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| Christian Magne

Repr�sentant des salari�s actionnaires PS et PNC

navigaction.com

N�306, lundi 3 octobre 2011,

La Revue de Presse du lundi...

> Air France : le successeur de Gourgeon d�sign� "d'ici mi-octobre" selon Mariani

(source AFP) 3 octobre - La r�union du conseil d'administration d'Air France-KLM, qui doit d�signer le nouveau directeur g�n�ral de la compagnie fran�aise, interviendra "d'ici mi-octobre" et non "ce soir", comme l'avait indiqu� dans un premier temps le ministre des Transports, Thierry Mariani.

Un responsable du minist�re a contact� l'AFP pour indiquer que le ministre avait "fait un lapsus" lors d'une intervention lundi sur France Inter, et qu'il souhaitait "rectifier ses propos". "Le vote pour la d�signation du successeur de Pierre-Henri Gourgeon, interviendra d'ici mi-octobre, et non ce soir comme indiqu� par erreur par le ministre", a-t-on pr�cis� de m�me source.

Interrog� sur l'�ventuelle nomination d'Alexandre de Juniac, ancien directeur de cabinet de Christine Lagarde � Bercy, � la place de Pierre-Henri Gourgeon, le ministre a r�pondu: "je ne confirme rien". Le ministre ne s'est pas non plus prononc� sur un �ventuel soutien des trois administrateurs de l'Etat, qui d�tient 16% du capital de la holding franco-n�erlandaise, � une candidature de M. de Juniac. "Les administrateurs de l'Etat sont trois", a relev� le ministre, en sous-entendant qu'ils ne pouvaient � eux seuls emporter la d�cision.

Le quotidien �conomique La Tribune affirme lundi qu'apr�s des semaines d'atermoiements un "consensus" se serait d�gag� sur le choix de M. de Juniac pour remplacer M. Gourgeon "� partir du 1er janvier 2012".

Interrog� par l'AFP, un porte-parole d'Air France n'a pas souhait� faire de commentaire. Cette annonce ne serait toutefois pas une surprise, car le nom de M. de Juniac, ancien directeur g�n�ral adjoint du groupe de d�fense Thales, est le plus r�guli�rement cit� m�me si d'autres noms circulent. Bruno Matheu, actuellement directeur g�n�ral d�l�gu� commercial d'Air France-KLM, est appel� � seconder Alexandre de Juniac, selon La Tribune.

L'id�e, en effet, est que M. de Juniac succ�de � Pierre-Henri Gourgeon � la t�te du holding Air France-KLM au plus tard en avril 2014 et que dans le m�me temps M. Matheu remplace Alexandre de Juniac � la direction d'Air France, la filiale op�rationnelle fran�aise. "Plus qu'un directeur g�n�ral d'Air France, le profil recherch� �tait quelqu'un pouvant diriger, dans un second temps, le holding, lequel devrait int�grer � terme Alitalia", selon La Tribune.

Mon commentaire : Trois voix sur quinze ne suffisent effectivement pas pour d�cider de la nomination d'un DG. Pour le reste, il s'agit encore d'hypoth�ses de journalistes. Elles peuvent se r�v�ler exactes ou �tre d�menties.

> � Marseille, Air France fait sa �petite r�volution�

(source lefigaro) 30 septembre - INTERVIEW - Bruno Matheu, directeur g�n�ral d�l�gu�, explique les enjeux de la nouvelle organisation de la compagnie. Samedi sera le jour J du premier vol Air France op�r� depuis sa �base� de Marseille. Une double �r�volution� pour la compagnie fran�aise. Celle-ci, apr�s la cr�ation de Transavia, fait une nouvelle incursion sur le territoire des low-costs, avec une offre moins ch�re que ses tarifs habituels.

Des petits prix permis par une organisation innovante qui pr�voit de baser � Marseille et non plus � Paris les personnels et les avions. Le temps de vol des premiers sera plus concentr�, et la rotation des appareils plus efficace, permettant � la compagnie de r�aliser des �conomies de co�ts op�rationnels �valu�es � 15%. 130 pilotes et 250 h�tesses et stewards se sont port�s volontaires.

LE FIGARO. - Air France ouvre demain sa premi�re base de province � Marseille qui sera suivie de Nice, Toulouse et Bordeaux. Quelles ont �t� vos r�gles pour le choix de la cinquantaine de nouvelles routes que vous ouvrirez sur ces quatre bases ?

Bruno MATHEU. - Sur chaque base, certaines des routes que nous op�rions d�j� en propre ou via nos filiales r�gionales vont voir leur capacit� augmenter comme sur Marseille-Lille. Gr�ce � la baisse de nos co�ts, nous pouvons offrir une tarification tr�s novatrice. De plus, il y aura de nombreuses destinations nouvelles: 13 au d�part de Marseille. Nous avons choisi ces routes en fonction de leur potentiel de trafic, mais aussi de leur situation comp�titive. Nous avons ainsi d�lib�r�ment �vit� les routes sur lesquelles 2 low-costs sont d�j� en concurrence ou celles � destination des hubs de nos principaux concurrents europ�ens.

En l'�tat actuel des r�servations, existe-t-il des lignes qui marchent mieux que d'autres, notamment quand elles sont en concurrence avec une offre des compagnies low-cost comme Ryanair ?

Parmi les destinations qui d�marrent tr�s fort, on peut citer les nouvelles liaisons vers le Moyen-Orient (Beyrouth, Istanbul). Notre offre �tout compris�, qui n'est pas la m�me que celle d'une low-cost, a trouv� sa place. Les nombreux services qui sont et resteront gratuits: l'enregistrement, une collation � bord, la presse quotidienne� rendent le voyage plus facile et plus agr�able.

Que repr�sentent ces bases pour Air France ?

Au-del� des nouvelles routes, avec la cr�ation des bases de province, c'est une petite r�volution qui est en marche au sein de la compagnie, vers plus de d�centralisation, vers plus de responsabilisation. Chaque base va fonctionner comme une v�ritable PME dont le directeur r�gional sera le �patron�. Commercial, agent d'escale, h�tesse, steward ou pilote, chacun aura un responsable � Marseille. L'objectif est de gagner en r�activit� tout en �tant fortement ancr� dans la vie locale. La forte motivation de nos �quipes devrait nous permettre d'y arriver.

Pourquoi Lyon ne fait-elle pas partie de votre liste de bases ?

� Lyon, notre fonctionnement actuel, en place depuis de nombreuses ann�es, ob�it � une logique diff�rente : les avions convergent vers Lyon t�t le matin pour alimenter une premi�re plage de correspondance, alors que sur les bases ils effectuent leur premi�re �tape au d�part de la base. Par ailleurs, notre politique y est beaucoup plus ax�e sur les passagers professionnels. Cela dit, une r�flexion est en cours et nous n'excluons pas des �volutions de notre mod�le lyonnais.

Y a-t-il du transport de masse de province � province ?

Les transversales reliant les grandes m�tropoles r�gionales sans passer par Paris repr�sentent sans aucun doute un vrai potentiel pour Air France et ses filiales r�gionales. Aujourd'hui, la voiture reste notre principal concurrent sur ce type de lignes. � nous de convaincre ces clients potentiels des avantages du transport a�rien. Les bases de province devraient y participer.

Pourquoi la capitalisation boursi�re des grandes compagnies a�riennes est-elle si faible ?

Le transport a�rien est une activit� cyclique et sensible � la conjoncture �conomique parce que le d�veloppement du trafic est directement li� � la croissance. Les p�riodes d'incertitudes nous p�nalisent donc fortement, a fortiori lorsque le p�trole, qui repr�sente 30% de nos co�ts, est � des niveaux aussi �lev�s. Mais notre capitalisation boursi�re actuelle ne refl�te ni la valeur de notre portefeuille d'activit�s ni celle de nos actifs.

> Air France inaugure dimanche ses premiers vols low cost

(source lesechos) 29 septembre - La compagnie a�rienne ouvre 13 nouvelles lignes avec des prix d'appel � partir de 50 euros depuis Marseille, premi�re de ses quatre bases de province.

C'est un pari os� que tente Air France, avec le d�marrage ce dimanche de 13 nouvelles lignes au d�part de Marseille, sa premi�re base de province. Il faut en effet une certaine audace pour lancer d'un seul coup des vols low cost vers des destinations aussi diverses que Brest, Eindhoven, Moscou ou Istanbul, qui plus est au d�but de la saison d'hiver et en pleine p�riode d'incertitude �conomique.

L'organisation, enti�rement nouvelle, avec pr�s de 400 personnels navigants volontaires bas�s � Marseille � qui l'on va demander de faire voyager 1,3 million de passagers suppl�mentaires par an, doit permettre de r�duire les co�ts de fonctionnement de 15%. Il s'agit en effet de r�pondre � la concurrence frontale de Ryanair, en embuscade sur une demi-dizaine de lignes au d�part de Marseille.

�C'est un peu comme si nous cr�ions une mini-compagnie a�rienne � Marseille, avec ses dix avions, ses pilotes et ses h�tesses et stewards�, r�sumait mercredi soir Pierre-Henri Gourgeon, le directeur g�n�ral d'Air France-KLM, lors d'une c�r�monie d'ouverture � l'a�roport de Marseille-Provence.

Un pari audacieux pour un enjeu consid�rable, puisqu'il s'agit de stopper le d�clin du r�seau intra-europ�en d'Air France, mis � mal par le TGV et les low cost. Apr�s Marseille viendra le tour de Nice et Toulouse, d�but avril, suivies par Bordeaux en juin.

A terme, ce sont quelques 4,5 millions de passagers suppl�mentaires -ou encore de 400 � 500 millions d'euros de recettes additionnelles- qu'Air France esp�re ainsi g�n�rer, toujours selon le m�me principe.

Un seul syndicat signataire

En basant des personnels et des appareils d�di�s sur chacune de ses principales dessertes r�gionales, la compagnie peut non seulement r�duire ses co�ts, en �liminant notamment les frais de mise en place des avions et des personnels, mais surtout faire voler davantage ses appareils et leurs �quipages.

A Marseille, Air France peut ainsi augmenter son offre de 46%, sans moyens suppl�mentaires. S'y ajoute la r�duction des co�ts de 15% pour, au total, des si�ges dont le co�t de production inf�rieur de 50% est comparable � celui des compagnies � bas co�ts. Cela permet � Air France de sortir un prix d'appel de 50 euros TTC l'aller simple sur lignes courtes et de 80 euros sur les vols plus longs (Casablanca, Beyrouth...).

Et ce, avec le m�me service Air France. �Nous pouvons �galement ouvrir des lignes longues, comme Istanbul ou Moscou, que nous n'aurions pas pu faire sans baser des avions � Marseille�, explique Pierre-Henri Gourgeon. Pour cela, Air France a toutefois du convaincre ses navigants d'accepter des journ�es de travail plus longues, en contrepartie de ne plus avoir � monter � Paris pour prendre leur service et de pouvoir regrouper leur temps de travail sur environ deux semaines par mois.

Ce qui n'a pas �t� sans mal. Apr�s une menace de gr�ve, un seul syndicat de PNC a sign� le texte final. Et sur les 360 navigants volontaires attendues � Marseille (130 pilotes et 230), il en manque encore une quarantaine. �Les navigants attendent de voir comment cela va se passer�, estime Pierre-Henri Gourgeon.

> Air France-KLM : note de prudence pour l'offre d'hiver

( source CercleFinance.com) 29 septembre - Air France-KLM indique avoir revu � la baisse ses pr�visions de croissance pour l'hiver 2011-2012 face au ralentissement de la croissance �conomique mondiale et � des cours du p�trole qui restent �lev�s.

Le groupe compte afficher pour son programme hivernal une offre en hausse de 3,4% par rapport � l'hiver 2010-2011, essentiellement sous l'effet du moyen courrier (+6,2%).

Le long-courrier pr�sente de son c�t� une croissance de seulement 2,6%. A elle seule, l'offre d'Air France pour la saison d'hiver s'inscrit en croissance de 5,2%, dont une offre en hausse de 5,1% pour le r�seau long-courrier et de 5,9% pour l'activit� moyen-courrier.

En ce qui concerne le long courrier, c'est l'Am�rique latine qui enregistre la plus forte croissance d'offre (+17,1%).

Au Proche-Orient, Air France a d�cid� de r�duire significativement son offre en si�ges (-6,6%) pour s'adapter � la baisse de la demande.

A noter que le programme moyen-courrier international devrait progresser de 6,7%, tandis que le programme domestique est attendu en augmentation de 5% cet hiver.

Mon commentaire : Ce programme hiver est plus prudent que ce qui �tait envisag� il y a encore quelques semaines. Il tient  compte des incertitudes �conomiques li�es � la dette des �tats. Mais bien des soci�t�s nous envieraient de tels taux de croissance. Nous verrons si la crise financi�re contamine l'�conomie. Dans ce cas, nos avions pourraient-ils se vider rapidement, en particulier en classes avant. Situation que nous avons d�j� v�cue en 2009. 

> Lufthansa commande 12 avions dont deux A380

(source awp/afp) - La compagnie a�rienne allemande Lufthansa, qui traverse pourtant une zone de turbulences, a annonc� jeudi une commande de 12 appareils, dont deux avions g�ants Airbus A380, pour un "prix catalogue total d'un milliard d'euros environ".

Lufthansa a pr�cis� dans un communiqu� commander sept appareils � Airbus (deux A380, un A330-300 et quatre A320) et cinq Embraer 195 au br�silien Embraer, pour des livraisons � partir de l'an prochain. Les deux A380 et l'A330-300 doivent "renforcer � court terme" la flotte de Lufthansa.

Au vu d'une flotte totale de pr�s de 350 appareils, le patron de la compagnie Christoph Franz a qualifi� cette addition de "mod�r�e", selon le communiqu�, ajoutant: "nous aurons plus de possibilit�s de r�agir de mani�re cibl�e et flexible � des variations de la demande."

Cette commande est annonc�e alors que le num�ro un allemand du ciel traverse une zone de turbulences, une cons�quence selon lui du ralentissement de l'�conomie mondiale. Lufthansa vient de renoncer � ses objectifs de r�sultats annuels et de r�duire les capacit�s pr�vues pour l'hiver.

> Air Austral r�duit son programme de vols mais lance Paris/Mayotte en direct

(source tourmag) 23 septembre - Ce vol arrive alors que la conjoncture est difficile. La crise �conomique, la chert� particuli�re du k�ros�ne � Mayotte, le dossier de d�fiscalisation refus� : autant d��l�ments qui viennent contrarier le lancement du vol direct d�Air Austral entre Paris et Mayotte.

Mais la compagnie ne renonce pas et compte s�duire une partie du potentiel de 9 000 passagers par la rapidit� du trajet. Le vol direct qui commencera ses op�rations courant octobre � raison de deux rotations hebdomadaires, aura une gamme tarifaire tenant compte de ces surco�ts induits. Elle sera identique � celle des vols existants via la R�union alors qu�elle aurait pu �tre plus comp�titive...

G�rard Eth�ve, le pr�sident d�Air Austral a l�habitude de tenir un discours direct et, sur le lancement du vol direct Paris-Mayotte pour lequel il d�die un B-777-200 LR tout neuf, il est contrari�. Le business plan initial int�grait en effet deux �l�ments essentiels qui auraient du permettre de proposer une gamme tarifaire tr�s comp�titive. Le nouvel appareil est, en effet, moins gourmand en carburant. Mais le carburant � Mayotte est 55% plus �lev� qu�� Paris et les p�troliers comme l�administration ne sont pas pr�ts � faire des concessions sur les prix.

Par ailleurs, Air Austral comptait sur une d�fiscalisation portant sur la moiti� du prix d�achat de l�appareil. Or, le dossier a �t� refus� par les autorit�s de tutelle. Le vol direct qui commencera ses op�rations courant octobre � raison de deux rotations hebdomadaires, aura donc une gamme tarifaire tenant compte de ces surco�ts induits. Elle sera identique � celle des vols existants via la R�union alors qu�elle aurait pu �tre plus comp�titive... " Le seul avantage du vol direct c�est qu�un aller-retour se fera en 19h30 pour 32 heures sur la liaison via la R�union ", indique G�rard Eth�ve.

Tout ceci dans un contexte de concurrence tr�s vive o� la client�le communautaire est particuli�rement attentive au tarif. Et le patron d'Air Austral de souligner que "dans le transport a�rien, chaque fois que les co�ts montent, les prix des billets baissent..." Air Austral compte �videmment sur une client�le Affaires, et sur les repr�sentants de l�administration fran�aise, voire les hommes politiques qui pr�f�reront le vol direct mais leurs contributions ne suffiront pas � atteindre le point mort d�exploitation.

Le programme de vols r�duit, sans fermeture de ligne

Le lancement de ce vol arrive donc � un moment o� la conjoncture est particuli�rement difficile. Le p�trole repr�sente d�sormais 35% des co�ts d�exploitation d�Air Austral et le personnel 17%. La compagnie pr�voit donc de r�duire son programme de vols sans fermeture de ligne mais avec des suppressions de fr�quences. Un programme qui pourrait �tre r�alis� avec cinq appareils d�di�s au long courrier au lieu de six actuellement. G�rard Eth�ve envisage donc de louer ou de vendre un B-777-200 ER pour ne garder, � partir d�avril 2012 que trois B-777-300 et deux B-777-200 LR.

Quant � la commande de l�A 380 d�une densit� de 818 si�ges en mono cabine, pour une activit� parall�le � celle d�Air Austral, sa livraison est maintenue pour 2014. "La soci�t� est cr��e, le capital en cours de constitution int�grera Air Austral pour 30% des parts, les collectivit�s r�unionnaises � travers la Sematra pour 25% des parts et des institutionnels fran�ais et autres pour le reste du tour de table", indique G�rard Eth�ve. L�appareil volera entre la m�tropole et la R�union mais �galement sur l�axe Antilles, "en coop�ration avec certains transporteurs". Le partenaire le plus logique �tant Air Cara�bes�

Mon commentaire : Les difficult�s actuelles d'Air Austral nous permettraient de jouer notre carte sur la desserte de La R�union. Si elle d�passe ses actuels probl�mes financiers, la mise en service en 2014 des A380 deviendront une menace pour cette destination. Menace plus grande encore si ces avions desservent �galement les Antilles.

> L�a�roport d�Orly aura bient�t sa gare TGV

(source airjournal) 26 septembre - L�a�roport de Paris � Orly va �tre desservi par une gare TGV, l�une des deux qui sera construite afin de d�sengorger la ligne C du RER.

L�information a �t� r�v�l�e par le quotidien Le Parisien suite au conseil d�administration de R�seau Ferr� de France (RFF), qui a finalement tranch� en faveur de deux nouvelles gares TGV � Orly et S�nart-Lieusaint pour l�interconnexion sud de ses lignes � grande vitesse. Il faudra cependant une dizaine d�ann�es � RFF pour mener � bien ce projet, dont le co�t est estim� entre 1,5 et 3,3 milliards d�euros et la mise en service entre 2020 et 2025.

Le b�n�fice pour les voyageurs est �vident: il ne sera plus obligatoire de passer par Paris pour rejoindre l�a�roport d�Orly, que l�on arrive depuis la banlieue ou par les lignes TGV Sud-est ou Atlantique. Les d�tails du projet seront pr�sent�s aux habitants de la ville la semaine prochaine. Les compagnies a�riennes devraient rapidement afficher leur soutien au projet, et en particulier Corsairfly, Air Cara�bes ou Openskies qui offrent d�j� le service TGVair (combinant billet d�avion et de train en une seule r�servation) via la gare de Massy avec transfert en autocar vers l�a�roport d�Orly.

TGVair est �galement disponible � l�a�roport de Roissy � Charles de Gaulle pour les vols d�Air Austral, Air France, Air Madagascar, Air Tahiti Nui, Cathay Pacific, Etihad Airways, Gulf Air, Middle East Airlines (MEA), et Qatar Airways.

> OpenSkies, la compagnie est-elle viable ?

(source deplacementspro) 28 septembre - Au 8�me jour de la gr�ve d�une partie du personnel de cabine (h�tesses et steward), OpenSkies publie un communiqu� officiel sur le mouvement qui devrait durer jusqu'au dimanche 2 octobre.

Malgr� la volont� de dialogue manifest� dans nos colonnes par Patrick Malval, il semblerait que la situation soit bloqu�e. En r�action, les syndicats font �tat de leurs inqui�tudes quant � la rentabilit� de la compagnie et de son maintien sous cette forme dans le giron de British Airways.

C'est un article publi� dans les Echos qui a fait r�agir les PNC d'OpenSkies surpris que l'on parle de "lourds d�ficits depuis la reprise de la compagnie par BA". "Nous avons le sentiment que si New York tourne pas trop mal, Washington est loin de faire le plein et de permettre � la compagnie de d�gager des b�n�fices" commente l'une des h�tesses de l'air en gr�ve. "D'autant" poursuit-elle" que nous n'avons pas de visibilit� �conomique sur l'entreprise".

Inqui�tudes injustifi�es ou simples constats, personne ne veut en dire plus se bornant � r�p�ter que seul les clients comptent. De fait, OpenSkies affirme que la priorit� sera apport�e aux passagers. Depuis le pr�avis de gr�ve d�pos� mercredi 21 septembre 2011, la compagnie 100% Classe Affaires a op�r� pr�s de 80% des vols pr�vus.

Dans ce climat particulier, et pour faire face aux conditions d�annulation, OpenSkies accentue son service aux clients en leur proposant d�autres alternatives via les compagnies partenaires telles que British Airways. et assure que 85 % des vols seront garantis jusqu�au dimanche 2 octobre. Patrick Malval � la t�te d'Openskies affirme que � Le personnel en gr�ve repr�sente moins de 10% de l�effectif de la compagnie. Tous les autres salari�s se sont mobilis�s pour permettre � nos clients d�arriver � leur destination finale le jour pr�vu �.

Mon commentaire : Openskies rencontre des difficult�s au point qu'elle vient de d�cider de fermer sa liaison Orly Washington. Du moins pendant la saison d'hiver � venir. Nous devrions en tirer b�n�fice sur notre vol en A380 vers la capitale am�ricaine.

> EasyJet assure que son fondateur veut lancer FastJet

(source tf1news) 26 septembre - La compagnie britannique EasyJet a affirm� lundi que son fondateur, Stelios Haji-Ioannou, avait l'intention de lancer une nouvelle compagnie a�rienne nomm�e Fastjet, mettant en garde ce dernier contre une relance de la guerre juridique entre les deux parties.

Selon un communiqu� d'EasyJet, son fondateur et actionnaire majoritaire l'a inform�e de "son intention de cr�er une compagnie a�rienne nomm�e Fastjet", ajoutant qu'"un site internet a d�j� �t� �tabli". La compagnie � bas co�ts ajoute qu'elle fera "tout ce qui est n�cessaire pour prot�ger les droits d'EasyJet et les int�r�ts de ses actionnaires", si la cr�ation de Fastjet venait � remettre en cause les accords qu'elle a pass�s avec Sir Stelios.

Ce dernier n'a en revanche pas fait d'annonce. Le site internet "Fastjet" existe bien mais se r�sume � une page d'accueil assurant qu'il serait bient�t ouvert. Une proc�dure juridique avait oppos� dans le pass� Easyjet � son cr�ateur et premier actionnaire, qui en d�tient plus de 26% au travers de sa holding EasyGroup et en contr�le pr�s de 38% avec sa famille. Le contentieux, qui portait notamment sur l'utilisation de la marque "easy", avait finalement �t� r�gl� en octobre 2010.

Mon commentaire : Le management d'easyJet reste en crise, malgr� les succ�s de la compagnie anglaise. Son fondateur et actionnaire principal est lass� de n'avoir per�u quasiment aucun dividende depuis la cr�ation d'easyJet, les dirigeants ayant toujours privil�gi� le r�investissement des profits d'easyJet en achats de nouveaux avions.

> Aer Lingus: une joint venture pr�f�rable aux grandes alliances

(source airjournal) 29 septembre - La compagnie a�rienne Aer Lingus veut rejoindre une joint venture transatlantique, ayant d�cid� de ne pas devenir membre d�une grande alliance en raison des co�ts associ�s.

Dans une interview � l�agence Bloomberg, le PDG de la compagnie nationale irlandaise Christoph Mueller a d�clar� qu�elle essaierait de rejoindre l�un des accords de coentreprise existants � dans les ann�es � venir �, sans pr�ciser lequel (...).

Fin de la Revue de Presse

Pierre-Henri Gourgeon est intervenu la semaine pass�e sur France-Inter. Ci-dessous, deux liens donnant acc�s � deux vid�os de l'�v�nement

http://www.franceinter.fr/emission-l-invite-pierre-henri-gourgeon

http://www.franceinter.fr/emission-interactiv-pierre-henri-gourgeon

L'actualit� bousi�re

> Air France-KLM : Le pire est dans les cours ?

(source tradingsat.com) 23 septembre - L'ampleur des chutes des cours de bourse de ces derni�res semaines aboutit � des choses �tonnantes. CM-CIC Securities vient ainsi d'abaisser son objectif de cours sur Air France-KLM, de pr�s de 50%, � 8 euros, contre 15 euros auparavant... tout en r�it�rant son opinion d' "Achat".

Le broker estime en effet que "le pire est a priori en grande partie dans les cours" soulignant que la capitalisation boursi�re actuelle de 1,8 milliard d'euros de la compagnie est "encore plus basse que celle atteinte en mars 2009 et repr�sente un point bas jamais atteint...".

> Air France-KLM : UBS abaisse sa cible � 5,50 euros

(source cercle finance) 27 septembre - Tout en maintenant son conseil 'neutre' sur le titre de la compagnie a�rienne Air France-KLM, les analystes d'UBS ont sensiblement abaiss� leur objectif de cours de 7,95 � 5,50 euros.

Principale cause : les incertitudes que la conjoncture fait peser sur les perspectives du groupe (...). Selon les analystes, Air France-KLM reste � la tra�ne des valeurs comparables en termes op�rationnels comme du point de vue boursier. A Paris, l'action 'AF' a chut� de plus de 60% depuis le d�but de l'ann�e, soit pratiquement trois fois plus que l'indice CAC 40.

Certes, la soci�t� entend r�duire ses co�ts, r�organiser sa structure r�gionale et mettre l'accent sur les march�s de croissance d'Asie. Mais UBS reste r�serv�, la direction ayant maintenu ses objectifs de capacit�s. En outre, 'nous venons de traverser quatre mois cons�cutifs de baisse du trafic de fret, ce qui est de mauvais augure pour l'�volution du passage et les taux d'occupation', indique la note de recherche. 'Nous ne pensons pas que l'action fera mieux que ses pairs avant que ses performances op�rationnelles et que le climat macro�conomique ne s'am�liorent', concluent les sp�cialistes (...).

> Mon commentaire sur l'�volution du cours de l'action Air France-KLM

Cl�ture de l'action Air France-KLM � 5,544 � le vendredi 30 septembre.

Le ralentissement de la croissance mondiale, affecte les actions des entreprises cycliques, telle la n�tre. Les actions des compagnies a�riennes enregistrent des baisses importantes, tout particuli�rement l'action AF-KL, notre compagnie �tant, en ce moment, consid�r�e plus fragile que ses concurrentes Lufthansa group ou IAG (BA/IB).

Le cours actuel est anormalement bas, conduisant � une valorisation de la compagnie �quivalente au prix de quelques uns de ses avions. Pourtant, ce cours aberrant pourrait rester bas tant que les instances politiques ne parviendront � rassurer les march�s, et tant que notre groupe ne publiera des perspectives en am�lioration.

La moyenne des objectifs de cours (consensus) des principaux analystes pour l'action AFKL descend nettement � 7,97 �.

Les d�s�quilibres budg�taires de nombreux �tats (Gr�ce, Portugal, Espagne, Irlande, Italie puis Royaume-Uni, Etats-Unis voire France) font peser une menace sur la solidit� de la reprise et sur le cours des actions, dont la n�tre. En particulier, les craintes autour de la dette grecque vont probablement durer et maintenir un contexte de baisse des cours.

Le baril Brent (mer du nord) est � 104 $. Le prix �lev� du p�trole demeure une source d'inqui�tude. Une part de ce prix provient d'achats sp�culatifs anticipant la hausse.

Ces informations indicatives ne constituent en aucune mani�re une incitation � vendre ou une sollicitation � acheter des actions Air France-KLM.

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A bient�t.

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