N°869, 18 juillet 2022
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La Revue de Presse du lundi

> Air France-KLM signe un accord définitif avec Apollo pour recevoir 500 millions d'euros

(source Agefi) 14 juillet - Air France-KLM a annoncé mercredi soir avoir signé un accord définitif avec le fonds Apollo qui permettra au groupe de transport aérien franco-néerlandais de recevoir un investissement de 500 millions d'euros.
 
Concrètement, des fonds et des entités gérés par Apollo souscriront à des obligations perpétuelles émises par une filiale opérationnelle de la compagnie Air France, elle-même filiale d'Air France-KLM, pour un montant de 500 millions d'euros.
 
Cette filiale d'Air France - spécialement constituée pour l'occasion - sera propriétaire d'un parc de moteurs de rechange dédié aux activités d'ingénierie et de maintenance de la compagnie aérienne, a expliqué Air France-KLM.
 
Le groupe franco-néerlandais utilisera ce produit de 500 millions d'euros pour rembourser les obligations perpétuelles de l'État français. Au printemps 2021, Paris avait converti son prêt d'actionnaire de 3 milliards d'euros en obligations perpétuelles, un instrument de quasi-fonds propres.
 
Le groupe aérien a par ailleurs indiqué que les obligations perpétuelles souscrites par les fonds et les entités gérées par Apollo "porter[aient] un intérêt de 6% au cours des trois premières années, après quoi des augmentations progressives et un plafond seront appliqués". Le groupe aura la possibilité de rembourser les obligations à tout moment au-delà de la troisième année, a-t-il ajouté.
(...)
 
L'opération devrait être finalisée dans le courant du mois de juillet, a précisé le groupe de transport aérien.

Mon commentaire : L'ambition du groupe Air France-KLM est toujours de rembourser le plus vite possible les aides d'État.

Les aides de l'État néerlandais ont été intégralement remboursées.

La collaboration avec Apollo permettra de se rapprocher de l'objectif de remboursement de 75% des aides de l'État français avec la fin 2022.

Le groupe retrouverait alors la possibilité de procéder à des opérations d’acquisitions. D'ici là, les contraintes imposées par la Commission Européenne permettent au groupe franco-néerlandais de racheter jusqu'à 10% maximum d'un acteur de la filière.

> Le personnel au sol de KLM est mieux payé et peut travailler à l'étranger

(source ANP, traduit avec Deepl) 13 juillet - La nouvelle CAO prendra effet rétroactivement le 1er mars et sera en vigueur pendant un an. Le 1er octobre, les quelque 12 000 employés recevront un salaire supplémentaire de 2 % avec un minimum de 80 euros. Le 1er mars, une autre étape suivra pour ces employés qui, entre autres, s'occupent des bagages, travaillent dans le département technique et accompagnent les avions vers et depuis les pistes. Le personnel du siège social de KLM est également couvert par la convention collective de travail.
(...)
En outre, les deux échelons inférieurs de l'échelle des salaires finiront par disparaître, de sorte que le salaire de départ augmentera. De plus, dorénavant, les jeunes ne seront plus placés dans leur propre échelle.
 
Enfin, le personnel au sol ne devra plus payer de parking à Schiphol et son indemnité kilométrique sera augmentée. Et le personnel administratif pourra travailler à l'étranger (...) deux fois par an. Cela est autorisé pour un total de huit semaines.
 
Au début de l'année, le personnel au sol a déjà reçu une augmentation de salaire de 5%. À l'époque, il s'agissait de deux augmentations salariales de 2,5 % reportées, qui n'avaient pas encore été mises en œuvre en raison de la crise du Covid-19. Certains membres du personnel de KLM, comme les bagagistes, sont également couverts par l'accord de Schiphol, ce qui signifie qu'ils seront payés 5 euros de plus par heure pendant l'été.
(...) 
La compagnie aérienne elle-même estime que la nouvelle CAO "ramènera le calme dans l'organisation". Les accords doivent également offrir des perspectives aux employés actuels et futurs.

Mon commentaire : KLM a apporté les précisions suivantes :

"L'inflation galopante, la baisse du pouvoir d'achat, la forte pression du travail et le marché de l'emploi tendu sont de nouvelles circonstances auxquelles KLM doit répondre.

C'est pourquoi il a été convenu d'un forfait salarial de 2 % au 1er octobre 2022 et de 2 % au 1er mars 2023.

Un plancher de 80 euros s'applique aux deux augmentations de salaire, afin de garantir le renforcement de la situation financière des personnes à faible revenu. "

> Volotea confie à AFI KLM E&M la maintenance de sa flotte d'A320

(source Aeroweb) 16 juillet - Volotea enverra ses appareils A320 à Air France Industries KLM Engineering & Maintenance pour un entretien complet de la cellule, qui sera principalement effectué pendant les saisons d'hiver.  Cet accord, entrera en vigueur en janvier 2023, pour les cinq ans et demi à venir.
 
AFI KLM E&M a été sélectionné pour effectuer 120 C-Checks à l'issue d'un appel d'offres rigoureux. En fonction des conditions d'exploitation, les C-Checks, effectués tous les deux ans, consistent en l'inspection, la révision, la maintenance et le remplacement de pièces d'avion, et incluent également la maintenance préventive.
 
Carlos Muñoz, PDG de Volotea a déclaré : "Cet accord à long terme nous permet de bénéficier de services de maintenance de premier ordre pour notre flotte d'A320. Travailler avec un MRO de premier plan et réputé comme AFI KLM E&M nous permettra de bénéficier de services d'inspection du plus haut niveau. En outre, cet accord représente une garantie de qualité essentielle pour Volotea, une compagnie aérienne dont la priorité absolue est la sécurité. Enfin, je souhaite rappeler plus de 50% de notre activité est concentrée dans l’hexagone, la France est en effet aujourd’hui notre principal marché. Nous avons à cœur et sommes fiers de travailler avec des entreprises du territoire."
 
Anne Brachet, EVP Air France-KLM Engineering & Maintenance, a déclaré : "Nous sommes très heureux d'accueillir Volotea parmi nos clients et fiers de la reconnaissance supplémentaire que cela apporte à la qualité de nos services de maintenance aéronautique. Grâce à la proximité et à la flexibilité offertes par notre réseau MRO mondial, à notre double expertise Airline-MRO et à notre expérience approfondie du produit A320, nous veillerons à ce que la flotte de Volotea soit maintenue au plus haut niveau possible d'excellence opérationnelle."

Mon commentaire : Volotea, qui dispose d'une flotte de 40 avions (20 A319 et 20 A320), confie les visites de type C à AFI KLM E&M.

Pour une surprise, c'est une (bonne) surprise : en mai dernier, Volotea annonçait confier ces opérations à Iberia Maintenance. L'information figure d'ailleurs toujours sur le site d'Iberia Maintenance. Les raisons de ce revirement n'ont pas filtré.

Les visites de type C concernent les cellules avion. Il s'agit du fuselage, des ailes, des nacelles des réacteurs, des empennages (horizontal et vertical), des gouvernes de vol et du train d'atterrissage.

Elles se déroulent tous les 18 mois environ ou en fonction d’un nombre d'heures de vol défini par le constructeur.

Ces visites durent une semaine. La structure entière de l'avion est examinée finement. La carlingue est passée aux ultrasons pour déceler d'éventuelles fissures. Les pièces importantes du moteur sont vérifiées ainsi que les câblages. Tous les instruments de l'habitacle ou cockpit doivent fonctionner parfaitement.

Les moteurs de la flotte de Volotea sont quant à eux entretenus par SR Technics, une société suisse (anciennement Swiss Technics).

> Transavia, Lufthansa, Ryanair... : le ciel européen paralysé par les grèves

(source Les Échos) 13 juillet - 72 % de vols retardés à Bruxelles, 67 % à Eindhoven, 62 % à Roissy - Charles-de-Gaulle, 7,8 % de vols annulés à Francfort… Comme redouté, l'entame du mois de juillet est très largement perturbée dans les aéroports de toute l'Europe, confirmant les craintes d'un été chaotique nourries depuis plusieurs semaines par les professionnels du secteur.
 
France, Belgique, Royaume-Uni, Allemagne : partout, les retards et les annulations minent le ciel européen et les grands départs en vacances. En cause, les nombreux appels à la grève des salariés des compagnies aériennes et des aéroports, qui réclament des hausses de salaires et une amélioration de leurs conditions de travail dans un contexte inflationniste. Mais aussi un manque criant de personnel, au moment même où le trafic repart brutalement et dépasse, par endroits, les niveaux observés avant la crise sanitaire.
 
À l'approche du week-end de grande affluence des 9 et 10 juillet, c'est pourtant le soulagement qui dominait chez ADP : vendredi 8, les salariés d'Orly, de Roissy et du Bourget ont voté la levée de leur préavis de grève après avoir trouvé un accord avec la direction sur la revalorisation des salaires.
 
À Bordeaux-Mérignac, en revanche, le gestionnaire SA Aéroport a été contraint de supprimer 50 des 180 vols prévus vendredi, en raison d'un appel massivement suivi de FO, qui dénonce des « sous-effectifs depuis des années » et la dégradation des conditions de travail, à l'origine de « burn-out ».
 
Ce mercredi, c'est Transavia, la low-cost d'Air France-KLM, qui n'a eu d'autre choix que d'annuler 15 % de ses vols en France. Selon le syndicat SNPC, qui appelle à un débrayage de cinq jours, quelque 300 chefs de cabine, stewards et hôtesses de l'air (sur 700) ne se sont pas présentés ce jour - chiffre contesté par la direction. Vendredi, trois syndicats de personnel navigant avaient pourtant accepté un accord prévoyant des « mesures visant à améliorer l'équilibre vie professionnelle et vie personnelle et le pouvoir d'achat ».
 
La colère n'épargne pas non plus Ryanair, le plus en forme des transporteurs aériens européens. Confortés par les perspectives estivales florissantes du groupe irlandais, les syndicats de cinq pays (France, Espagne Belgique, Portugal, Italie) ont entamé en juin un bras de fer avec la direction, qui refuse de céder. Six jours de grèves ont entraîné 70 procédures disciplinaires et un licenciement le mois dernier, sans calmer les ardeurs pour autant.
 
En Espagne, notamment, le mouvement a entraîné 15 annulations et 234 retards entre mardi et ce mercredi, selon le syndicat USO. En France, le syndicat de pilotes SNPL a appelé jeudi dernier à une grève chez Ryanair les 23 et 24 juillet pour réclamer des augmentations de salaire, grève à laquelle se joindront les pilotes belges, a indiqué lundi la RTBF.
 
SAS, enfin, doit également composer depuis une dizaine de jours avec une grève du principal syndicat de pilotes, qui refuse les réductions de salaires exigés par la direction dans le cadre du plan de sauvetage de la compagne scandinave. Depuis dimanche, ce dernier ne fait plus d'exception pour permettre aux passagers de vols charters bloqués de rentrer chez eux.

Mon commentaire : Lorsqu'en début d'année, les compagnies aériennes ont établi leurs programmes de vol pour l'été, certaines ont mis en vente davantage de vols que nécessaires compte-tenu de leurs prévisions de reprise d'activité.

Elles envisageaient d'annuler quelques vols en fonction des remplissages, estimant pouvoir proposer des solutions de remplacement à tous les passagers.

Mais ni les compagnies aériennes, ni les gestionnaires d'aéroport n'avaient anticipé l'intensité de la reprise de l'activité, surtout concernant les vols continentaux. Conséquence : il manque du personnel dans les aéroports et dans certaines compagnies aériennes, ce qui provoque l'annulation de nombreux vols et des passagers qui ne peuvent partir.

Par ailleurs, les compagnies aériennes et les gestionnaires d'aéroport, dont les finances sont au plus bas, peinent à compenser l'inflation, entrainant des mouvements de protestation.

En France, l'indice des prix à la consommation a atteint 5,8% en juin sur un an. Les textes du Code du travail prévoient une hausse automatique du Smic (salaire minimum de croissance) dès lors que le niveau de l'inflation dépasse les 2%.

Aussi, depuis le début de l'année, le Smic a augmenté deux fois : au 1er janvier (+0,9%) et au 1er mai (+2,65%). Une troisième revalorisation (+2,01%) interviendra au 1er août.

Au sein du groupe Air France-KLM, seules Transavia France et KLM (lire plus haut) ont déjà contractualisé des hausses de rémunération.

> Delta Airlines commande jusqu'à 130 Boeing 737-10

(source Journal de l'Aviation) 18 juillet - Delta Airlines a signé un contrat avec Boeing portant sur l'acquisition de cent 737-10 et assorti d'options sur trente appareils supplémentaires. Les livraisons doivent débuter en 2025 et se dérouleront jusqu'en 2029 (jusqu'en 2031 pour les options).
 
Capables d'opérer depuis tous les hubs de Delta, les appareils sont destinés à renouveler la flotte moyen-courrier de la compagnie mais permettront également d'augmenter ses capacités puisqu'ils auront une capacité supérieure à celle des appareils qu'ils remplaceront. La compagnie prévoit d'installer 29% de sièges premium (First class et Comfort Plus).
 
En revanche, Delta Airlines prévient que « si des modifications doivent être apportées au poste de pilotage, nous devrons repenser notre commande » car la communité avec le reste de la famille est essentielle pour elle.
 
Delta a par ailleurs confié à Boeing Global Services les travaux de reconfiguration de la cabine de 29 737-900ER. Le premier appareil est actuellement en chantier et devrait être remis en service cette année. Tous auront été modifiés d'ici 2025.

Mon commentaire : Delta Air Lines était la seule grande compagnie aérienne étasunienne à n'avoir pas encore passé de commande de B737 max.

En annonçant mettre une réserve si "des modifications doivent être apportées au poste de pilotage", Delta Air Lines contribue à accentuer la pression sur le Congrès des États-Unis.

Boeing espère obtenir une dérogation afin de ne pas avoir à installer un nouveau système d'alerte dans ses futurs B737-10 max. Lire à ce sujet dans ma précédente lettre l'article "Boeing prêt à renoncer au 737 MAX 10".

> Qu'importe la pandémie, Boeing prévoit 82% d'avions en plus dans le ciel d'ici 2041

(source AFP) 17 juillet - La pandémie de Covid-19 n'a pas tempéré l'appétit croissant pour les voyages en avions, et le nombre d'appareils dans le monde devrait grimper de 82% au cours de 20 prochaines années, estime Boeing dimanche. La flotte mondiale, tous constructeurs confondus, devrait atteindre 47.080 appareils en 2041, contre 25.900 en 2019, détaille le groupe dans un rapport annuel diffusé à la veille de l'ouverture du salon aéronautique de Farnborough (Royaume-Uni).
 
C'est un peu moins que les 49.405 avions en 2040 prévus l'an dernier, car Boeing a révisé à la baisse ses prévisions pour la croissance économique mondiale annuelle (+2,6% au lieu de +2,7% en moyenne). Cela devrait se traduire par une croissance du trafic de passagers moins forte que prévu (+3,8% au lieu de +4,0%). C'est en revanche un peu plus que les dernières prévisions d'Airbus, dévoilées lundi, qui estime que la flotte mondiale atteindra 46.930 appareils en 2041 contre 22.880 appareils en service en 2020.
 
Boeing table désormais sur la livraison, tous constructeurs confondus, de 42.710 nouveaux avions dans les vingt prochaines années (41.170 sans compter le marché russe, très incertain), soit 900 de moins que dans ses prévisions de l'an dernier. « En 2022, la demande n'est plus le principal obstacle (à la croissance du marché aéronautique) depuis que les gens peuvent de nouveau voyager », a souligné Darren Hulst, responsable du marketing commercial chez Boeing, lors d'un briefing avec des journalistes. « C'est l'offre », avec tous les problèmes de chaînes d'approvisionnement et de pénuries de personnel.
 
Déjà la flotte mondiale de monocouloirs, plutôt utilisée pour le trafic domestique, est revenue à 98% de ce qu'elle était avant la pandémie. (...) Le rebond des vols internationaux est en revanche plus rapide que prévu initialement.
 
Avec l'explosion du commerce en ligne, la tendance s'accélère encore pour les appareils transportant des marchandises : Boeing prévoit que la flotte d'avions cargos grossira de 80% d'ici 2041.

Le constructeur prend chaque année un peu plus en compte les nouvelles contraintes en termes de développement durable comme le prix du carburant d'aviation durable ou d'éventuelles nouvelles taxes sur le carbone, a par ailleurs souligné Darren Hulst. À quel point ces mesures vont vraiment affecter le marché? « Cela reste encore largement inconnu », a-t-il avancé.

Mon commentaire : Si les prévisions de croissance des constructeurs d'avions se réalisent, les objectifs de décarbonation du transport aérien seront plus difficilement atteignables.

Il est crucial que la filière de production de carburants alternatifs soit encouragée et soutenue dans toutes les régions du monde.

Faute de quoi c'est tout un pan de l'économie mondiale - constructeurs aéronautiques, compagnies aériennes, secteur du tourisme et leurs salariés - qui en supportera les conséquences. Rien qu'en France, cela représente plus de 800.000 salariés.

Revue de presse boursière

> Lufthansa renoue avec un bénéfice opérationnel ajusté au deuxième trimestre

(s(source Agefi) 15 juillet - Le groupe aérien allemand Lufthansa a indiqué vendredi avoir enregistré un résultat opérationnel ajusté positif au deuxième trimestre, selon des données préliminaires non auditées.
 
À la Bourse de Francfort, l'action Lufthansa a bondi à la suite de cette annonce et gagne 7,2% à 6,13 euros vers 16h00. Les autres compagnies aériennes s'envolent également: Air France-KLM s'adjuge 6% à Paris, IAG, maison-mère de British Airways et Iberia, s'adjuge 4,5% à Londres.
 
Sur la période d'avril à juin, le transporteur aérien a vu ses revenus être multipliés par plus de 2, à 8,5 milliards d'euros, contre 3,2 milliards d'euros un an plus tôt, selon ces données préliminaires.
 
Le résultat opérationnel (Ebit) ajusté s'est établi entre 350 millions et 400 millions d'euros, à comparer à une perte de 827 millions d'euros un an auparavant, et une perte de 591 millions au premier trimestre.
(...) 
La société présentera l'intégralité de ses résultats trimestriels le 4 août.

Mon commentaire : Cet article illustre la difficulté de prévoir les variations de cours des actions.

La simple annonce par Lufthansa de prévision de bons résultats au deuxième trimestre 2022 a suffit pour faire monter les cours de ses principaux concurrents européens.

Fin de la revue de presse

> Conseils pour les salariés et anciens salariés actionnaires

VoVous trouverez sur mon site navigaction les modalités d'accès aux sites des gérants.

Pour éviter d'oublier de changer vos coordonnées à chaque changement d'adresse postale, je vous conseille de renseigner une adresse mail personnelle. Elle servira pour toute correspondance avec les organismes de gestion.

Gardez en un même endroit tous les documents afférant à vos actions Air France-KLM : tous vos courriers reçus des différents gérants, Natixis, Société Générale, votre établissement financier personnel si vous avez acheté vos actions par celui-ci.

> Gestion des FCPE. Bon à savoir

Lorsque vous placez de l'argent dans un des fonds FCPE d'Air France, vous obtenez des parts dans ces fonds. Vous ne détenez pas directement d'actions.

Ce sont les conseils de surveillance, que vous avez élus en juillet 2021 pour cinq ans, qui gèrent les fonds et qui prennent les décisions.

Les fonds Aeroactions, Majoractions et Concorde ne détiennent que des actions Air France.

Les fonds Horizon Épargne Actions (HEA), Horizon Épargne Mixte (HEM), Horizon Épargne Taux (HET) gèrent des portefeuilles d'actions diverses.

Mon commentaire : Si vous souhaitez obtenir des précisions sur la gestion des différents FCPE Air France, je vous invite à consulter mon site navigaction, rubrique L'actionnariat salarié Air France-KLM.

> Mon commentaire sur l'évolution du cours de l'action Air France-KLM

L'action Air France-KLM est à 1,27 euros en clôture lundi 18 juillet. Elle est en forte hausse cette semaine de +14,83%.

Depuis le début de l'opération d'augmentation de capital, elle a perdu près de 32%.

Plusieurs raisons expliquent cette baisse. La première est propre à Air France-KLM : il s'agit de la conséquence mécanique de l'augmentation de capital.

Les deux autres raisons sont valables pour l'ensemble des compagnies aériennes : d'une part l'accélération de l'inflation, d'autre part les nombreuses annulations de vols prévues durant l'été dans toute l'Europe.

Évolution comparée du cours de l'action Air France-KLM vs IAG et LH sur un an, avant la recapitalisation d'Air France-KLM.

Depuis mars 2021, le cours de l'action Air France-KLM a évolué sensiblement de la même manière que celui de ses deux principaux concurrents européens, les groupes Lufthansa et IAG.

On note néanmoins une divergence depuis le début de l'année. L'action Lufthansa performe davantage que celle d'Air France-KLM, sans doute parce que la recapitalisation d'Air France-KLM avait pris du retard.

L'action d'IAG est en retrait prononcé. Le fort niveau d'endettement du groupe anglo-espagnol est mis en avant par les analystes.

La moyenne (le consensus) des analystes pour l'action AF-KLM après l'augmentation de capital est à 1,39 euros. L'objectif de cours le plus élevé est à 1,90 euro, le plus bas à 0,85 euro. Je ne prends en compte que les opinions d'analystes postérieures à l'augmentation de capital de mai 2022.

Vous pouvez retrouver sur mon blog le détail du consensus des analystes.

> Mon commentaire sur l'évolution du prix du carburant

Depuis le début de la guerre en Ukraine, il n'y a plus de corrélation entre le prix du baril de pétrole Brent et celui du baril de Jet Fuel. C'est très clair sur le graphique ci-dessous, qui porte sur la période juin 2015 - juillet 2022.



Selon les spécialistes, cette hausse serait due à une augmentation des réserves de carburant des armées, uniquement composées de Jet Fuel.

En effet, depuis quelques années, pour assurer la force des infrastructures, l’armée française privilégie une politique de carburant unique visant à alimenter l’ensemble des équipements, véhicules terrestres et groupes électrogènes avec du carburéacteur à usage aérien.

Prix du baril de Jet Fuel selon les régions du monde (source IATA)

Le baril de Jet Fuel en Europe est en légère hausse cette semaine de 2$ à 149$. Il avait baissé de 30$ les deux semaines précédentes.
Il était à 79$ il y a tout juste un an.

Le baril de pétrole Brent (mer du nord) est en stable cette semaine à 106$.
Depuis la mi-février, il fait le yoyo entre 100 et 120 $.

Au début du mois de mars, le Brent avait atteint 132$, proche de son record de 150$ (en 2008).

Fin octobre 2020, il était au plus bas à 37$.

Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter des actions Air France-KLM.

Vous pouvez réagir à cette revue de presse ou bien me communiquer toute information ou réflexion me permettant de mieux conduire ma fonction d'administrateur du groupe Air France-KLM.

Vous pouvez me poser, par retour, toute question relative au groupe Air France-KLM ou à l'actionnariat salarié...

A bientôt.

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