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| Christian Magne

Repr�sentant des salari�s actionnaires PS et PNC

navigaction.com

N�297, lundi 1er ao�t 2011,

La Revue de Presse du lundi...

> Air France-KLM : Publication trimestrielle tr�s mal accueillie

(source Tradingsat.com) 28 juillet - Air France-KLM chute lourdement de plus de 8% � de nouveaux plus bas depuis deux ans, jeudi matin (� moins de 8,60 euros), en r�action � l'annonce de r�sultats trimestriels inf�rieurs aux anticipations.

La compagnie a�rienne franco-n�erlandaise a fait �tat (...) d'une perte d'exploitation courante de 145 millions d'euros et d'un r�sultat d'exploitation ajust� de -73 millions d'euros au titre du 1er trimestre de son exercice 2011-2011. La perte nette fr�le les 200 millions d'euros (-197 millions d'euros), tandis que le chiffre d'affaires s'�tablit � 6 220 millions d'euros.

A titre de comparaison, les analystes de Natixis tablaient sur un r�sultat op�rationnel courant en perte de -28 millions d'euros et sur un r�sultat net part du groupe de -121 millions d'euros. Oddo anticipait un r�sultat op�rationnel de -21 millions d'euros, et un r�sultat net de -137 millions d'euros.

Le groupe affiche par ailleurs sa prudence sur ses perspectives. "L'environnement reste incertain compte tenu de la situation au Japon, en Afrique et au Moyen-Orient et de la crise de la zone euro", explique Air France-KLM. "Par ailleurs, le prix du p�trole reste �lev� et la valeur de l'euro volatile".

Les analystes de Natixis font par ailleurs remarquer ce matin que "les commentaires du groupe sur l'activit� actuelle sont aussi succincts". Selon le broker, "ils donnent le sentiment d'un certain attentisme expliquant la d�cision de r�duire les capacit�s long courrier pour l'hiver � +2,7%".

> Brest-Marseille : Ryanair face � Air France

(source ouestfrance.fr) 27 juillet - Ferm�e au d�but de l'ann�e, puis rouverte au printemps, la ligne de la compagnie a�rienne low-cost est reconduite d�s octobre.

Ryanair a r�pondu � l'offensive d'Air France. La compagnie irlandaise low-cost a annonc� mardi, � Marseille, la poursuite de l'exploitation de ligne Brest-Marseille � partir de la fin du mois d'octobre 2011.

La ligne, ouverte en octobre 2008, avait ferm� au d�but de l'ann�e comme douze autres, Ryanair �tant poursuivie en justice sur sa seule base fran�aise, Marseille. En deux ans et demi d'existence, pr�s de 200 000 passagers ont emprunt� la ligne Brest-Marseille de Ryanair, qui fonctionnait � raison d'un vol quotidien. Dont 104 000 rien qu'en 2010.

Un v�ritable filon

Une liaison en or. Les compagnies a�riennes l'ont bien compris. Ryanair la premi�re, qui a r�int�gr� la ligne - temporairement dans un premier temps - dans son programme d'�t�, qui court jusqu'� la fin du mois d'octobre.

Il �tait �crit que d'autres compagnies, concurrentes de Ryanair ou �voluant dans la gamme au-dessus, allaient tenter l'exp�rience Brest-Marseille. On pensait � EasyJet, c'est finalement Air France qui a lanc� l'offensive le 11 juillet dernier, en annon�ant l'ouverture d'une ligne � � tarifs attractifs tout en conservant les services d'Air France � en octobre prochain.

Pour le patron de Ryanair, Michael O'Leary, la r�ouverture permanente de la liaison Brest-Marseille par la compagnie low-cost � n'est en aucun cas une contre-attaque � car � leurs tarifs ne seront jamais en concurrence avec les n�tres �.

Certes, les deux coqs ne joueront pas dans la m�me cour, mais pourront tout de m�me se voler dans les plumes.

> Ryanair ouvre une ligne Bordeaux-Rome

(source sud-ouest) 28 juillet - Les vols seront effectifs � partir du 30 octobre, � raison de quatre par semaines Partager Envoyer � un ami Imprimer Apr�s Bologne, Bruxelles, Cork, Edimbourg, Porto et S�ville, Ryanair ouvre une nouvelle ligne � Bordeaux. A partir du 30 octobre, la compagnie low cost proposera � Bordeaux, des vols � destination de l'a�roport de Rome Ciampino.

"La liaison sera op�r�e � raison de 4 vols par semaine, ce qui permettra d'augmenter le trafic � Bordeaux de 60.000 passagers suppl�mentaires ainsi que de g�n�rer 60 nouveaux emplois", indique dans un communiqu� Jonathan Brisy, responsable marketing de Ryanair en France. Des vols d�j� en vente. A l�occasion du lancement, Ryanair propose un tarif � partir de 27,99 � pour un aller simple, toutes taxes et frais compris.

> Lufthansa : b�n�fice op�rationnel positif mais perte nette au premier semestre 2011

(source businesstravel.fr) 28 Juillet - Le r�sultat op�rationnel de Lufthansa est redevenu positif au cours du premier semestre 2011 malgr� la hausse des cours du p�trole et les troubles g�opolitiques au Moyen-Orient, en Afrique et le tremblement de terre au Japon.

Son r�sultat op�rationnel atteint 3 millions d'euros contre -171 millions d'euros l'an pass�.

Le r�sultat net du groupe est cependant n�gatif comme celui d'Air France (...) � -206 millions d"euros contre -104 millions � la m�me p�riode l'an pass�. Le chiffre d�affaires du groupe Lufthansa s�est �lev� � 14,1 milliards d�euros, soit une hausse de 11,4 % par rapport � la m�me p�riode de l�ann�e pr�c�dente.

L'activit� Passage Airline (qui regroupe le transport de passagers) a am�lior� son r�sultat op�rationnel par rapport au premier semestre 2010 � moins 239 millions d�euros, soit une hausse de 103 millions d�euros.

Selon Lufthansa, �outre une am�lioration des ventes et la stabilit� des recettes moyennes, cette augmentation est le fruit de la modernisation en cours de la flotte du groupe et de l�introduction de la nouvelle cabine Europe sur les vols continentaux de Lufthansa, laquelle s�accompagne d�une r�duction massive des co�ts unitaires.

Lufthansa Passage a rencontr� le succ�s escompt� avec l�augmentation de ses capacit�s sur les vols europ�ens. En revanche, les �v�nements au Japon et en Afrique du Nord, la pression sur les prix en Europe ainsi que la facture �lev�e des carburants ont impact� sur le r�sultat de sorte que, m�me si la compagnie a pu renflouer son r�sultat global via l�am�lioration du r�sultat op�rationnel, celui-ci boucle en d�finitive sur moins 100 millions d�euros.

SWISS a enregistr� un bon premier semestre en doublant pratiquement son r�sultat par rapport � l�ann�e pr�c�dente avec un b�n�fice op�rationnel de 104 millions d�euros. Austrian Airlines a d� s�affirmer dans des conditions cadres nettement plus difficiles que pr�vues en d�but d�ann�e, et r�alise un r�sultat op�rationnel n�gatif de 64 millions d�euros. M�me constat pour bmi qui a cl�tur� sur une perte op�rationnelle de 120 millions d�euros � la fin du premier semestre.

Austrian Airlines et bmi ont �t� les compagnies du groupe les plus touch�es par les cons�quences des �v�nements au Japon et en Afrique du Nord. Germanwings a r�alis� un r�sultat op�rationnel de moins 46 millions d�euros�.

Pour les mois � venir, Lufthansa pr�voit �une poursuite de l��volution positive de la demande et des ventes et consid�re comme probable une reprise de l�activit� vers le Japon. Lufthansa se montre par ailleurs prudente quant au prix �lev� du p�trole et � la pression concurrentielle sur certains march�s, des d�fis qui devront �tre relev�s par les compagnies du groupe en partie via des mesures ambitieuses destin�es � garantir les r�sultats et des restructurations. En s�appuyant sur l�am�lioration du r�sultat au cours du premier semestre et la perspective d�une �volution des affaires positive pour les six prochains mois, le groupe a confirm� aujourd�hui ses pr�visions pour l�ensemble de l�ann�e. La compagnie continue ainsi de tabler pour 2011 sur une augmentation du chiffre d�affaires et du r�sultat op�rationnel par rapport � l�ann�e pr�c�dente.�

Mon commentaire : Les r�sultats de Lufthansa sont meilleurs que les n�tres sans �tre fracassants. L'activit� passage reste dans le rouge, hormis pour la filiale Swiss.

> Lufthansa opte pour 30 avions de la famille A320neo

(source Boursier.com) 27 juillet - Lufthansa est un nouveau client du futur A320neo d'Airbus. La compagnie allemande a pass� une commande ferme portant sur 30 appareils de la famille, dont 25 A320neo et 5 A321neo. Ces appareils seront �quip�s des turbor�acteurs de nouvelle g�n�ration PW1100G de Pratt & Whitney. Aux prix catalogue, ces appareils repr�sentent 2,8 Milliards de Dollars. Les appareils de la gamme neo disposent de moteurs plus efficaces et de grands dispositifs d'extr�mit�s de voilure d�nomm�s Sharklets, qui permettront d'afficher des �conomies de carburant pouvant atteindre 15%.

Mon commentaire : L'A320 neo s'est impos� en quelques mois comme la solution d'avenir en moyen-courrier. Boeing semble s'engager dans une voie comparable en envisageant de motoriser son v�n�rable 737 de nouveaux r�acteurs. La perspective s'�loigne de voir �merger un avion moyen-courrier enti�rement nouveau et disposant de moteurs bien plus �conomes. Ainsi, AF et KLM devront envisager � terme de recourir � ces avions pour leurs flottes MC.

> Lufthansa : acc�s WiFi sur tous ses vols long-courriers d'ici fin 2011

26 Juillet - La compagnie a�rienne allemande Lufthansa va offrir des acc�s WiFi sur tous les avions de son r�seau long-courrier d'ici la fin de l'ann�e 2011. L'acc�s Internet sera commercialis� � partir de 10,95 euros l'heure. Actuellement 17 avions long-courriers de Lufthansa sont �quip�s du service d'acc�s � Internet haut d�bit FlyNet. Il offre des vitesses de t�l�chargement atteignant 5Mbps, ce qui permet de t�l�charger ou de regarder des vid�os en streaming sans soucis ou de passer des appels t�l�phoniques en mode voix sur IP. Le service sera disponible dans toutes les classes et fonctionnera sur n'importe quel appareil compatible WiFi y compris les tablettes et les Smartphones (...).

> International Consolidated Airlines (BA/IB) d�fie Air France et Lufthansa

(source Boursier.com) - Dans un environnement pour le moins difficile pour le secteur a�rien, International Consolidated Airlines (IAG), l'entit� n�e de la fusion entre British Airways et Iberia, s'en sort mieux que ses principaux concurrents. La compagnie a ainsi d�voil� au second trimestre un b�n�fice op�rationnel de 190 Millions d'euros contre une perte de 71 ME un an plus t�t.

Contrairement � ses homologues, Air France KLM, et Lufthansa, la compagnie bas�e � Londres d�passe les attentes du march� puisque le consensus tablait sur un b�n�fice op�rationnel de 166 ME. Le chiffre d'affaires progresse par ailleurs de 7,9% � 7,77 MdsE. Malgr� les �v�nements au Japon et en Afrique du Nord qui devraient p�naliser le b�n�fice op�rationnel du groupe de 90 � 100 ME sur l'exercice, IAG, num�ro 3 europ�en, a confirm� s'attendre � une croissance significative de son r�sultat op�rationnel 2011.

La soci�t� explique gagner des parts de march� sur les routes am�ricaines gr�ce � son alliance avec American Airlines (AMR) et r�aliser des �conomies de co�ts importantes suite � la fusion. De quoi compenser l'envol�e des prix du k�ros�ne et la pression sur les prix en Europe. Le transporteur a n�anmoins indiqu� qu'il serait sans doute plus difficile de r�percuter � l'avenir les co�ts de carburant qui devraient augmenter d'un tiers � 5,2 Milliards d'euros sur l'ann�e, alors que le prix spot converge vers le taux de couverture de la compagnie. "Ils cochent toutes les cases et font les bonnes choses dans un environnement difficile et exigeant. C'est assez rassurant par rapport � Lufthansa et Air France", explique � Bloomberg, Andrew Fitchie, analyste chez Investec. "En regardant les rapports financiers de certains de nos concurrents, il semble que nous faisons un peu mieux", note Willie Walsh, PDG d'IAG (...).

En bourse, les investisseurs semblent avoir fait leurs choix. Depuis le 22 janvier, IAG perd 18%, Lufthansa rend 14% alors qu'Air France KLM plonge de 37% !

Mon commentaire : IAG engrange les premiers effets positifs de la fusion British Airways/Iberia.

> British Airways et Iberia s�int�resseraient � la TAP

(source deplacementspro.com) 1er aout -  L�info est loin d��tre nouvelle et revient � la une de l�actualit� r�guli�rement. C�est au tour de Willie Walsh, le patron de British Airways, de d�clarer au Times qu�il regarde avec beaucoup d�int�r�t l�annonce de la privatisation de la compagnie portugaise, TAP.

� Nous pensons que son int�gration serait coh�rente avec notre strat�gie de d�veloppement � explique t-il en �voquant l�ouverture vers une partie de l�Afrique d�j� r�alis�e par la TAP.

Mais il ne serait pas le seul � regarder le dossier. Selon la presse portugaise, ce sont pas moins de 6 compagnies internationales qui se seraient int�ress�es � la privatisation de la TAP.

Parmi elles, le nom d�Etihad revient fr�quemment. Pour l'heure aucune pr�cision n'a �t� apport�e par le gouvernement portugais sur les conditions de la privatisation. Les syndicats se sont dits inquiets de cette d�cision et n'excluent pas d'engager divers mouvements sociaux pour s'y opposer.

Mon commentaire : IAG peut engager sa strat�gie de d�veloppement, confort�e par les premiers r�sultats positifs de la fusion BA/IB. Lufthansa, laisserait-il la TAP quitter Star Alliance sans r�agir ? Quant � Etihad, le droit europ�en ne leur permettrait pas d'acqu�rir la majorit� du capital de la TAP.

> Air India se fait claquer la porte au nez par la Star Alliance

(source 20minutes.fr) 1er aout - Star Alliance, qui regroupe 27 compagnies a�riennes, a annonc� lundi qu'elle refusait d'admettre en son sein Air India, en estimant que la compagnie indienne ne remplissait pas les crit�res requis.

Les compagnies membres "ont d�cid� conjointement que l'int�gration d'Air India dans l'alliance mondiale �tait suspendue", a indiqu� Star Alliance dans un communiqu�. "Cela s'explique par le fait qu'Air India n'a pas rempli les conditions minimales pr�vues par contrat en d�cembre 2007", a-t-elle ajout�.

Cette d�cision est un nouveau coup dur pour la compagnie publique indienne, qui croule sous les dettes et est confront�e � une fuite massive de ses passagers vers les compagnies priv�es comme Jet Airways ou Kingfisher. Air India avait jusqu'au 31 juillet pour remplir un grand nombre de crit�res (codes, billetterie, etc.) afin de rejoindre la Star Alliance, o� elle aurait c�toy� l'allemande Lufthansa, Singapore Airlines, Air Canada, les am�ricaines United et Continental, Thai Airways ou encore la japonaise ANA.

Mon commentaire : Cela aurait pu �tre une bonne nouvelle pour nous : Star Alliance ne sera pas renforc�e de cette compagnie en Inde. Mais la situation est plus d�licate : Lufthansa et ses alli�es vont certainement chercher un autre partenaire local, alors m�me que nous ne parvenons pas nous-m�mes � en trouver un, OneWorld et BA/IB ayant d�j� ralli� Kingfischer. Quelle alliance obtiendra l'adh�sion de Jet Airways, plus grande compagnie indienne ?

Fin de la Revue de Presse

> Mon commentaire sur l'�volution du cours de l'action Air France-KLM

Cl�ture de l'action Air France-KLM � 8,426 � le vendredi 29 juillet.

Plusieurs analystes ont r�duit leur objectif de cours AFKL � la suite de la publication de nos r�sultats trimestriels et perspectives. La moyenne des objectifs de cours (consensus) des principaux analystes pour l'action AFKL descend d'un euro � 12,15 �.

Le r�glement de la question grecque et de la dette am�ricaine p�se encore sur le cours des actions. La conclusion d'un accord aux USA devrait diminuer les tensions sur les march�s financiers et sur notre action, entre autres.

La vigilance reste de mise tant que les informations �conomiques mondiales ne s'am�liorent pas significativement. Les d�s�quilibres budg�taires de nombreux �tats (Gr�ce, Portugal, Espagne, Irlande, Italie puis Royaume-Uni, Etats-Unis voire France) font peser une menace sur la solidit� de la reprise et sur le cours des actions, dont la n�tre.

Le baril Brent (mer du nord) remonte � 118 $. Le prix �lev� du p�trole demeure une source d'inqui�tude. Si les quotas de production restent inchang�s, le prix devrait monter car la demande mondiale augmente. Une part de ce prix provient d'achats sp�culatifs anticipant la hausse.

Ces informations indicatives ne constituent en aucune mani�re une incitation � vendre ou une sollicitation � acheter des actions Air France-KLM.

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A bient�t.

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