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| Christian Magne

Repr�sentant des salari�s actionnaires PS et PNC

navigaction.com

N�274, lundi 21 f�vrier 2011,

La Revue de Presse du lundi...

> Air France-KLM : Pierre-Henri Gourgeon devrait �tre reconduit

(source La Tribune.fr) 15 f�vrier - (...) Continuit� chez Air France-KLM. Pierre-Henri Gourgeon (65 ans en avril), dont le mandat de directeur g�n�ral du groupe arrivera � son terme en juillet lors de la prochaine assembl�e g�n�rale, devrait �tre renouvel� � son poste. Sauf coup de th��tre, "il a toutes les chances d'�tre reconduit", assurent des sources proches du dossier.

Lieutenant de Jean-Cyril Spinetta de 1997 � 2009, Pierre-Henri Gourgeon a pris les r�nes ex�cutives d'Air France-KLM le 1er janvier 2009 au moment o� Jean-Cyril Spinetta ne conservait que la fonction de pr�sident du conseil d'administration. Cette premi�re ann�e, marqu�e par des r�sultats catastrophiques, l'accident du Rio Paris et des fortes tensions avec les pilotes, avait aliment� les rumeurs, d'abord d'une �viction, ensuite d'un non-renouvellement de mandat.

Mais, aujourd'hui, malgr� l'annonce la semaine derni�re d'une r�vision � la baisse des r�sultats annuels 2010-2011, clos fin mars, Air France-KLM s'est redress�. "Le groupe n'est pas d�croch� par rapport � Lufthansa, et il n'y a pas de dossiers pr�occupants, explique un connaisseur du dossier. Il y a des probl�mes comme les compagnies du Golfe, les "low cost" ou la puissance de Lufthansa, mais cela, on le savait avant."

Quatre candidats cit�s

Les soutiens � Pierre-Henri Gourgeon au conseil d'administration seraient nombreux. Dans ce dossier, le r�le de l'Etat est souvent mis en avant. M�me s'il ne d�tient plus que 15% du capital, il reste le premier actionnaire d'Air France-KLM. "L'Etat a un droit de veto mais il n'a plus celui de nommer" un patron op�rationnel, rappelle-t-on en interne. Cela ne semble pas son intention. Plusieurs signes tr�s favorables ont �t� donn�s � Pierre-Henri Gourgeon ces derniers mois. Notamment le 9 septembre, vers 17 heures, quand Nicolas Sarkozy d�corait Jean-Cyril Spinetta. "Il lui a dit que l'une de ses principales qualit�s avait �t� de choisir Pierre-Henri Gourgeon pour le remplacer", se souvient un participant. Du c�t� de l'influent Claude Gu�ant, le secr�taire g�n�ral de l'Elys�e, le discours est �galement favorable.

Quatre candidats � la direction du groupe sont r�guli�rement cit�s dans la presse pour succ�der � Pierre-Henri Gourgeon. L'ancien PDG d'Accor, Gilles Pellisson, le directeur de cabinet de Christine Lagarde, Alexandre de Juniac, l'ancienne secr�taire d'Etat au commerce ext�rieur, Anne-Marie Idrac, et la patronne d'Areva (groupe pr�sid� par Jean-Cyril Spinetta), Anne Lauvergeon, au cas o� elle ne serait pas reconduite � la t�te du groupe nucl�aire. "Bien qu'il l'appr�cie et qu'il soit son principal avocat pour son renouvellement � la t�te d'Areva, Jean-Cyril Spinetta - qui soutient Pierre-Henri Gourgeon - ne souhaite pas d'Anne Lauvergeon � la t�te d'Air France-KLM. Il veut quelqu'un qui connaisse le secteur a�rien. En outre, ce serait difficile � faire passer aux N�erlandais de choisir quelqu'un qui a �t� d�barqu� par l'Etat", assure l'un de ses proches.

> Air France-KLM : l'offre pour la saison �t� 2011 retrouve ses niveaux d'avant-crise

(source Boursier.com) 21 f�vrier - La reprise �conomique mondiale, d�but�e en 2010 et tir�e par les pays �mergents, devrait se confirmer pour l'ann�e IATA 2011. L'incertitude �conomique reste n�anmoins marqu�e et le groupe Air France KLM conserve pour l'ann�e � venir la flexibilit� n�cessaire pour s'y adapter. Dans ce contexte, le programme �t� 2011 du groupe Air France KLM affiche une offre en croissance de +5,7% de SKO par rapport � l'�t� 2010 (soit seulement +2,6% de SKO par rapport au niveau d'avant-crise de l'�t� 2008).

Cette augmentation d'offre se r�partit en +6,5% sur le long-courrier et +2,9% sur le moyen-courrier. De nouvelles destinations viennent enrichir le r�seau du groupe : Xiamen, Miami et Aalborg pour KLM, Orlando, Lima, Phnom Penh, Freetown, Monrovia, Bata, Tripoli, et Billund pour Air France. En termes de Si�ges Kilom�tres Offerts (SKO), l'offre d'Air France pour la saison �t� 2011 sera en croissance de +6,1% par rapport � l'�t� 2010, ce qui la ram�ne au niveau de l'�t� 2008.

Les capacit�s offertes sur le r�seau long-courrier augmentent de +7,6%. La moiti� de cette augmentation est obtenue gr�ce � la productivit� g�n�r�e par l'augmentation de la taille moyenne des avions. Alors que le PIB mondial d�passe son niveau d'avant-crise, celui de la zone Euro reste inf�rieur, aussi les capacit�s sur le r�seau moyen-courrier augmentent-elles plus mod�r�ment (+1,8%), mais suffisamment pour r�pondre � la progression attendue des trafics en correspondance vers le long-courrier.

> Air France-KLM attaqu�e par une low cost long courrier

(source Easybourse.com) 15 f�vrier - La compagnie a�rienne doit affronter les ambitions d'Air Asia X qui ouvre plusieurs lignes low cost entre Paris et l'Asie. Le mod�le Air France-KLM est fragilis�.

La premi�re compagnie low-cost long courrier attaque Air France sur le Paris-Bangkok, Paris-Bali et le Paris-Kuala Lumpur. Deux destinations tr�s � la mode chez les touristes fran�ais. Air Asia X lance des allers simple � 260 euros, voire � 99 euros vers la capitale Malaisienne. Air Asia X est une filiale de Air Asia, la plus grande compagnie asiatique low cost. Richard Branson poss�de 20% de cette compagnie qui a une flotte de 100 avions et qui en attend plus de 200 en livraisons. Les ambitions de cette flotte refl�te les ambitions du groupe � l'�chelle mondiale.

Pour Air France-KLM c'est une nouvelle br�che qui s'ouvre sur ses lignes les plus rentables. La compagnie franco-n�erlandaise doit, en sus, se pr�parer � une offensive des compagnies �miraties qui auront bient�t de nouveaux cr�neaux � Roissy et pourront proposer des correspondances int�ressantes entre l'Europe et tout le continent asiatique et oc�anique. Air France-KLM s'interroge �galement sur le march� transatlantique qui pourrait �tre trust� par la nouvelle entit� British Airways-Iberia qui vont agr�ger leurs positions privil�gi�es en Am�rique Latine et en Am�rique du Nord. Enfin, le march� domestique souffre des pouss�es des compagnies low cost de type Ryanair et Easyjet.

Mon commentaire : Les tentatives de compagnies low cost long-courriers sont peu nombreuses. Plusieurs ont �chou�. Cela ne confirme pas n�cessairement que ce mod�le est condamn� par avance.

> Lev�e du pr�avis de gr�ve des pilotes � Air France

(source airjournal) 18 f�vrier - Le syndicat national des pilotes de lignes a lev� le pr�avis de gr�ve qu�il avait pos� pour d�but mars � dans la compagnie a�rienne Air France, suite aux engagements du gouvernement sur la r�forme de leur caisse de retraite. Le SNPL avait d�pos� un pr�avis de gr�ve dans la compagnie nationale allant du 4 au 7 mars inclus � le weekend de d�but des vacances scolaires pour les zones A et B, r�clamant du gouvernement qu�il publie enfin les d�crets d�application de la r�forme (vot�e en 2008) du syst�me de cotisations et de calcul des pensions des pilotes.

Le syndicat estime avoir re�u des engagements suffisamment pr�cis pour annuler son mouvement social. Les discussions sur quelques d�tails se poursuivront n�anmoins jusqu�� l��t�. Mais le syndicat UNAC des personnels de cabine s�oppose � cette r�forme, qui se ferait � sur le dos des personnels navigants � juste pour permettre � � quelques pilotes de voir leur retraite augmenter de 25% �, et avait du coup lanc� son propre pr�avis de conflit. Si elle est confirm�e, cette gr�ve devrait avoir lieu entre le 8 et le 14 mars prochain.

> Virgin Atlantic dans le viseur d�Air France et Delta Air Lines

(source airjournal) 21 f�vrier - La compagnie a�rienne Virgin Atlantic pourrait faire l�objet d�une offre de la part d�Air France � KLM et Delta Air Lines, selon le journal anglais Sunday Times. Sans citer de sources, le journal affirme que les deux compagnies de l�alliance SkyTeam ont engag� une banque d�affaires, Goldman Sachs, afin d��tudier la possibilit� d�une offre pour Virgin Atlantic.

C�est la deuxi�me fois en six mois que des rumeurs se r�pandent autour du futur de la compagnie fond�e par Richard Branson et dont il poss�de 51% des parts, Singapore Airlines ayant d�j� fait part de son envie de se s�parer de tout ou partie de ses 49% du capital. Virgin Atlantic a publi� un communiqu� de presse rappelant qu�elle est � une entreprise solide et ind�pendante, dot�e de solides possibilit�s de croissance dans les a�roports londoniens Heathrow et Gatwick �, et se d�clarant � pas surprise de susciter un int�r�t �.

Delta Air Lines s�est refus� � tout commentaire sur des rumeurs, et on attend une r�action officielle du groupe franco-hollandais. L�int�r�t d�Air France-KLM et Delta pour Virgin Atlantic est logique, surtout apr�s l�accord transatlantique pass� entre British Airways, American Airlines et Iberia, toutes membres de l�alliance Oneworld qui domine de loin l�a�roport d�Heathrow. Branson avait d�ailleurs reconnu que cet accord, ainsi que la fusion BA � Iberia, marginalisaient sa compagnie au point de rendre obligatoire son entr�e dans un grand groupe si elle voulait survivre � long terme.

Mais l�annonce du Sunday Times pourrait �galement �tre une simple man�uvre de Virgin Atlantic afin de relancer l�int�r�t d�j� affich� par Lufthansa et Star Alliance, ou celui d�Etihad Airways qui a �galement engag� une banque d�affaire pour �tudier son entr�e dans le capital. Car plus il y aura de courtisans, plus le prix d�achat montera� Virgin Atlantic op�re 37 avions long-courriers depuis Londres vers 31 a�roports dans le monde, et partage ses codes avec dix compagnies allant de Bulgaria Air � South African Airways.

Mon commentaire : Virgin reste une des rares compagnies long-courriers qui n'a pas encore choisi de rallier une des trois alliances. Les autorit�s de la concurrence r�sisteraient probablement � un rapprochement entre Virgin et British Airways, pour cause de position dominante en Grande Bretagne. Reste pour Virgin le choix de compagnies de Star Alliance, de Skyteam ou un acqu�reur hors alliance tel Etihad.

Singapore Airlines, membre de Star Alliance et propri�taire de 49% de Virgin Atlantic, pourrait-elle vendre ses parts � une ou des compagnies d'une alliance concurrente de la sienne ? De son c�t�, Lufthansa pourrait-elle entreprendre l'acquisition de Virgin alors qu'elle continue de dig�rer ses acquisitions d'Austrian, SN Brussels et BMI ? Etihad, une des compagnies redoutables du Golfe, pourrait-elle prendre le contr�le de Virgin, alors que les r�gles europ�ennes ne l'autoriseraient pas � en acqu�rir la majorit� ?

> Air France : desserte hebdomadaire des Antilles depuis Roissy en novembre

(source AFP) 21 f�vrier -  Air France va desservir la Martinique et la Guadeloupe une fois par semaine depuis l'a�roport parisien de Roissy-Charles de Gaulle � partir du 4 novembre, a indiqu� la compagnie lundi.

Mon commentaire : L'int�r�t de vols au d�part de Roissy vers les Antilles est de capter des passagers en correspondance, venant de l'�tranger. Mais jusqu'ici, les tentatives en ce domaine s'�taient sold�es par des �checs. Il faudra une mobilisation forte de toutes les parties concern�es pour transformer ce nouvel essai en succ�s.

> L'a�roport de Pau ne veut plus payer pour Ryanair

(source sudouest.fr) 15 f�vrier - L'a�roport de Pau-Uzein a d�cid� de ne plus payer les � aides marketing � exig�es par la compagnie de Low-Cost Ryanair.

Patrick de Stampa, le pr�sident de la Chambre de commerce et d'industrie Pau-B�arn vient d'annoncer que l'a�roport de Pau-Uzein dont la CCI a la gestion, a d�cid� de ne plus payer les � aides marketing � exig�es par la compagnie de Low-Cost Ryanair. � S'ils veulent continuer � exploiter leurs lignes sur Pau, libre � eux, mais nous avons voulu mettre fin au diktat qu'ils nous imposaient �. Depuis 2010, la compagnie Low-cost a exploit� diverses lignes depuis Pau, certaines d'ailleurs arr�t�es en cours d'ann�e.

D�sormais, elle assure deux lignes vers Londres-Stansted et vers sa plateforme de Beauvais, qui permettait d'atteindre d'autres destinations. En contrepartie, l'a�roport de Pau avait consenti au versement de 1,4 million d'euros d'aides marketing, aides d'ailleurs contest�es dans certains autres a�roports fran�ais.

Pour l'ann�e 2011 il semble que la compagnie irlandaise ait exig� un versement de 1,5 million liant Pau-Uzein et Ryanair pour cinq ans. Ce que viennent de refuser les responsables de la CCI paloise. Un non-renouvellement qui, selon la CCI, devrait permettre de retrouver un �quilibre financier pour l'a�roport, qui a termin� 2010 avec un d�ficit d'exploitation d'un million d'euros. On ignore encore quelle sera la r�action de Ryanair, sachant que, selon Christian Cloux, directeur g�n�ral de la CCI Pau-B�arn, c'est la premi�re fois qu'un a�roport refuse de payer les � aides marketing � exig�es par la compagnie irlandaise (...).

> EasyJet et bases r�gionales AF : � Je suis serein, on ne s�improvise pas low cost ! �

(source tourmag) 8 f�vrier - 3 questions � Fran�ois Bacchetta, DG France d'easyJet,(...).

TourMaG.com - Craignez-vous le retour d�Air France en province avec la cr�ation de bases � Nice, Marseille, Toulouse ou Bordeaux ?

Fran�ois Bacchetta : � Je suis serein. On ne s�improvise pas low cost. Air France n�a pas la structure ad�quate. La base de notre mod�le �conomique, c�est la rotation suppl�mentaire par rapport aux compagnies classiques, sans correspondance, sans fret en limitant les escales � 30 minutes seulement. Notre m�tier c�est d�abord la desserte de ligne moyen courrier point � point en France et de la province vers l�Europe et inversement. Pour offrir le tarif le plus bas, on surveille les co�ts d�exploitation. �

TM.com - Quels sont vos atouts dans cette comp�tition ?

FB : � Nous avons un seul type d�appareil, cela simplifie la gestion des �quipages. Il faut enfin disposer d�une flotte la plus r�cente pour r�duire la facture en k�ros�ne. La r�servation s�effectue par Internet et l�on cible d�sormais la client�le affaires qui repr�sente 20 % en France contre 18 % pour le groupe. On est parfaitement adapt� � la culture Internet qui met en �uvre un mode de distribution unique. Et cela va se renforcer progressivement avec l�arriv�e de mobiles comme l�I-Phone, qui vont permettre d�acc�der � l�information et � la r�servation en permanence. �

TM.com - Quid de votre strat�gie en 2011 ?

FB : � En France, il reste beaucoup � faire. Nous gagnons des parts de march� car nous ouvrons des lignes o� il y a une attente. On a inaugur� Toulouse Nantes et Nice Lyon. D�autres lignes transversales suivront. La concurrence ne nous fait pas peur. Il y a 200 compagnies a�riennes en Europe, et donc sur toutes nos lignes. En France, nous avons transport� 10 millions de passagers, en hausse de 11,5% en 2010. En 2011, nous adapterons nos capacit�s. Notre part de march� atteint 10 %. La part de march� des compagnies � bas prix atteint 38% en Europe contre 20 % en France. Et l�on pr�voit que cette part pourra atteindre 50 % en 2020 pour se rapprocher du mod�le am�ricain. R�sultat dans une conjoncture difficile on a cr�� 500 emplois en deux ans et avec des contrats fran�ais. A Nice o� nous sommes pr�sents depuis 1996 et m�me si nous n�avons pas de base nous avons l�intention d�ouvrir de nouvelles lignes. Pour des raisons strat�giques, on reste discret. Mais il y a des opportunit�s vers l�Espagne, l�Italie l�Europe centrale sans oublier les transversales. On reste vigilant car d�autres comp�titeurs low cost se positionnent sur le march� fran�ais comme Vueling par exemple qui va ouvrir Toulouse Nice... �

> Ryanair va ouvrir un Bordeaux-S�ville

(source sudouest.fr) 17 f�vrier - La compagnie irlandaise � bas co�t Ryanair lancera le 7 mai prochain une liaison saisonni�re entre M�rignac et S�ville. Les vols aller retour auront lieu deux fois par semaine, le mardi et le samedi . C'est la sixi�me ligne ouverte � M�rignac par Ryanair, qui dessert d�j� de fa�on permanente ou saisonni�re Charleroi, Bologne, Porto, Edimbourg et Cork.

> Des vols � 29 � au d�part de Toulouse avec Vueling

(source ladepeche.fr) 15 f�vrier - Des vols � 29 � au d�part de Toulouse avec Vueling La compagnie low-cost espagnole Vueling d�butera ses op�rations au d�part de Toulouse-Blagnac le 22 avril prochain, avec des vols directs sur huit destinations : T�n�rife (2 vols par semaine), Barcelone, Majorque, Ibiza et Malaga (3 vols par semaine), Nice, Prague et Venise (4 vols par semaine).

Pour accompagner ce lancement, Vueling a mis en vente des billets promotionnels � partir de 29 �. Vueling d�tenu � 45 % par Iberia op�re une flotte 100 % Airbus avec 36 A320 et est pr�sente dans plus de 50 a�roports r�partis dans 23 pays d'Europe, d'Afrique. Elle cr�e une base � Toulouse d�s le mois prochain avec un avion � demeure.

Mon commentaire : Il faut qu'Air France ouvre ses bases province rapidement, avant que les low cost aient pris les meilleures lignes � notre place.

> Air Austral : le direct Mayotte � Paris sera moins cher

(source airjournal) 18 f�vrier 2011 - La compagnie a�rienne Air Austral a r�v�l� quelques d�tails sur le vol direct Mayotte � Paris qui verra le jour le 30 octobre prochain, en particulier des tarifs en baisse.

La compagnie sp�cialiste de l�Oc�an Indien op�rera trois vols direct par semaine entre Mayotte et Paris, avec des d�parts les lundi, mercredi et samedi � 11H00 pour atterrir en France � 19h00, selon les horaires fournis par le sp�cialiste du vol pas cher Bourse des vols. Les vols retours d�collent de Charles de Gaulle � 21h00 pour atterrir � l�a�roport Dzaoudzi le lendemain � 8h00. Un vol suppl�mentaire sera ajout� chaque semaine en haute saison. Cette liaison directe est devenue possible gr�ce � l�arriv�e en ao�t prochain de deux Boeing 777-200LR dans la flotte d�Air Austral, qui permettront des d�collages � pleine charge de la courte piste de Dzaoudzi et emporteront 316 passagers.

Les 777-200ER pr�c�demment utilis�s ne pouvaient pas d�coller de Mayotte avec leurs r�servoirs pleins et devaient faire escale, par exemple � Moroni. Air Austral a en outre r�v�l� des prix devant osciller entre 824 et 1125 euros l�aller-retour selon la p�riode, soit une baisse d�au moins 200 euros par rapport aux vols actuels. Une baisse que certains esp�raient plus importante � le PDG G�rard Eth�ve avait promis des tarifs similaires � ceux vers la R�union, pourtant plus lointaine de 200 kilom�tres -, mais le prix du k�ros�ne est nettement plus �lev� � Mayotte qu�� Saint Denis. Eth�ve s�est cependant engag� � baisser le prix du billet de 100 euros d�s que les cours du p�trole baisseront.

Mon commentaire : Air France ne peut pas laisser le champ libre � Air Austral. Elle doit envisager la desserte de Mayotte.

La presse boursi�re

> Air France-KLM : UBS devient vendeur

(source Cercle Finance.com) 15 f�vrier - Les analystes d'UBS ont r�trograd� de deux crans leur conseil sur le titre de la compagnie a�rienne Air France-KLM, qui passe d''achat' � 'vendre'. L'objectif de cours associ� chute de 15,30 � 12 euros, ce qui ne t�moigne d'aucun potentiel de hausse par rapport au cours actuel.

UBS indique qu'il a revu ses pr�visions apr�s les r�sultats d�cevants enregistr�s au 3�me trimestre 2010/2011 clos fin d�cembre. De plus, le co�t des carburants affecte les comptes et les hausses de tarifs attendues cette ann�e ne devraient pas permettre de le compenser int�gralement, contrairement � l'opinion qui semble pr�dominer sur le march�.

'Les comptes du transporteur a�rien resteront sous influence n�gative aussi longtemps que des capacit�s exc�dentaires persisteront sur certaines liaisons et que les incertitudes sur le prix du carburant persisteront', indique la note de recherche.

Apr�s une r�vision en baisse, les analystes pr�voient maintenant des b�n�fices par action (BPA) de - 0,55 et + 0,35 euro au titre des exercices 2010/2011 et 2011/2012, contre - 0,02 et + 1,23 euro selon le consensus de march�.

Cependant, 'tout n'est pas perdu' : il est possible que la compagnie ajuste ses capacit�s exc�dentaires sur certaines destinations d'ici l'�t�. Mais comme la visibilit� reste faible en la mati�re, le conseil passe cependant � 'vendre'.

Fin de la Revue de Presse

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> Mon commentaire sur l'�volution du cours de l'action Air France-KLM

Cl�ture de l'action Air France-KLM � 12,47 � le vendredi 18 f�vrier.

La publication de nos r�sultats du 3�me trimestre, inf�rieurs aux pr�visions des analystes, a fait chuter l'action AFKL.

La moyenne des objectifs de cours (consensus) des principaux analystes pour l'action AFKL a baiss� d'environ un euro � 16,63 ï¿½.

Le prix �lev� du p�trole reste une source d'inqui�tude. Le baril US est � 93 $. Si les quotas de production restent inchang�s, le prix devrait monter car la demande mondiale augmente.

Administrateur Air France-KLM repr�sentant les salari�s actionnaires PS et PNC

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