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| Christian Magne

Repr�sentant des salari�s actionnaires PS et PNC

navigaction.com

N�286, lundi 16 mai 2011,

La Revue de Presse du lundi...

 > AF 447 Rio/Paris : info BEA du 16 mai

(source communiqu� BEA) 16 mai - A la suite des op�rations d'ouverture, d'extraction, de nettoyage et de s�chage des cartes m�moires des enregistreurs de vol, les donn�es ont pu �tre lues au cours du week-end par les enqu�teurs du BEA.

Ces op�rations ont �t� int�gralement film�es et enregistr�es. Elles ont �t� effectu�es en pr�sence de deux enqu�teurs allemands du BFU, d'un enqu�teur am�ricain du NTSB, de deux enqu�teurs anglais de l'AAIB et de deux enqu�teurs br�siliens du CENIPA ainsi que d'un officier de la police judiciaire et d'un expert judiciaire.

Ces lectures ont permis de recueillir l'int�gralit� des donn�es contenues dans l'enregistreur de param�tres - Flight Data Recorder, FDR � ainsi que l'int�gralit� des enregistrements phoniques � Cockpit Voice Recorder, CVR - des deux derni�res heures du vol. Dans le cadre de l'enqu�te de s�curit� dirig�e par le BEA, l'ensemble des donn�es doit � pr�sent faire l'objet d'une analyse d�taill�e et approfondie.

Ces travaux devraient durer plusieurs semaines, � l'issue desquelles un rapport d'�tape sera r�dig�, puis rendu public au cours de l'�t�.

Mon commentaire : Attendre "le cours de l'�t�" pour prendre connaissance du pr�-rapport va sembler long � beaucoup. C'est sans doute le temps n�cessaire pour donner une explication globale, plut�t que d'assister � des explications morcel�es entra�nant de nouvelles sp�culations dans les m�dias.

> Transavia annonce un trafic en hausse de 22% en avril

(source le quotidiendutourisme) 10 mai - Avec un nombre de si�ges en hausse de 15% par rapport � avril 2010 (200 000 si�ges), et la vente de 173.000 si�ges, ce qui repr�sente une hausse de 22% par rapport � avril 2010.

Le taux de remplissage de la compagnie en avril 2011 a atteint 86,2%, ce qui repr�sente une hausse de 4,6 points par rapport � l'ann�e 2010.

Cet �t�, la compagnie propose au d�part de Paris Orly-Sud 26 destinations comme Agadir, Antalya, Catane, Djerba, Fuerteventura, Las Palmas, La Can�e, Grenade, Hurghada, H�raklion, Ibiza, Izmir, Louxor, Mad�re, Marrakech, Monastir, Mykonos, Oujda, Palerme, Porto, Reykjavik, Rhodes, Santorin, S�ville, Tanger et Tenerife.

Au d�part de Lyon 3 destinations : Monastir, Djerba et H�raklion.

Au d�part de Nantes, la compagnie propose 10 destinations : Djerba, Monastir, Malaga, Marrakech, Porto, Funchal, Antalya, S�ville, Palma de Majorque et H�raklion.

> Alitalia : r�sultats en am�lioration au cours du premier trimestre 2011

(source businesstravel.fr) 16 mai - Le chiffre d'affaires de la compagnie a�rienne Alitalia a augment� de 7,1% au cours du premier trimestre 2011 � 684 millions d'euros (639 millions en 2010). Le coefficient de remplissage pour la p�riode consid�r�e n'a cependant �t� que de 64%.

�Le r�sultat op�rationnel (Ebit) s��l�ve � - 85 M�, en ligne avec l�objectif et en am�lioration d�environ 30 M� par rapport au m�me trimestre de l�ann�e pr�c�dente, alors que le r�sultat net s��l�ve � - 89 M�, en am�lioration de 43 M� compar� � la m�me p�riode de 2010� a indiqu� la compagnie a�rienne qui ajoute que �L�am�lioration a �t� obtenue malgr� les co�ts additionnels dus � l�augmentation du carburant, au d�veloppement de la flotte et � l�impact de la crise sur les march�s de l�Afrique du Nord et du Japon, estim�s � plus de 100 M��.

> Etude GFK : les Fran�ais n�ont plus confiance dans les compagnies a�riennes

(source lechotouristique) 9 mai - (...) Les Fran�ais ne portent pas les compagnies sur un nuage. Selon une �tude exclusive GFK-Got pour l�Echo Touristique, plus de la moiti� des voyageurs fran�ais ne font pas ou peu confiance aux compagnies a�riennes, en dehors d�Air France, British Airways, American Airlines et Lufthansa qui d�passent les 50% de sond�s moyennement ou fortement confiants.

Air France ne semble pas avoir p�ti de l�accident de l�AF 447 qui, depuis deux ans, pouvait troubler son image, alors que l�on parle encore actuellement de cet accident. 84% des sond�s jugent en effet la compagnie nationale digne de confiance, laquelle h�rite ainsi d�une note de confiance impressionnante de 7,9 /10. Cette note tombe � 6,5/10 pour son challenger British Airways. A l�inverse, des compagnies reconnues comme Etihad ou Turkish Airlines sont en queue de peloton, avec respectivement une note de 3,4 et 3,5/10. La compagnie russe Aeroflot ferme la marche avec un petit 3/10 et les low cost se comportent mieux qu�attendu avec 5,1/10 pour easyJet et 4,8/10 pour Ryanair.

> Mention Bien pour Air France-KLM et Delta selon les clients de la compagnie

(source deplacements pro) 13 mai - Premi�re enqu�te commune de satisfaction des clients d'Air France-KLM et Delta : ces enqu�tes d'opinion sont fr�quentes, la compagnie fran�aise en a d�j� r�alis� 6 avec KLM mais c�est la premi�re fois qu�une telle d�marche est men�e en commun avec Delta. Les r�sultats devraient inciter les compagnies concern�es � renouveler l�exp�rience, puisque le groupe enregistre de bons r�sultats, en particulier face ses concurrents.

Selon les r�sultats publi�s cette semaine par les �quipes de vente des Comptes Globaux d�Air France KLM et de Delta Airlines, les compagnies obtiennent la note g�n�rale de 8 sur 10, attribu�e par 70% des personnes interrog�es. Mais c�est aussi le classement par rapport � la concurrence qui int�resse les commanditaires de l��tude, d�autant qu�il sonne comme un pl�biscite : 45% des personnes r�pondant � l�enqu�te ont estim� qu�Air France KLM et Delta sont plus performants que leurs concurrents. La relation avec le Charg� d�Affaires est particuli�rement mise en valeur, puisque 67% des sond�s estiment que cette relation est meilleure que chez les autres compagnies. La ''r�solution des probl�mes'' et les contrats avec des ''compagnies a�riennes multiples'' sont �galement salu�s. Dans le domaine de la relation avec le charg� d�affaires, les notes les plus �lev�es concernent la ''r�activit�'' et � la ''bonne connaissance des produits et services du groupe.

Air France KLM et Delta reconnaissent n�anmoins qu�un point reste toutefois � am�liorer : la simplification du processus de signature du contrat. L�enqu�te s�est aussi pench�e sur les sources d�int�r�ts des clients, et note que les modifications des r�seaux, puis la strat�gie du Groupe et les produits � bord suscitent le plus d�attention (...).

> Richard Branson voit l�alliance Virgin Australia-Delta quasiment scell�e

(source Zonebourse.com) 13 mai - Le d�partement am�ricain des transports a valid� le projet de joint-venture transpacifique entre Virgin Australia et Delta Airlines. Apr�s le regroupement sous la m�me banni�re de Virgin Australia, Virgin Blue et de ses filiales Pacific Blue et V Australia, Richard Branson augmente encore le p�rim�tre d�activit� sur les lignes reliant les Etats-Unis au Pacifique Sud.

Ce projet de collaboration transpacifique a �t� initi� en juillet 2009. Le rapprochement a commenc� avec le lancement de vols en partage de code six mois plus tard. Mais, en septembre, le d�partement am�ricain des transports (DoT) a agit� le drapeau jaune, en s�opposant � l�octroi d�une immunit� antitrust. Il consid�rait que la nouvelle entit� Virgin-Delta n�apportait pas suffisamment de b�n�fices aux passagers, en raison du peu de liaisons concern�es.

Delta et Virgin Australia ont donc retravaill� leur dispositif, en incluant notamment davantage de liaisons dans le projet, mais aussi en augmentant le nombre de villes desservies et les capacit�s de transport. Le syst�me de r�servation a �galement �t� revu, de mani�re � le rendre compatible des deux c�t�s du Pacifique.

Ayant vu ses recommandations respect�es, le DoT a donc donn� son accord de principe � cette alliance (...) Au-del� des partages de codes, les deux compagnies vont pouvoir coordonner leurs itin�raires, leur calendrier et la planification de leurs offres.

� L�alliance avec Delta est un �l�ment cl� de la strat�gie de Virgin Australia pour construire un r�seau international de partenaires a�riens qui offre une couverture mondiale �, s�est ainsi r�joui John Borghetti, patron de Virgin Australia. Chez Delta, on voit dans la d�cision du DoT la possibilit� d�am�liorer � extraordinairement � le partenariat.

Pour Richard Branson (...) la tendance du secteur a�rien est clairement � la concentration. L�association Virgin-Delta (...) va vraisemblablement faire du mal � deux compagnies tr�s pr�sentes sur l�axe transpacifique : United Airlines et Qantas. (...) On attend d�sormais avec attention ce que Sir Richard va faire de Virgin Atlantic...

Mon commentaire : Ce rapprochement Delta/Virgin Australia serait-il annonciateur d'un choix d'alliance pour les compagnies de Richard Branson, dont Virgin Atlantic ?

> EasyJet double ses pertes semestrielles

(source lagefi) 10 mai - La compagnie a�rienne � bas co�t EasyJet a subi un creusement de 93,7% de sa perte avant imp�ts � 153 millions de livres (175 millions d'euros) sur les six mois � fin mars, malgr� une hausse de 8,1% de son chiffre d'affaires � 1,26 milliard de livres (1,44 milliard d'euros).

�Les six derniers mois ont �t� rudes avec l'envol�e des co�ts du carburant�, d�clare la directrice g�n�rale Carolyn McCall.

Mon commentaire : Ryanair et easyJet commencent � souffrir de l'envol�e des prix du p�trole. Les mois d'hiver, plus faibles en trafic, ont �t� difficiles. Les low cost ont toutefois des marges suffisantes pour que leur mod�le �conomique ne soit pas menac�. D'autant plus que toutes les compagnies subissent cette augmentation.

> Lufthansa : plus de 8,8 millions de passagers en avril

Francfort (source awp/afp) 10 mai - Le groupe Lufthansa, qui comprend Swiss, a annonc� mardi avoir transport� 8,83 millions de passagers le mois dernier, en forte hausse sur un an en raison des perturbations du trafic a�rien europ�en en avril 2010 li�es au nuage islandais de cendres volcaniques.

Le nombre de passagers du groupe Lufthansa, qui, outre Swiss, comprend �galement Austrian Airlines et la compagnie britannique bmi, a ainsi bondi de 31,5% en avril sur un an, selon un communiqu�. La hausse est d'environ 7,8% sur un mois.

La compagnie m�re Lufthansa a accueilli 5,47 millions de passagers le mois dernier, en hausse de 37,5% sur un an.

Les taux de remplissage des appareils de Lufthansa, Austrian Airlines et bmi ont cependant recul� en avril sur un an � cause des graves troubles politiques en Afrique du Nord et des catastrophes au Japon, pr�cise le communiqu�.

Lufthansa Cargo, la filiale fret du groupe, a convoy� 161.000 tonnes de marchandises le mois dernier, en hausse de 24,8% sur un an (...).

Mon commentaire : On constate que la politique d'acquisitions de Lufthansa lui procure une solide position en Europe. Mais la digestion des nouvelles compagnies du groupe est difficile.

Plusieurs de ses compagnies partenaires sont ou vont �tre "� vendre" : TAP Portugal, SAS, LOT sans compter Virgin Atlantic. Lui restera t-il assez d'app�tit et de fonds pour se les "offrir" ?

Financi�rement, l'activit� passagers du groupe est, comme le n�tre, � la peine, mais Lufthansa peut s'appuyer sur un secteur de maintenance aux tiers, tr�s solide ainsi que sur son secteur cargo, toujours dynamique.

> Emirates Airlines supprime son suppl�ment carburant

(source airjournal) 10 mai - (...) Chose promise, chose due : Tim Clarke, le pdg d�Emirates Airlines, avait annonc� d�s avril dernier qu�il supprimerait le suppl�ment carburant d�s que possible. C�est chose faite, sur l�ensemble des vols, depuis le 8 mai, alors que les prix du carburant se sont stabilis�s � la baisse (� 97 dollars le baril de brut) depuis environ une semaine.

(...) Cette bonne nouvelle co�ncide avec l�annonce par la compagnie de Duba� de r�sultats en hausse pour l�ann�e 2010-2011. Son b�n�fice net (1,6 milliards de dollars) a augment� de pr�s de 50% par rapport � l�ann�e derni�re. Son chiffre d�affaire est lui aussi en hausse et atteint 15,6 milliards de dollars en 2010-2011 (+26,4%).

Mon commentaire : Avec un tel chiffre d'affaire Emirates prend place d�finitivement au niveau des plus grandes compagnies mondiales. Son taux de croissance, bien sup�rieur � celui des autres grandes compagnies, la conduira � devenir premi�re compagnie mondiale d'ici quelques ann�es. Seule une crise de l'Emirat de Duba� pourrait retarder ce scenario. Mais alors, l'Emirat d'Abu Dhabi interviendrait (troisi�me pays le plus riche du monde par habitant) et une fusion Etihad/Emirates pourrait s'en suivre...

Comment r�sister dans un affrontement th�oriquement "lib�ral" entre eux et nous alors que les Etats des Emirats soutiennent � fond le d�veloppement de leurs compagnies ? Pendant que les gouvernements europ�ens multiplient les entraves � la croissance des leurs...

> Vueling veut se renforcer en France avec 11 nouvelles destinations estivales

(source AFP) 11 mai - La compagnie � bas co�ts espagnole Vueling a ouvert onze nouvelles routes a�riennes pour l'�t�, dont une entre Toulouse et Nice, r�it�rant son ambition de s'implanter en France, son deuxi�me march� apr�s l'Espagne, a-t-elle annonc� mercredi lors d'une conf�rence de presse.

> Vueling veut ouvrir une base � Orly

(source prosdutourisme) 11 mai - Troisi�me compagnie � Paris en termes de trafic derri�re Air France et EasyJet, Vueling, dont Iberia est actionnaire � 49%, souhaite, apr�s l'ouverture de Bordeaux et de Toulouse, encore se renforcer � Orly. "Nous souhaitons y ouvrir d�s que possible une base", a clairement indiqu� Joseph Piqu�, Pdg (...).

"Chaque avion bas� repr�sente un investissement de 30 millions d'euros et la cr�ation d'une centaine d'emplois directs et indirects." Reste l'�pineux probl�me des cr�neaux contingent�s � Orly. La mise en place d'un appareil interviendrait au mieux au cours du prochain programme d'hiver.

Au d�part de Paris, Vueling propose d�j� douze destinations dont une vers l'Italie. Elle se lance aussi dans les dessertes domestiques avec un Nice-Toulouse. Compte-tenu de son actionnaire principal, elle op�re de nombreux vols dans le cadre de la mouvance IAG (Iberia/British Airways).

Mon commentaire : Les nouvelles compagnies a�riennes europ�ennes souhaitent ouvrir des bases dans d'autres pays que leur pays d'origine. C'est logique d'un point de vue de march� et en termes d'optimisation de r�seau. Pourquoi n'avons-nous pas une politique de conqu�te de m�me nature ?

> Les low-cost Easyjet et Vueling souffrent de la hausse des cours du p�trole

(source businesstravel.fr) 12 mai - Easyjet et Vueling ont publi� des r�sultats en baisse pour ce d�but d'ann�e du fait principalement de la hausse des cours du p�trole. Pourtant ces deux compagnies a�riennes sont traditionnellement parmi les plus rentables d'Europe... ce qui augure mal du futur de l'industrie (...)

Malgr� un chiffre d'affaires en hausse de 8% au cours du premier semestre 2011, Easyjet n'a pas r�ussi � am�liorer ses r�sultats, plomb�s par la hausse des cours du p�trole et des taxes. Sa perte avant imp�ts s'�l�ve � 153 millions de livres (...).

Pour Vueling, le constat est le m�me : la compagnie a annonc� une perte nette de 23 millions d'euros au premier trimestre 2011, une perte qui selon la compagnie est due principalement � la hausse des cours du p�trole.

Le co�t du carburant a progress� de 41% au cours du premier trimestre 2011.

Alors que ces compagnies a�riennes ont �t� parmi les plus rentables l'ann�e pass�e, cela augure mal de l'avenir pour la plupart des compagnies.

Heureusement les prix du p�trole semblent se stabiliser.

Il semble �tonnant de constater qu'apr�s la crise financi�re de ces derni�res ann�es et les milliards inject�s par des fonds publics, la sp�culation financi�re continue � impacter fortement l'�conomie r�elle tant au niveau des cours du p�trole que du prix des mati�res premi�res ou des produits alimentaires au risque d'aggraver encore une fois la situation �conomique du monde.

Selon un rapport du S�nat (voir http://www.senat.fr/rap/r05-105/r05-1056.html) � la volatilit� des prix dans les contrats de � futures � � long terme a augment� consid�rablement depuis quelques ann�es. En outre, le volume des contrats de � futures � � 6 ans a connu une hausse de 330% entre 1997 et 2005 contre seulement 150% pour les contrats � court terme. Le d�veloppement des contrats de � futures � et de la volatilit� des prix a amen� certains analystes � conclure que la capacit� des sp�culateurs � influencer les prix a cr�. Certains ont m�me avanc� l'hypoth�se d'une bulle sp�culative sur les prix du p�trole �.

Mon commentaire : Les sp�culateurs prennent l'industrie en otage en toute impunit�.

> A�roport d�Angoul�me : Ryanair accuse et attaque en justice

(source deplacements pro) 16 mai - Le conflit qui oppose l�a�roport de Charente � la compagnie Ryanair est marqu� par un nouveau rebondissement. La low-cost irlandaise s�appr�terait � attaquer en justice Michel Boutant, le Pr�sident du Conseil G�n�ral. Ryanair l�accuse de diffamation, apr�s les propos tenus par M. Boutant, exc�d� par le d�part de la compagnie.

La contre-attaque est donc lanc�e chez Ryanair, qui n�accepte pas les propos tenus par Michel Boutant � l�encontre de la compagnie. � Flibustiers �, � voyous � : le Pr�sident du Conseil G�n�ral s��tait montr� particuli�rement �nerv� par le � chantage � exerc� par la compagnie irlandaise , qui r�clamait davantage d�argent dans le cadre d�aides marketing de plus en plus contraignantes, sous peine de quitter l�a�roport de Pau. D'autres a�roports de province , en France comme � l'�tranger, ont aussi fait les frais des pressions exerc�es par Ryanair. Des m�thodes jug�es inacceptables par les autorit�s charentaises, qui avaient refus� de s�acquitter des 400 000 euros demand�s, entra�nant le d�part de Ryanair (...).

Le tribunal des affaires internationales de Londres aurait ainsi �t� saisi d�une plainte pour diffamation (...)

> Gr�ve : fin du conflit chez British Airways

(source tourmag) 13 mai - Apr�s un an et demi de relations tendues entre British Airways et le syndicat Unite, un accord est intervenu pour mettre un terme au conflit qui oppose la compagnie au personnel navigant, jeudi 12 mai 2011, selon l�AFP qui cite un communiqu� du syndicat Unite.

A la suite de cet accord (...) Unite a d�cid� "de ne pas appeler � une nouvelle s�rie de gr�ves, comme il avait menac� en mars de le faire" (...).

Fin de la Revue de Presse

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> Mon commentaire sur l'�volution du cours de l'action Air France-KLM

Cl�ture de l'action Air France-KLM � 12,195 � le vendredi 13 mai.

Les variations de cours terme : En f�vrier, la publication de nos r�sultats du 3^�me trimestre, inf�rieurs aux pr�visions des analystes, a fait chuter l'action AFKL. Sa baisse s'est accentu�e � cause des tensions g�opolitiques, qui ont fait grimper le prix du carburant.

La catastrophe de Fukushima devrait r�duire le volume de client�le touristique du et vers le Japon.

Le baril Brent (mer du nord) est pass� de 126 � 112 $, en quelques jours. Le prix tr�s �lev� du p�trole demeure une source d'inqui�tude. Si les quotas de production restent inchang�s, le prix devrait monter car la demande mondiale augmente. Mais une part de ce prix provient d'achats sp�culatifs anticipant la hausse. Les capacit�s des consommateurs � absorber la hausse �tant atteinte, certains organismes financiers pr�voient une chute des cours du p�trole. Ils vendent pour ne pas risquer d'avoir en portefeuille des valeurs inf�rieures � leur prix d'achat. C'est ce qui a entra�n� une baisse de dix dollars du prix du baril, ces derniers jours.

Les �volutions � moyen/long-terme : Apr�s une r�cession sans pr�c�dent, l'�conomie des pays �mergents, des Etats-Unis et d'une partie de l'Europe a red�marr� en 2010. La vigilance est de mise tant que les informations �conomiques ne s'am�liorent pas significativement. Les d�s�quilibres budg�taires de nombreux �tats (Gr�ce, Portugal, Espagne, Irlande, puis Royaume-Uni, Etats-Unis voire France) font peser une menace sur la solidit� de la reprise et sur le cours des actions, dont la n�tre.

La moyenne des objectifs de cours (consensus) des principaux analystes pour l'action AFKL a baiss� en quelques semaines de pr�s de trois euros � 14,74 �.

Ces informations indicatives ne constituent en aucune mani�re une incitation � vendre ou une sollicitation � acheter des actions Air France-KLM.

A bient�t.

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