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| Christian Magne

Repr�sentant des salari�s actionnaires PS et PNC

navigaction.com

N�316, lundi 12 d�cembre 2011,

La Revue de Presse du lundi...

> Air France-KLM : hausse de 2,5% du trafic passagers en novembre

(source AOF) 7 d�cembre - Air France-KLM a annonc� que son trafic passagers avait augment� de 2,5% en novembre pour des capacit�s en hausse de 1,7%, permettant ainsi au coefficient d'occupation de gagner 0,6 point � 79,7%.

Le nombre de passagers transport�s s'est �lev� � 5,87 millions, en hausse 2,6%. La l�g�re hausse de la recette unitaire au si�ge kilom�tre offert (RSKO) hors change ne permet pas de compenser l'augmentation de la facture p�troli�re et la volatilit� de l'activit� reste forte, a indiqu� la compagnie a�rienne franco-n�erlandaise.

Sur le r�seau Am�riques, le trafic est en hausse de 6,2% pour des capacit�s en hausse de 3,4%. Le coefficient d'occupation gagne 2,2 points � 84,2%.

Le r�seau Asie enregistre un trafic en l�g�re baisse de 0,3% pour des capacit�s stables (+0,1%). Le coefficient d'occupation baisse l�g�rement (-0,3 point) � 82,8%.

Sur le r�seau Afrique et Moyen-Orient, le trafic est en l�g�re baisse (-0,5%) pour des capacit�s en baisse de 2,3%, permettant ainsi au coefficient d'occupation d'augmenter de 1,3 point � 77%. Si la reprise est franche sur la C�te d'Ivoire, avec un trafic sensiblement sup�rieur � l'an dernier, le trafic sur l'Egypte, la Syrie et la Tunisie reste en fort recul.

Sur le r�seau Cara�bes et Oc�an Indien, le trafic est en l�g�re hausse (+0,3%) pour des capacit�s en augmentation de 1,2%. Le coefficient d'occupation perd 0,7 point � 83,1%.

Le r�seau europ�en enregistre une hausse des capacit�s de 4,3% principalement due au lancement de la base de Marseille. Le trafic augmentant de 3,6%, le coefficient d'occupation baisse de 0,5 point � 70,1%.

Air France-KLM a pr�venu qu'afin de faciliter les comparaisons d'une ann�e sur l'autre, les donn�es du trafic passagers de l'an dernier ont �t� retrait�es � partir de ce mois pour inclure l'activit� passager de Martinair.

Par ailleurs, le trafic a �t� affect� par une gr�ve du personnel navigant commercial d'Air France � cheval sur octobre (3 jours) et novembre (2 jours). L'impact de ces cinq jours de gr�ve sur le r�sultat d'exploitation a �t� estim� � 28 millions d' euros.

De son c�t�, le trafic cargo a recul� de 8,1% pour des capacit�s en baisse de 2,3%. Malgr� l'adaptation des capacit�s tout cargo (en baisse de 6,9%), le coefficient de remplissage perd 4,3 points � 68,2%. La recette unitaire � la tonne kilom�tre offerte (RTKO) hors change est en baisse par rapport au mois de novembre 2010.

> Air France pr�voit de bloquer les salaires

(source AFP) 6 d�cembre - Air France pr�voit de bloquer les salaires dans son plan d'�conomies qui doit �tre examin� le 11 janvier, affirme le quotidien La Tribune paru mardi, qui cite plusieurs sources concordantes.

La compagnie "�tudie toutes les possibilit�s" mais "rien n'est arr�t� � ce stade", a d�clar� un porte-parole d'Air France, interrog� par l'AFP.

Selon le journal, qui ne pr�cise pas combien de temps ce gel serait appliqu�, la direction de la compagnie a�rienne fran�aise devrait "instaurer le blocage des salaires", qui concernerait les augmentations g�n�rales, les primes li�es � la productivit� et les promotions.

En revanche, en ce qui concerne les augmentations de salaires li�es � l'anciennet�, la direction devra ren�gocier avec les syndicats si elle "veut arriver � ses fins", ajoute La Tribune.

Ces mesures permettraient de d�gager "plusieurs dizaines de millions d'euros d'�conomies" en 2013. En outre, Air France "n'exclut pas de proc�der � des reports" de livraisons d'avions en 2013 et pr�voit des r�ductions de lignes d�ficitaires, ajoute le journal.

Le plan sera suivi en mai-juin d'un "plan de restructuration", pr�cise-t-il. Le PDG d'Air France, Alexandre de Juniac, avait �voqu� le 1er d�cembre � P�kin la possibilit� de mesures sur l'emploi, en dernier ressort, dans le cadre de son plan d'�conomies pr�vu � partir de janvier.

Ce plan vise un "retour en grande forme dans trois ans, pour que nous soyons capables de financer nous-m�mes notre d�veloppement", avait rappel� M. de Juniac.

> Air France-KLM-Accord avec Natixis sur des Oceane 2020

(source lesechos) 7 d�cembre - Air France-KLM a annonc� mercredi un accord avec Natixis sur ses Oceane 2020 qui conduit la banque � lancer une offre sur les titres concern�s, d'un montant global d'environ 460 millions d'euros. (...) La compagnie a�rienne explique dans un communiqu� que cet accord lui permet d'"optimiser l'�ch�ancier de remboursement de sa dette en neutralisant, � hauteur du nombre d'obligations acquises par Natixis, la probabilit� d'exercice de l'option de remboursement des obligations au 1er avril 2012".

Selon des analystes, cette op�ration permet au groupe de diff�rer jusqu'en avril 2016 un possible remboursement de ces titres, qui aurait n�cessit� le versement d'une prime incluant une marge par rapport au taux Euribor. "Cela retire un peu de pression � court terme sur les flux de tr�sorerie d'Air France-KLM.

> IAG : hausse de 2,1% du trafic passagers en novembre

(source Boursier.com) 5 d�cembre - International Airlines Group, la compagnie a�rienne issue du rapprochement entre British Airways et Iberia, annonce une hausse de 2,1% de son trafic passagers au mois de novembre. La progression de 4,6% du trafic premium explique notamment cette hausse. Le coefficient d'occupation recule n�anmoins de 0,3 point de pourcentage � 75,3%.

Mon commentaire : IAG affiche un taux de croissance un peu inf�rieur au n�tre.

> Lufthansa : hausse de 4,6% du trafic passager en novembre

(source Boursier.com) 9 d�cembre - Lufthansa fait �tat d'une hausse de 4,6% de son trafic passagers en novembre avec 8,18 millions de personnes transport�es. Le coefficient d'occupation recule de 2 points � 73,7%.

Mon commentaire : Au-del� de la croissance du nombre de passagers, la hausse de leur trafic en PKT est de +3,4%, � rapprocher de nos +2,5%. Lufthansa continue de faire mieux que nous. On remarque que leur croissance se tasse aussi, avec un remplissage en baisse sensible, ce qui induit une rentabilit� plus faible.

Quant � l'activit� cargo de Lufthansa en novembre : leurs ventes ont chut� de 5,2%. La crise est bien l�.

> Ryanair : chute de 8% de la client�le en novembre

(source lagefi) 6 d�cembre - La compagnie a�rienne irlandaise � bas co�ts Ryanair a subi une chute de 8% du nombre de passagers transport�s en novembre. Le nombre de passagers a ainsi atteint 5,06 millions au cours du mois. Le taux de remplissage est rest� stable � 80%.

La compagnie pr�voit un d�clin d'environ 4% de son trafic sur la saison d'hiver 2011/12, qui verra l'immobilisation d'un maximum de 80 appareils �en raison des prix �lev�s du p�trole�.

Mon commentaire : Les �quipages correspondant se retrouvent sans travail.

> Ryanair augmente ses tarifs bagage

(source airjournal) 10 d�cembre - Ryanair a annonc� dans un communiqu� dat� du 9 d�cembre, qu�elle � encourageait ses passagers � voyager plus l�ger �, notamment pour les p�riodes estivales avec des hausses significatives du co�t de l�enregistrement bagages.

A partir du 15 d�cembre, le co�t d�enregistrement d�un bagage en soute pay� � l�a�roport va augmenter d�au moins 25 euros, passant de 35 � 60 euros en p�riode normale, mais de 40 � 100 euros en p�riode haute et pour un bagage de moins de 15 kg. La p�riode haute correspond aux quatre mois estivaux, soit de juin � septembre inclus. Le co�t d�un second bagage s��l�ve de 70 � 105 euros, et de 80 � 135 euros en p�riode haute. Le co�t d�impression de la carte d�embarquement � l�a�roport (dans le cas o� le passager ait oubli� de le faire depuis chez lui lors de sa r�servation) va aussi augmenter de 20 euros. Il passe donc de 40 euros � 60 euros (...).

Mon commentaire : En pr�tendant qu'elle n'augmenterait pas le tarif des billets en d�pit de de la hausse du prix du p�trole, Ryanair s'est enferm�e dans une position intenable. Il lui reste pour s'en sortir � augmenter ses tarifs annexes.

> EasyJet : Trafic en hausse de 3,4% en novembre

(source aeronautique) 6 d�cembre - EasyJet a fait voyager 3,8 millions de passagers en novembre dernier, soit une hausse de 3,4% par rapport � la m�me p�riode un an plus t�t, d'apr�s les r�sultats pr�sent�s par la compagnie, mardi 6 d�cembre.

Au cours des douze derniers mois, le transporteur � bas prix a transport� pr�s de 55 millions de voyageurs, ce qui repr�sente par rapport au m�me laps de temps un an plus t�t une hausse de 11,2%.

Mon commentaire : Depuis quelques mois la croissance de notre activit� sur moyen-courrier se compare sans complexe avec celle des low-cost, par exemple : +3,5% de passagers pour AFKL, +3.4% pour easyJet et -8% pour Ryanair, en novembre. Seul probl�me de taille, nous perdons beaucoup d'argent en MC quand ces deux compagnies low cost en gagnent. Nos couts sont encore trop �lev�s.

> Delta Air Lines investit dans GOL

(source airjournal)  10 d�cembre - La compagnie a�rienne Delta Air Lines a sign� avec sa cons�ur low cost GOL Linhas Aereas Inteligentes, un accord pour une � entente commerciale exclusive � long terme �, entrant dans son capital et �tendant leur accord de partage de codes.

La prise de participation de la compagnie am�ricaine dans le capital de la br�silienne est limit�e � 100 millions de dollars sans droit de vote, mais permet � Delta de b�n�ficier d�un si�ge au conseil d�administration de GOL. Et les deux transporteurs, qui partagent d�j� leurs codes sur une cinquantaine de lignes domestiques au Br�sil, vont �tendre l�accord aux lignes internationales entre leurs pays respectifs, avec mise en commun de comptoirs dans les a�roports et des programmes de fid�lit�.

Delta Air Lines poss�de d�j� un accord similaire avec Aeromexico, membre comme elle de l�alliance SkyTeam, et avec Aerolineas Argentinas, cette derni�re devant partager ses codes avec GOL et rejoindre SkyTeam en 2012. Des accords qui r�v�lent le d�sir de Delta de rattraper son retard sur la desserte de l�Am�rique latine, o� elle reste derri�re American Airlines ou United � Continental malgr� une hausse de son trafic de 43% depuis 2005.

Or l�IATA pr�voit une croissance du trafic passager au Br�sil de 10,6% cette ann�e et 8,5% en 2012, soit le double de la moyenne globale�

Et si GOL refuse toujours de rejoindre l�un des grands groupes mondiaux, cela permet au moins � Delta de lui barrer tout accord avec la grande rivale TAM Brazilian Airlines, membre de Star Alliance (comme United) dont la fusion avec LAN Airlines (Oneworld) va cr�er le premier transporteur du continent, LATAM. GOL dessert 51 destinations au Br�sil et onze en Am�rique du Sud et dans les Cara�bes.

Mon commentaire : GOL est notre partenaire au Br�sil. Elle a pass� des accords de code-share multiples : avec nous et "c�t�" oneWorld avec American-Airlines et Iberia. Elle n'a pas fait de choix pour rejoindre l'une ou l'autre alliance. Elle attend peut-�tre d'y voir plus clair dans les rapprochements en cours.

TAM, compagnie br�silienne membre de Star Alliance, et LAN CHILE, la chilienne membre de oneWorld fusionnent. Elles d�cideront au cours du premier semestre 2012 quelle alliance sera �lue. Celle qui perdra pourrait alors faire les yeux doux � GOL. 

L�investissement de Delta pourrait permettre de � fixer � GOL durablement, et, � d�faut de l'accueillir dans Skyteam, au minimum l�emp�cher de rejoindre une autre alliance.

> Iberia : les pilotes en gr�ve les 18 et 29 d�cembre

(source tourmag) 7 d�cembre - Les pilotes d'Iberia appellent � 2 jours de gr�ve, les 18 et 29 d�cembre 2011, pour protester contre la cr�ation d'une filiale � bas co�ts, Iberia Express, selon l'AFP qui cite leur syndicat, Sepla. La low cost devrait op�rer des vols court et moyen-courriers en Europe � partir du printemps 2012, selon les plans de la compagnie espagnole.

> Emirates Airlines se renforce sur Paris

(source airjournal) 7 d�cembre - La compagnie a�rienne Emirates Airlines d�cid� de renforcer ses fr�quences entre Duba� et Paris, ajoutant au printemps prochain quatre rotations � ses deux vols quotidiens, plus une cinqui�me pour l�hiver 2012.

Le lendemain du d�ploiement par Air France de son Airbus A380 sur la liaison entre les deux villes, la compagnie des Emirats Arabes Unis a annonc� l�ajout sur cette route de quatre vols suppl�mentaires d�s le 25 mars 2012, � bord d�un Boeing 777-300ER pouvant accueillir huit passagers en suite privative de premi�re classe, 42 en classe affaires (avec si�ges-lits) et 310 en �conomie (...).

Rappelons qu�Emirates Airlines dessert d�j� la route Duba� � Paris deux fois par jour, avec un vol en A380 et l�autre en 777, et propose en outre un vol quotidien entre Duba� et Nice en A340, et un Duba� � Gen�ve (777-200LR ou 777-300ER). Son r�seau couvre 116 destinations dans 68 pays.

La compagnie op�re 19 A380 sur 90 command�s (...).

> La taxe passager augmente en Angleterre et d'autres compagnies s'inqui�tent

(souce deplacementspro) 7 d�cembre - Les compagnies anglaises British Airways, EasyJet, Virgin Atlantic et Ryanair se sont mobilis�es ensemble contre le projet du gouvernement britannique d�augmenter la taxe passager en avril 2012. Mais, Londres n�a pas c�d�, la charge entrera bien en vigueur.

D�autres pays ont des id�es similaires mais les transporteurs tentent de n�gocier pour �viter les co�ts suppl�mentaires sur leurs billets. Le gouvernement anglais pr�voit d�augmenter les taxes passagers de 8 % � partir d�avril prochain (...).

Pour un vol europ�en, la taxe passager repr�sentera 52 � sur un ticket �conomique et 104 � pour les First alors qu�en 2011 cette part �tait respectivement de 48 � et 96 �, et en 2006 : 20 � et 40 �. Les compagnies a�riennes r�clament une �tude ind�pendante sur la loi et estiment, British Airways en t�te, que l'augmentation fera dispara�tre 25 000 emplois. Dans un communiqu� en r�action � l�annonce, le transporteur anglais a confi� qu�en 2012 il avait pr�vu de cr�er 800 nouveaux postes mais qu�il allait revoir ses intentions de moiti� face � ce surco�t.

Les compagnies britanniques ne sont pas les seules � s�inqui�ter devant l�accroissement des taxes. AirAsia a exhort� le gouvernement de Malaisie, le 7 d�cembre 2012, � ne pas faire porter le d�passement du budget de la nouvelle expansion de Malaysia Airports par les transporteurs et leurs passagers, avec une augmentation des charges additionnelles (...).

En Inde les compagnies Kingfisher Airlines et Air India traversent des grosses difficult�s financi�res mais c�est IATA qui plaide pour leur cause. L�organisation mondiale a demand� au gouvernement indien de r�duire les taxes du secteur a�ronautique (...).

Mon commentaire : Dans la p�riode actuelle, toute nouvelle taxe aggrave la situation pr�caire des compagnies.

Fin de la Revue de Presse

> Mon commentaire sur l'�volution du cours de l'action Air France-KLM

Cl�ture de l'action Air France-KLM � 4,201 � le vendredi 9 d�cembre.

Le ralentissement de la croissance mondiale affecte les actions des entreprises cycliques, telle la n�tre. Les actions des compagnies a�riennes enregistrent des baisses importantes, tout particuli�rement l'action AF-KL. Dans la p�riode actuelle, notre compagnie est jug�e plus fragile que ses concurrentes Lufthansa group ou IAG (BA/IB).

Le cours actuel est anormalement bas, conduisant � une valorisation de la compagnie �quivalente au prix de quelques uns de ses avions. Pourtant, ce cours aberrant pourrait rester bas tant que les instances politiques internationales ne parviendront � rassurer les march�s, mais aussi tant que notre groupe ne publiera des perspectives en am�lioration.

La moyenne des objectifs de cours (consensus) des principaux analystes pour l'action AFKL descend � 5,92 �.

Les d�s�quilibres budg�taires de nombreux �tats (Gr�ce, Portugal, Espagne, Irlande, Italie puis Royaume-Uni, Etats-Unis et France) font peser une menace sur la solidit� de la reprise et sur le cours des actions, dont la n�tre.

Le baril Brent (mer du nord) est � 110 $. Le prix �lev� du p�trole demeure une source d'inqui�tude. Une part de ce prix provient d'achats sp�culatifs anticipant la hausse.

Ces informations indicatives ne constituent en aucune mani�re une incitation � vendre ou une sollicitation � acheter des actions Air France-KLM.

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A bient�t.

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