverte par Vueling en 2011. Le mois dernier, elle avait en effet annonc� l�ouverture d�une base � Toulouse.

Mon commentaire : La concurrence des low cost se limitait essentiellement, pour nous, � celle d'easyJet et de fa�on plus modeste de Ryanair. KLM �tait m�me relativement pr�serv�e de concurrents low cost � Amsterdam. Mais Vueling, qui s'appuie sur Iberia, attaque d�sormais de l'int�rieur les march�s fran�ais et n�erlandais

> � IberiaExpress � : la riposte low cost d�Iberia

(source quellecompagnie.com) 14 d�cembre - Une offre low cost chez Iberia ? Si l�id�e fait son chemin depuis de nombreuses ann�es maintenant, elle semble sur le point de se concr�tiser avec la signature, dans la douleur, d�un protocole d�accord entre syndicats et direction.

Revue de d�tail du nouveau visage low cost d�Iberia.

Concernant le nom tout d�abord. Si l�appellation � IberExpress � avait �t� avanc�e dans un premier temps, il semble act� que la future offre low cost d�Iberia s�appellera � IberiaExpress �.

Ce nouveau nom sera mat�rialis� sur le fuselage des avions par la mention � express � adoss�e � la marque � Iberia �. Selon le site espagnol CincoDias.com, � IberiaExpress � pourrait d�buter ses op�rations d�s l�ann�e prochaine entre mars et mai 2011. Elle op�rerait principalement depuis l�a�roport madril�ne de Barajas (MAD) et reprendrait des lignes actuellement d�ficitaires comme Madrid (MAD) � La Corogne (LCG). Les lignes � � forte densit� � comme Madrid � Paris (ORY) seraient en revanche toujours op�r�es par Iberia.

A l�horizon 2013, la flotte d�Iberia Express devrait se composer de 20 Airbus A320. La compagnie appliquera les m�thodes traditionnelles des compagnies low cost pour r�duire les co�ts de fa�on sensible : les avions voleront plus longtemps, le nombre de si�ges sera augment� de 20 %, et le temps d�escale devrait passer de 60 minutes � 35 minutes.

Par ailleurs, les PNC (h�tesses et stewards) devront effectuer des t�ches suppl�mentaires, comme le nettoyage de l�avion. La r�mun�ration en d�but de carri�re sera �galement revue � la baisse et l�avancement au sein de la nouvelle entit� sera moins rapide. En �change de ces nouvelles conditions, les syndicats ont obtenu l�assurance que le personnel d�IberiaExpress sera interne � la compagnie. En outre, la cr�ation d�IberiaExpress devrait d�boucher sur la cr�ation de 380 emplois.

Un an apr�s la fusion effective avec British Airways, Iberia semble donc pr�te � rivaliser avec les compagnies low cost comme easyJet ou Ryanair. Elle a d�ailleurs d�j� indirectement commenc� � batailler : Iberia poss�de 45 % du capital de la compagnie Vueling, pur produit de l�avion low cost.

Mon commentaire : Si ces informations sont exactes, le projet d'Iberia ressemble � celui des "bases province" en gestation � Air France, avec une utilisation accrue des avions et des temps d'escale r�duits.

> Virgin Atlantic est-elle � vendre ?

(source deplacements pro) 15 d�cembre - Selon le Guardian, la compagnie Virgin Atlantic pourrait bient�t �tre vendue. Plusieurs propositions auraient �t� transmises � Richard Branson qui ne veut ni confirmer ni infirmer cette information. Pour les journalistes anglais, la premi�re demande, et sans doute la plus s�rieuse, �manerait de Delta Airlines qui aurait approch� le dossier il y a quelques mois.

Delta verrait d'un bon �il l'int�gration d'un concurrent s�rieux sur la ligne transatlantique. Reste que si le sujet est d'actualit�, il vient t�lescoper les d�clarations de Sir Branson qui affirmait il y a quelques temps que "le d�veloppement de Virgin Atlantic �tait une priorit� forte pour ces prochaines ann�es".

Le patron de la compagnie britannique s'est toujours refus� � d�voiler sa strat�gie � long terme, laissant entendre qu'il "�tait ouvert � toutes propositions d'alliance ou d'association". Le Guardian pr�cise que Virgin Atlantic doit, de toute fa�on, clarifier sa position �conomique car l'entreprise "se retrouve pris au pi�ge de l'alliance entre British Airways, American Airlines et Iberia".

Mon commentaire : Trop isol�e, Virgin Atlantic a besoin de soutien. Elle aurait pu se rapprocher de BMI, qui lui apporte des passagers moyen-courriers sur ses vols LC, mais Lufthansa a d� acheter cette compagnie, en cons�quence d'un ancien accord.

Singapore Airlines, membre de Star Alliance, d�tient 49% de la compagnie britannique et a envisag�, en 2008, de vendre sa participation. Ira-t-elle jusqu'� la c�der � un concurrent de Star Alliance ? Skyteam, Delta et Air France-KLM ont int�r�t � contrarier un rapprochement de Virgin Atlantic et Star Alliance, mais en auront-ils la latitude ?

> Allemagne : Ryanair r�duit encore ses vols en r�action � un imp�t

(source les echos) 14 d�cembre - La compagnie a�rienne irlandaise � bas prix Ryanair a d�clar� mardi qu'elle allait r�duire encore davantage ses capacit�s en Allemagne l'ann�e prochaine, en r�action � une taxe a�rienne dans le pays, apr�s de premi�res annonces similaires fin octobre. A l'�t� 2011 Ryanair va r�duire ses capacit�s de 56% et supprimer 4 destinations depuis l'a�roport de Berlin-Sch�nefeld: 3 lignes allemandes int�rieures et Kaunas en Lituanie, selon un communiqu�. La compagnie va �galement baisser ses capacit�s de 29% depuis l'a�roport de Br�me (nord) et de 21% depuis celui de D�sseldorf-Weeze (nord-ouest).

Ryanair rejette la responsabilit� de ces coupes sur le gouvernement allemand, qui a cr�� une taxe applicable sur tous les vols passagers au d�part d'Allemagne � partir du 1er janvier 2011 avec un montant forfaitaire de 8,25 ou 45 euros par billet, selon la distance parcourue. Cette taxe qui fait partie d'un vaste plan de rigueur de l'Etat f�d�ral qui doit rapporter 1 milliard d'euros par an. Fin octobre, la compagnie irlandaise avait d�j� annonc� la r�duction de 30% de ses capacit�s depuis Francfort-Hahn (ouest), son principal a�roport en Allemagne. La r�duction totale de ses capacit�s en Allemagne se traduira par 3 millions de passagers en moins par an et entra�nera la disparition de 3.000 emplois, affirme-t-elle.

Ryanair est �galement en guerre contre une taxe similaire en Irlande et en Grande-Bretagne.

> Air Cara�bes, 2e compagnie fran�aise des Antilles, sera rentable cette ann�e

(source AFP) 16 d�cembre - Air Cara�bes, num�ro deux derri�re Air France sur les liaisons entre la m�tropole et les Antilles, sera rentable cette ann�e, estime son dirigeant, qui se dit optimiste pour l'avenir alors que la compagnie c�l�bre ses dix ans d'existence jeudi.

> Surcharge carburant annonc�e chez British Airways

(source deplacementspro) 14 d�cembre - Alors que les cours du p�trole s'orientent � la hausse depuis le mois d'octobre (+ 26% sur un an), British Airways a d�cid� de r�percuter la hausse des carburants sur le prix des billets d'avion. D�s ce jeudi 16 d�cembre, il en co�tera 12 � de plus par trajet (soit 24 � pour un aller retour) pour les vols longs courriers.

Souvent consid�r�es par les d'acheteurs comme des hausses de tarifs d�guis�s, les surcharges carburant ne sont pas toujours le reflet de la r�alit� des prix pratiqu�s par les p�troliers aux compagnies a�riennes. En 2008, British Airways qui avait ramen� la surcharge de 35 livres par trajet � 15 livres n'a jamais r�percut�, comme bien d'autres compagnies d'ailleurs, la chute vertigineuse des prix du carburant constat�e en 2009.

Pour autant, cette fois-ci la compagnie britannique anticipe une hausse annonc�e des prix du p�trole qui pourraient atteindre les 100 $ ici � la fin janvier 2011. Cette surcharge ne s'applique pas aux vols court-courriers. D'autres compagnies pourraient annoncer avant la fin d�cembre 2010 la mise en place de surcharge carburant d'un montant assez proche de celui pratiqu� par British Airways.

> Airbus se montre tr�s optimiste pour l'avenir du march� a�ronautique

(source AFP) 13 d�cembre - Airbus se montre encore un peu plus optimiste sur le march� a�rien pour les 20 ans � venir, tablant sur le dynamisme de l'Asie pour soutenir la demande, et compte se partager le g�teau avec Boeing de longues ann�es encore en d�pit des ambitions de nouveaux concurrents.

L'avionneur europ�en a l�g�rement revu � la hausse ses pr�visions pour le march� mondial � se partager avec Boeing, qu'il �value � 3.200 milliards de dollars d'ici 2029. Les compagnies a�riennes devraient prendre livraison de pr�s de 25.850 nouveaux appareils, passagers et cargos, entre 2010 et 2029, selon ses derni�res pr�visions mondiales de march� concernant les avions de ligne de 100 places et plus. C'est pr�s de 900 avions passagers de plus que la pr�vision �tablie l'an dernier sur le march� entre 2009 et 2028.

Le constructeur am�ricain Boeing, aujourd'hui seul concurrent d'Airbus pour les avions de ligne de cette cat�gorie, table pour sa part sur un march� de 30.900 appareils (incluant des avions r�gionaux) pour 3.590 milliards de dollars d'ici 2029. "La reprise est plus forte que pr�vu", juge le directeur commercial d'Airbus John Leahy. L'avionneur pense surtout que la demande sera tir�e � l'avenir par le besoin en nouveaux avions plus �conomes en carburant, ainsi que par la croissance sur les march�s �mergents et l'essor des transporteurs � bas co�t, en particulier en Asie.

La Chine et l'Inde comptent une population consid�rable et "une classe moyenne en croissance" consommatrice de voyages a�riens, a soulign� John Leahy lors d'une conf�rence de presse au si�ge du constructeur � Toulouse. Le d�veloppement de villes g�antes et de plateformes de correspondance ("hubs") en Asie doit aussi favoriser l'int�r�t pour l'A380, esp�re-t-il. Airbus �value ainsi le march� des tr�s gros porteurs, comme l'A380 ou le Boeing 747, � 1.740 appareils d'ici 20 ans. L'avionneur ne voit pas, "jusqu'� pr�sent", de cons�quences n�gatives en termes de r�putation pour son avion g�ant apr�s l'incident sur un A380 de la compagnie australienne Qantas d�but novembre. "Les gens semblent comprendre que c'est un probl�me avec les moteurs" du britannique Rolls-Royce, et pas l'avion lui-m�me, avance le commercial en chef d'Airbus.

Ce sont les moyen-courriers comme l'Airbus A320 ou le Boeing 737 qui vont continuer � repr�senter la plus grande part de la demande, estim�e � environ 17.900 appareils par Airbus pour les deux prochaines d�cennies. L'avionneur pense ainsi avoir pris la bonne d�cision en lan�ant d'ici 2016 une version remotoris�e de son A320, promettant des �conomies de carburant de 15%. Cette nouvelle version du best-seller d'Airbus doit en particulier contrer les ambitions de nouveaux concurrents, comme les futurs CSeries du canadien Bombardier ou le C919 chinois.

Airbus pense que le duopole avec Boeing a encore de beaux jours devant lui. D'ici 2029, "� la fin de cette p�riode de 20 ans, nous verrons de nouveaux venus, probablement en Chine et peut-�tre dans d'autres pays", reconna�t John Leahy, qui ne voit toutefois pas la concurrence arriver prochainement. "Il faut du temps dans ce m�tier pour se construire une r�putation, �tablir une ligne de production, montrer que vos avions sont fiables et que vous pouvez les entretenir. Je pense que les Chinois, les Russes et les Canadiens vont devoir en passer par les m�mes �tapes", d�clare � l'AFP le directeur commercial. Airbus, qui f�te ses 40 ans en cette fin d'ann�e, ne s'est pas fait du jour au lendemain, tiennent ainsi � souligner ses dirigeants.

L'actualit� boursi�re

> Air France-KLM : CM-CIC salue un rel�vement durable de la profitabilit�

(source Tradingsat.com) 16 d�cembre - CM-CIC Securities reste � l'� Achat � sur Air France, confort�, apr�s une visite priv�e aupr�s de la compagnie, dans le sentiment que � le redressement de la profitabilit� du groupe sera durable �. � Certes, les challenges � surmonter demeurent cons�quents mais les r�ponses qu'apporte le groupe � ces d�fis nous apparaissent bien tangibles �, ajoute le courtier, qui rel�ve son objectif de cours sur le titre de 16 � 18 euros.

> Air France-KLM relev� � surperformance par Cr�dit Suisse

(source weeko) 14 d�cembre - Cr�dit Suisse est pass� de � neutre � � � surperformance � sur Air France-KLM, apr�s avoir relev� son objectif de cours de 15,5 � 18,8 euros sur le titre. La banque estime que le redressement des r�sultats devrait se poursuivre. Les marges devraient retrouver au cours de l�exercice 2013-2014 le m�me niveau que lors du pr�c�dent pic.

Sur le long terme, Cr�dit Suisse estime que la compagnie a�rienne devrait �tre en mesure de faire face � l�intensification de la concurrence des compagnies du Golfe et d�Europe sur ses lignes parmi les plus rentables (Afrique, Asie-Pacifique, Am�rique Latine), gr�ce � la qualit� de son offre premium et � sa coentreprise en Chine.

> Mon commentaire sur l'�volution du cours de l'action Air France-KLM

Cl�ture de l'action Air France-KLM � 13,770 � le vendredi 17 d�cembre. A la suite de la publication de nos r�sultats semestriels, la moyenne des objectifs de cours (consensus) des principaux analystes pour l'action AFKL a progress� en cinq semaines de 15,02 � 17,41 �.

Le p�trole est mont� � 88 $ le baril. Il devrait encore monter en cas d'accroissement de la demande mondiale en l'absence d'accroissement des quotas de production.

Apr�s une r�cession sans pr�c�dent, l'�conomie des pays �mergents, des Etats-Unis et d'une partie de l'Europe a red�marr�. La vigilance est de mise tant que les informations �conomiques ne s'am�liorent pas significativement. Les d�s�quilibres budg�taires de nombreux �tats (Gr�ce, Portugal, Espagne, Irlande, puis Royaume-Uni, Etats-Unis voire France) font peser une menace sur la durabilit� de la reprise, sur le cours des actions, dont la n�tre.

Une embellie s'est d�velopp�e ces derniers mois et les cours des actions des compagnies a�riennes remontent progressivement, suivant en cela les r�sultats en progr�s publi�s par les compagnies.

Ces informations indicatives ne constituent en aucune mani�re une incitation � vendre ou une sollicitation � acheter des actions Air France-KLM.

A bient�t.

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