N°374, lundi 21 janvier 2013

La Revue de Presse du lundi...

> Air France-KLM : retour à la normale prévu pour mardi

(source CercleFinance.com) 21 janvier - Air France-KLM a fait le point sur la journée du lundi 21 janvier à 13h. Le programme de vols d'Air France au départ et à l'arrivée des aéroports Paris-Charles de Gaulle et Paris-Orly a été adapté et s'est déroulé ce matin conformément aux prévisions.

Air France prévoit d'assurer pour la journée du 21 janvier l'ensemble de ses vols long-courriers, plus de la moitié de ses vols court et moyen-courriers au départ et à l'arrivée des aéroports de Paris Charles-de-Gaulle et de Paris-Orly. 'L'amélioration des conditions météorologiques depuis le début de la matinée permet de limiter les retards et le risque d'annulations de dernière minute', indique la compagnie qui ajoute que le retour à la normale est prévu pour mardi 22 janvier.

> Air Berlin va supprimer 900 postes, près de 10% de ses effectifs

FRANCFORT (source Reuters) 15 janvier - Air Berlin a annoncé mardi son intention de supprimer 900 postes, soit près de 10% de son effectif actuel total de 9.300 salariés, la deuxième compagnie aérienne allemande voulant réduire ses coûts pour mettre un terme à des années de pertes.

Le groupe, détenu à 30% par Etihad, le transporteur basé à Abou Dhabi, a précisé que le nouveau programme de restructuration annoncé en octobre avait pour objectif des économies annuelles de 400 millions d'euros à partir de la fin de 2014. En plus de la diminution de sa force de travail, Air Berlin entend également concentrer ses vols sur les routes les plus rentables (...).

La compagnie va ramener sa flotte à 142 avions cette année, contre 158 à fin septembre 2012. Air Berlin, qui n'a pas dégagé de résultat opérationnel annuel positif depuis 2007, est contrarié dans ses ambitions par le dernier report en date de l'ouverture du nouvel aéroport de Berlin.

> Boeing 787 : l'enquête s'intensifie, se resserre autour du système électrique

(source reuters) 18 janvier - Alors que les 50 Boeing 787 en service sont désormais rivés au tarmac, l'enquête sur les avaries du Dreamliner s'intensifiait vendredi avec l'arrivée au Japon d'experts américains venus inspecter le système électrique suspect de l'appareil qui s'est posé en urgence mercredi.

La Federal Aviation Administration (FAA), autorité américaine du secteur aérien, suivie de ses homologues du Japon et des autres régions concernées, a interdit jusqu'à nouvel ordre l'exploitation des Boeing 787 à cause de doutes sur la sûreté de leurs batteries lithium-ion (...).

Les Etats-Unis ont lancé un enquête approfondie sur le Dreamliner, avion de dernière génération, en raison d'une série anormale d'incidents survenus sur les exemplaires de compagnies japonaises ces deux dernières semaines.

Japan Airlines (JAL) et All Nippon Airways (ANA) exploitent respectivement 7 et 17 Dreamliner, soit près de la moitié des 50 exemplaires utilisés dans le monde. Elles ont été les premières à en prendre livraison.

Un Boeing 787 d'ANA a dû atterrir en urgence (...) après la détection à bord de fumée et d'une forte odeur provenant d'une batterie lithium-ion située dans le compartiment électrique.

Un autre problème ressemblant, accompagné d'un départ de feu, s'était produit une semaine auparavant sur un Dreamliner de JAL après son atterrissage à Boston. Ces similitudes ont jeté le doute sur les batteries, fabriquées par la firme nippone GS Yuasa, et le système dans lequel elles sont intégrées par le groupe français Thales.

Les Boeing 787 ne pourront redécoller que lorsque les enquêtes en cours auront confirmé l'absence de danger. Les investigations se concentrent actuellement sur ces équipements électriques.

La batterie, qui a été extraite de l'appareil, a subi des dégâts très visibles selon les images montrées par les médias nippons: elle est noircie, déformée, et a perdu une grande quantité de son électrolyte liquide inflammable.

(...) Les experts japonais pensent (...) que le problème n'est pas nécessairement intrinsèque à la batterie, mais que celle-ci a pu surchauffer en réaction à une charge trop forte ou un autre traitement anormal dû au matériel alentour.

"Il est certain que la batterie a subi quelque chose", peut-être un courant ou une tension électrique trop forts, a expliqué aux télévisions un inspecteur japonais.

Les causes de ces dysfonctionnements peuvent être multiples et l'enquête pourrait de fait prendre des semaines compte-tenu de la complexité du système, un coup dur pour les compagnies japonaises qui avaient commencé à exploiter intensivement le Boeing 787.

Elles n'ont d'autre choix pour le moment que d'annuler des vols, faute de disposer de suffisamment d'appareils de remplacement, un manque à gagner qui pourrait se voir dans leurs résultats financiers, a déjà prévenu JAL (...).

Outre les deux incidents de batterie, cinq autres avaries se sont produites sur des exemplaires japonais du dernier-né de Boeing en deux semaines.

Cette situation a mis de l'huile sur le feu entre la direction de Boeing et ses ingénieurs au sujet du traitement du personnel.

Le syndicat qui mène les négociations a affirmé que ses adhérents avaient été écartés de l'enquête de la FAA sur ces avaries.

"La direction de Boeing a créé les problèmes du 787 en ignorant les avertissements des techniciens de Boeing", cite un communiqué syndical qui accuse le groupe d'avoir trop sous-traité la production de l'appareil dont plus d'un tiers a été confié à des entreprises nippones.

> Air France-KLM assure que l'interdiction de vol des 787 ne remet pas en cause ses commandes

TOULOUSE (source Dow Jones) 17 janvier - La compagnie aérienne franco-néerlandaise Air France-KLM a déclaré jeudi que la décision des autorités de sécurité aérienne de clouer au sol la flotte mondiale des 787 Dreamliner de l'américain Boeing n'aurait aucun impact sur sa commande ferme passée pour 25 de ces avions et sur ses options pour 25 autres appareils.

"Il n'y a aucun changement dans nos commandes", a déclaré une porte-parole de la compagnie dans un courriel. Air France-KLM a commandé ses Boeing 787-9 en décembre 2012. Les livraisons doivent s'étaler entre 2016 et 2026, la première étant pour KLM.

Mon commentaire :  Un nouveau modèle d'avion donne souvent lieu, en début d'exploitation, à des incidents d'un niveau supérieur à la moyenne. Dans de rares cas, des incidents répétés, voire des accidents, mettent en cause la sécurité au point de conduire à une interdiction de vol par les autorités compétentes. Il serait prématuré, à ce stade, de remettre en cause une commande d'appareils dont le premier est à livrer dans trois ans. Pourquoi ? Parce que le constructeur va s'appliquer à trouver la solution. La situation est en revanche plus pénalisante pour les compagnies disposant de l'avion dans leur flotte. Notons que l'introduction de l'A 380 n'est pas non plus un long fleuve tranquille. Si la mise au point de l'A350 (le premier vol du prototype d'Airbus est attendu vers la mi 2013) est identique à celle du 787 et de l'A380, on peut s'attendre à quelques "réglages" de problèmes en début de carrière ou une mise en ligne repoussée.

> Ryanair : « Air France n'a pas la culture du low cost. D'ailleurs 49 euros n'est pas du low cost ! »

(source latribune) 17 janvier - Michael O'Leary, le directeur général de la compagnie à bas coûts irlandaise, estime que d'ici à 5 ans, il n'y aura plus que deux low cost en Europe : Ryanair et Easyjet.

«En France, où nous avons transporté 8 millions de passagers en 2012 (sur 79 millions, ndlr) nous prévoyons de progresser d'un million de passagers par an » a annoncé Michael O'Leary, le directeur général de Ryanair ce mercredi 16 janvier à l'aéroport de Beauvais, dixième aéroport français, où Ryanair a posé ses valises en 1997. Les réservations pour les prochaines semaines se présentent bien, a-t-il assuré. « Elles sont supérieures de 10 % par rapport à la même époque l'année dernière. L'Espagne et l'Italie sont des destinations qui marchent très bien ».

"Compagnie ultra low cost"

Le patron de Ryanair s'est déplacé à Beauvais pour présenter ses trois nouvelles lignes au départ de Beauvais qui a enregistré 3,5 millions de passagers l'année dernière : Carcassonne, Rabat (Maroc) et Zadar (Croatie). Cela porte à 47 le nombre de destinations offertes par Ryanair au départ de Beauvais. C'était aussi une occasion supplémentaire de marteler que Ryanair est « la seule compagnie ultra low cost en Europe ».

Dans 5 ans, il n'y aura que deux low cost, Ryanair et Easyjet

Interrogé sur les tarifs low cost récemment annoncés par Air France (avec un prix d'appel à 49 euros l'aller simple TTC), Michael O'Leary en baskets a pris une mine compatissante pour souligner que le gros problème d'Air France est « qu'il perd beaucoup d'argent ». Et d'ajouter : « Air France n'a pas la culture du low-cost. D'ailleurs 49 euros, ce n'est pas du low cost. C'est très difficile d'être une compagnie high cost et de vouloir tout faire bien. D'ici à 5 ans, les seules compagnies qui seront encore là dans le low cost, c'est Ryanair et Easyjet. C'est tout ! »

Procès pour travail dissimulé

(...) Michael O'Leary a rappelé que Ryanair appelait de ses vœux un changement de règlementation en France qui permettrait la mise en place de "bases opérationnelles" avec des avions et du personnel basés sur place. La compagnie doit se contenter aujourd'hui d'une « base temporaire et saisonnière » à Marseille entre avril et octobre. Insuffisant pour Michael O'Leary. « Si nous pouvions disposer d'une autre base en France, ce serait évidemment ici à Paris-Beauvais, aéroport qui se développe énormément et qui dispose maintenant d'une deuxième aérogare ». Outre Beauvais et Marseille, les autres sites de l'Hexagone jugés stratégiques pour Ryanair sont Biarritz et Strasbourg. « Mais en aucun cas Charles de Gaulle, Orly ou Lyon ! Ces aéroports n'ont pas envie de faire du business avec nous ».

Interrogé sur le procès en cours pour travail dissimulé en France dont l'audience est prévue prochainement à Aix en Provence, Michael O'Leary a déclaré que s'il perdait, il irait « devant la Cour Européenne de justice ».

> Air Caraïbes se pose à Gillot le 20 janvier

(source clicanoo) 18 janvier - Ce n’est qu’une image mais suite à l’accord que viennent de conclure les deux compagnies, Air Caraïbes se posera à Gillot le 20 janvier prochain sous les couleurs de Corsair.

En mai dernier, Corsair et Air Caraïbes avaient déjà conclu un premier accord de partages de codes sur l’axe métropole - Antilles. L’accord signé hier étend la coopération entre les deux compagnies aux lignes des Caraïbes et de l’océan Indien.

A partir du 18 décembre pour des départs à compter du 20 janvier 2013, le code « Corsair » sera apposé sur tous les vols opérés par Air Caraïbes entre Orly-Cayenne et Orly-Saint-Martin. De même, le code « Air Caraïbes » sera disponible à la vente sur les vols opérés par Corsair sur Orly-Réunion et Orly-Mayotte. Concrètement, un passager en provenance de Cayenne pourra désormais se rendre à Mayotte ou à la Réunion avec un seul billet de la compagnie Air Caraïbes, grâce à une correspondance facilitée à Orly. De même, un passager réunionnais se rendant à Saint-Martin aura désormais la possibilité de s’y rendre avec un billet Corsair de bout en bout, toujours en correspondance à Orly.

Cet accord réciproque permet également de développer la présence commerciale des deux compagnies, en améliorant leur visibilité respective sur les écrans des systèmes de réservation utilisés par les agences de voyages et sites de billetterie en ligne

La presse boursière

> Air France-KLM : Crédit Suisse n'est plus à sous-performance

(source cerclefinance) 21 janvier - Crédit Suisse a relevé lundi son opinion sur Air France-KLM de 'sous-performance' à 'neutre', avec un objectif de cours rehaussé de 3,55 à 8,75 euros. Le broker indique que la compagnie aérienne doit connaître en 2013 son premier exercice bénéficiaire en trois ans, tout en précisant qu'il se montre 'quelque peu prudent' pour ce qui concerne 2014.

Il classe au rang des possibles bonnes surprises l'éventualité d'un accord avec le personnel navigant ainsi qu'une accentuation des liens avec Etihad et Air Berlin. Il met en revanche en garde contre la possibilité de surcapacités qui pousseraient les prix à la baisse ou une concurrence accrue de la part d'easyJet. S'il s'attend à une poursuite de la restructuration du transporteur, Crédit Suisse juge qu'au final la valorisation des titres est peu attractive à l'heure actuelle.

Mon commentaire : Malgré l'amélioration de nos résultats au cours des deux derniers trimestres, les analystes restent prudents quant à nos perspectives. On pourrait dire qu'ils "attendent de voir pour y croire", car notre groupe a déçu ces dernières années en réalisant des performances économiques inférieures à celles de Lufthansa ou IAG.

Quant à accentuer les liens avec Air Berlin, des projets existent mais l'appartenance d'Air Berlin à l'alliance oneWorld rend leur mise en œuvre difficile.

> Air France-KLM en hausse, les analystes optimistes

 PARIS, (source Reuters) 21 janvier - L'action Air France-KLM signe lundi l'une des plus fortes progressions de l'indice SBF 120, à un plus haut de 18 mois, les analystes se montrant plus optimistes sur les résultats annuels que doit publier le groupe aérien franco-néerlandais le 22 février.

A 13h13, le titre gagne 4,46% à 8,456 euros, après avoir atteint 8,545 euros, son plus haut niveau depuis début août 2011.

(...) "On attend une perte importante pour 2012 mais bien moins lourde qu'envisagé précédemment", souligne dans une note Citigroup, qui a relevé son objectif de cours sur la valeur de 4,5 à 9,0 euros et retiré la mention "risque élevé". Selon le consensus Thomson Reuters I/B/E/S, les analystes anticipent une perte avant intérêts et taxes (Ebit) de 318,6 millions d'euros pour 2012 et un bénéfice de 310,5 millions d'euros au titre de 2013. (...)

"Les perspectives de redressement se sont améliorées avec le plan de restructuration", ajoute Citigroup. Le plan d'économies "Transform 2015" annoncé par le groupe franco-néerlandais l'an dernier vise ainsi à réduire sa dette en trois ans de deux milliards d'euros, pour la ramener fin 2014 à 4,5 milliards d'euros, et à réduire de 10% son coût unitaire hors carburant dans le même temps. En décembre, le groupe avait dit viser une rentabilité de 6% à 8% en 2015, se rapprochant ainsi des niveaux de ses concurrentes dans un contexte de compétition accrue et de prix du pétrole élevés.

En termes de valorisation, le groupe franco-néerlandais se paye 4,6 fois son Ebitda et la moitié de sa valeur comptable, contre des multiples respectifs de 6,7 et 2,0 en moyenne pour le secteur aérien européen, montrent des données Thomson Reuters.

Depuis le début de l'année, la capitalisation boursière d'Air France-KLM progresse de 21% à 2,5 milliards d'euros après avoir bondi de 76% en 2012 (...).

> IAG : Crédit Suisse passe à 'surperformance'

(source cerclefinance) 21 janvier - Crédit Suisse passe de 'neutre' à 'surperformance' sur IAG (International Airlines Group) et rehausse son objectif de cours de 184 à 259 pence, ce qui implique un potentiel de hausse de 22% pour le titre du transporteur aérien anglo-espagnol.

Le courtier attend pour IAG une perte opérationnelle sous-jacente de 68 millions d'euros en 2012, mais un profit de 595 millions l'année suivante. Il pense que sa bannière British Airways peut faire progresser ses bénéfices à environ 400 millions d'euros en 2013. 'Si la direction d'Iberia peut négocier un accord satisfaisant avec les syndicats ou réduire unilatéralement ses effectifs (plan B), nous pensons que la compagnie espagnole devrait réduire sa perte opérationnelle à 100 millions en 2013', ajoute le broker.

Fin de la Revue de Presse

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> Mon commentaire sur l'évolution du cours de l'action Air France-KLM

Clôture de l'action Air France-KLM à 8,095 € le vendredi 18 janvier. Le ralentissement de la croissance mondiale affecte les actions des entreprises cycliques, comme celles du transport aérien. Dans la période actuelle, notre compagnie est jugée plus fragile que ses concurrentes directes, tel Lufthansa group ou IAG (BA/IB).

Le cours actuel, reste, malgré sa remontée des derniers mois, anormalement bas. Pourtant, ce cours pourrait rester assez bas tant que l'économie restera atone et que les résultats d'Air France-KLM ne s'amélioreront pas nettement.

Après la publication de nos résultats d'exploitation des 2^ème, puis 3^ème trimestres 2012, en amélioration, ainsi qu'après la journée "journée investisseurs" du 10 décembre 2012, des analystes ont relevé leurs objectifs de cours pour le titre AFKL. Ainsi, la moyenne des objectifs de cours (le consensus) est remontée à 7,72 €, alors que le cours réel est passé au-dessus de 8 € le 17 janvier 2013.

Le baril Brent (mer du nord) est à 111 $.

Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter des actions Air France-KLM.

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Vous pouvez aussi me poser, par retour, toute question relative au groupe Air France-KLM ou à l'actionnariat salarié...

A bientôt.

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| Christian Magne

Administrateur Air France-KLM représentant les salariés actionnaires PS et PNC