N°896, 23 janvier 2023
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La Revue de Presse du lundi

> Air France-KLM annonce qu’il ne déposera pas d’offre pour la compagnie ITA

(source AFP) 18 janvier 2023 - Air France-KLM a annoncé qu'il ne déposerait pas d'offre pour une partie du capital de la compagnie aérienne italienne ITA Airways.
 
Le groupe franco-néerlandais, membre d'un consortium retenu par le précédent gouvernement italien dans le cadre de la privatisation du transporteur, "n'entendait participer au processus qu'en qualité de partenaire commercial potentiel", a-t-il expliqué à l'AFP. De même source, "Air France-KLM a informé le gouvernement italien que le groupe ne déposera pas d'offre pour l'acquisition d'une part du capital d'ITA".
 
En effet, le décret pris par la présidente du Conseil Giorgia Meloni "requiert de la part des compagnies participant à cet appel d'offres d'acquérir la majorité des actions ITA rendues disponibles à chaque étape de la privatisation et, à terme, de détenir la majorité du capital d'ITA à la date de la sortie totale du gouvernement italien de ce capital", a détaillé le groupe.
 
Air France-KLM avait été retenu par le précédent gouvernement italien de Mario Draghi en tant que membre d'un consortium incluant Delta Airlines et Certares, en vue de l'ouverture de négociations exclusives. Mais devant l'absence de progrès dans les discussions, le nouveau ministre de l'Économie Giancarlo Giorgetti a annoncé en octobre sa décision de ne pas renouveler cette période d'exclusivité.
 
Air France-KLM "continuera à suivre avec attention le processus de privatisation et réaffirme son fort intérêt pour le maintien de relations commerciales avec ITA, membre de l'alliance Skyteam", a-t-il conclu.

Le géant aérien allemand Lufthansa, considéré comme grand favori dans la course au rachat d'ITA, a en revanche indiqué avoir soumis au gouvernement italien une offre d'entrée au capital de la compagnie nationale ITA Airways, visant dans un premier temps une participation minoritaire.
 
"Il s'agit dans un premier temps d'acquérir une part minoritaire et de convenir d'options pour l'achat des parts restantes à une date ultérieure", a indiqué le groupe dans un communiqué. Le groupe allemand n'a pas précisé la participation visée dans la compagnie publique italienne, née en 2021 des cendres d'Alitalia, que le gouvernement tente de vendre depuis un an. Selon la presse italienne, Lufthansa convoite une part de 40 %, évaluée autour de 300 millions d'euros.
 
"Sous réserve de la signature du protocole d'accord par les deux parties, d'autres négociations et discussions seraient menées sur une base exclusive", précise le communiqué.
(...)

Complément issu du Corriere della Serra (traduit avec Deepl) : Le décret italien établit que "la vente de la participation dans ITA se fait par négociation directe" et est "limitée aux sujets qui, individuellement ou en tant que groupement, ont participé à la procédure" : en d'autres termes, la procédure n'est ouverte qu'à ceux qui ont envoyé la manifestation d'intérêt au printemps dernier, c'est-à-dire Lufthansa, MSC, le fonds américain Certares et l'autre fonds américain Indigo Partners.  

Mais le décret italien précise que "parmi les soumissionnaires, il doit nécessairement y avoir une compagnie aérienne qui doit acquérir la majorité du capital impliqué dans chaque phase de l'opération".

C'est une façon de signaler, par exemple, au fonds Certares que s'il a l'intention de se présenter, il doit faire partie d'un consortium avec au moins un transporteur européen et que ce transporteur doit également être le partenaire majoritaire du consortium.  

De plus, le décret ajoute que "l'implication de la société (privée) dans la gestion d'ITA" sera "prééminente". Il s'agit d'un passage clé : s'il est vrai que le Trésor conservera dans un premier temps la majorité de la compagnie aérienne et aura un rôle de " contrôleur " des choix stratégiques adoptés dans les mois (et les années) à venir par l'entité privée, le décret reconnaît immédiatement le rôle de " commandant " d'ITA du partenaire industriel.

Mon commentaire : L'année dernière, Air France-KLM faisait partie d'un consortium avec Certares et Delta Air Lines. Le fonds d'investissement étasunien (Certares) prévoyait d'investir dans ITA Airways, Air France-KLM ne souhaitant être qu'un partenaire commercial.

Selon le décret italien, pour que ce consortium puisse candidater à la reprise d'ITA Airways, Air France-KLM doit se porter acquéreur de la majorité du transporteur italien.

Aujourd'hui, et tant qu'il n'a pas remboursé 75% des prêts consentis par le gouvernement français, le groupe franco-néerlandais ne peut pas investir plus de 10% dans une compagnie aérienne.

Quand bien même cette contrainte serait levée, les précédentes expériences de rapprochement entre Air France-KLM et feu Alitalia incitent à la prudence.

Le groupe Lufthansa reste donc seul en lice, ce qui le place en position de force pour négocier avec le gouvernement italien.

> Airbus: Delta Air Lines exerce une option sur 12 A220-300

(source CercleFinance) 18 janvier 2023 - La compagnie Delta Air Lines annonce qu'elle poursuivra le renouvellement de sa flotte en exécutant des options pour 12 nouveaux Airbus A220-300 dont les livraisons sont prévues pour 2026 et 2027.
 
Cette expansion de la flotte d'A220 de Delta constitue une étape importante dans les efforts continus de la compagnie aérienne en matière de simplification de la flotte, tout en investissant dans des avions plus durables qui offrent une expérience client de premier ordre.
 
Ces appareils complèteront la flotte d'A321neo de Delta et renforceront l'engagement de la compagnie aérienne en faveur du développement durable.

Delta dispose actuellement de 14 avions A220-300 en service et de 60 en commande, dont les 12 dont l'option a été exercée aujourd'hui.

Mon commentaire : Outre les 14 avions A220-300 (140 passagers en configuration normale) mentionnés dans l'article, Delta Air Lines possède également 45 avions A220-100 (120 passagers en configuration normale), soit les trois quarts de la flotte d'A220-100 en service dans le monde.

{A titre de comparaison, Air France dispose de 16 des 60 commandes fermes d'A220-300.

> Ryanair : le rétrofit des 737-800 a débuté

(source Air Journal) 23 janvier 2023 - La compagnie aérienne low-cost Ryanair va installer des ailerons « split scimitars » au bout des ailes de ses plus de 400 Boeing 737-800, un investissement estimé à 175 millions de dollars.
 
Annoncé en novembre dernier, le rétrofit des 737-800 de la spécialiste irlandaise du vol pas cher a débuté (...). Ryanair Holdings dispose actuellement de 409 737-800, et de 88 des 210 MAX-8-200 commandés, livrables en théorie d’ici 2025 et équipés de série des « split scimitars ».

 
Un investissement de 175 millions de dollars au moins donc chez Aviation Partners Boeing (APB) – environ 426.000 dollars par avion – mais qui devrait améliorer le rendement énergétique de l’avion jusqu’à 1,5%, réduisant la consommation annuelle de carburant de Ryanair de 65 millions de litres et les émissions de carbone de 165 000 tonnes (un carburant qui lui a coûté 2,18 milliards d’euros au premier semestre 2022). Ces modifications d’appareils existants, proposées en option par Boeing depuis 2014, entrent selon Ryanair dans le cadre d’une lutte plus large en faveur de la décarbonation de l’aviation.
 
Patrick LaMoria, directeur commercial d’APB, a déclaré dans un communiqué : « Le fait que l’opérateur de la plus grande flotte d’avions 737-800 Next Generation au monde installe des winglets Split Scimitar est l’approbation ultime d’APB et de ses produits. Nous sommes à la fois humbles et honorés de continuer à soutenir Ryanair dans ses initiatives ambitieuses en matière de durabilité ».
(...)

Mon commentaire : Selon le site myflightway, les winglets sont les appendices en bout d'aile qui se retrouvent aujourd'hui sur beaucoup d'avions. Ils ont été conçus dans les années 70 par l’américain Richard Whitcomb, ingénieur de la NASA.

Ils ont pour but de réduire la traînée aérodynamique engendrée par les écoulements d’air turbulents aux extrémités des ailes, permettant d’économiser du carburant et ainsi augmenter l'autonomie des avions. 

Mais d'où vient cette idée de ces ailettes en bout d'ailes ? Tout simplement de l'observation de la nature. En effet, en observant les oiseaux, on a remarqué qu'ils avaient un moyen pour lutter contre la traînée induite. Il s'agit surtout des cigognes et des rapaces dont les plumes à l'extrémité des ailes remontent.

> Ryanair se voit en gagnante de la consolidation post-Covid du secteur aérien

(source AFP) 17 janvier 2023 - La compagnie aérienne à bas coûts Ryanair se voit en gagnante du mouvement de consolidation du secteur aérien en Europe dans la foulée de la pandémie, qui ne laissera à terme qu'une poignée de compagnies dans le ciel du continent, a affirmé mardi son patron Michael O'Leary.
 
Le Covid «restera comme un énorme point d'inflexion pour l'aviation européenne», avec un marché autrefois foisonnant qui se resserre depuis la pandémie autour de quelques acteurs principaux, qui sont selon lui Ryanair, Lufthansa, IAG (British Airways et Iberia) et Air France-KLM.

Michael O'Leary, qui s'exprimait lors d'une conférence de presse à Londres, a assuré qu'il ne faudra(it) que « trois ou quatre mois » pour que ITA Airways, née des cendres d'Alitalia, se retrouve reprise par le géant aérien allemand Lufthansa, considéré comme grand favori dans la course au rachat. TAP Air Portugal, dont la future reprivatisation suscite l'intérêt du groupe Air France-KLM, se retrouverait plutôt selon lui dans le giron d'IAG, tandis qu'EasyJet pourrait être absorbée par « British Airways ou Air France ou les deux conjointement » et Wizz Air par Lufthansa, a-t-il prédit.
 
« Le Covid a considérablement accéléré le processus de consolidation en Europe » et le secteur se transforme « en un marché où il y aura quatre très gros transporteurs un peu comme en Amérique du Nord », selon lui. Pour Michael O'Leary, cela se traduit par des opportunités de croissance pour Ryanair, «la plus grande compagnie aérienne sur la plupart des marchés européens avec de loin les coûts et les tarifs les plus bas », qui enregistre actuellement des niveaux de réservation record pour les vacances de Pâques et d'été, a-t-il fait valoir.
 
La compagnie avait revu à la hausse début janvier sa prévision de bénéfice après impôts pour l'année fiscale qui s'achèvera au 31 mars, grâce à un pic plus fort qu'attendu pendant les fêtes de fin d'année. Le transporteur irlandais anticipe désormais un bénéfice après impôts de l'ordre de 1,325 à 1,425 milliard d'euros, contre 1 à 1,2 milliard d'euros auparavant.
(...)

Mon commentaire : Le patron de Ryanair redistribue les cartes du transport aérien européen.

Au-delà de savoir qui (ITA Airways, Wizz Air, TAP Air Portugal, Air Europa, easyJet) ira chez quel grand (Lufthansa, IAG, Air France-KLM), le point le plus surprenant est qu'il envisage qu'easyJet pourrait se rapprocher de plusieurs majors européennes.

C'est effectivement possible car EasyJet est aujourd'hui un groupe composé principalement de trois compagnies aériennes :

  . EasyJet Airline Company PLC qui a son siège à Luton, en Grande-Bretagne. Elle dispose de 155 avions.
  . EasyJet Switzerland qui a son siège à Genève. Elle dispose de 29 avions.
  . EasyJet Europe qui a son siège à Vienne, en Autriche. Elle dispose de 119 avions.

EasyJet avait créé EasyJet Europe en 2017 pour continuer à bénéficier des avantages liés à la libre circulation entre les pays de l'Union Européenne malgré le Brexit.

Si comme le suggère M O'Leary easyJet devait être absorbée par British Airways et par Air France, EasyJet Airline Company rejoindrait British Airways et EasyJet Europe rejoindrait Air France.

Une hypothèse que n'ont jamais évoquée ni British Airways, ni Air France.

> Un projet d'avion commercial durable de très grande envergure pour Boeing et la NASA

(source Journal de l'Aviation) 19 janvier 2023 - Boeing n'a clairement pas l'intention de se laisser distancer dans les impératifs de décarbonation de l'aviation commerciale. L'avionneur américain vient ainsi de dévoiler un projet de démonstrateur utilisant les travaux du projet Transonic Truss-Braced Wing (TTBW), ex-SUGAR Volt, et qui entre dans une stratégie plus globale, le programme SFD (Sustainable Flight Demonstrator) qui promet de respecter les engagements du zéro émission nette de carbone d'ici 2050, ainsi que les objectifs du plan d'action climatique de l'aviation américaine dictés par la Maison-Blanche.

En attendant, la NASA s'associe ainsi à l'avionneur américain pour faire voler un démonstrateur à « taille réelle » d'un avion à voilure haute haubanée à grand allongement d'ici 2028, la configuration TTBW pouvant théoriquement réduire la consommation de carburant et les émissions de jusqu'à 30 % par rapport aux dernières générations de monocouloirs actuels en capitalisant aussi sur les avancées en cours dans le domaine de la propulsion, des matériaux et de l'architecture des systèmes.
 
Le programme SFD dispose pour l'instant d'un budget total annoncé à 1,15 milliard de dollars (425 millions de dollars émanant de la NASA et 725 millions de dollars de financement de Boeing et de ses partenaires industriels), une enveloppe conséquente, mais qui ne pourra être suffisante pour la création d'un vrai démonstrateur à voilure ultra-fine pouvant servir de prototype à un futur appareil pouvant succéder aux avions moyen-courriers d'aujourd'hui.
 
Boeing indique cependant qu'il utilisera des éléments de ses programmes existants et les intégrera à de tout nouveaux composants pour produire le premier démonstrateur expérimental. La NASA étudie les voilures à grand allongement depuis des années (avec des allongements effectifs atteignant plus du double que pour les avions commerciaux d'aujourd'hui), misant sur la finesse inhérente de ces architectures (traînée induite réduite).
(...)

Mon commentaire : Oserai-je dire que ce projet a dix ans de retard ?

Son atout principal est de pouvoir accueillir des moteurs volumineux. Exactement la solution qui aurait permis de répondre à la problématique des B737 MAX, sans avoir à recourir à des palliatifs.

Fin de la revue de presse

> Mon commentaire sur l'évolution du cours de l'action Air France-KLM en 2022

L'évènement qui aura impacté le plus le cours de l'action cette année aura été en juin l'augmentation de capital à hauteur de 2,256 milliards d’euros. Ils ont été affectés au remboursement accéléré des aides d’État et à la réduction de la dette.  

Les États français et néerlandais avaient participé à hauteur de leurs droits, leur participation restant inchangée. CMA CGM est devenu un nouvel actionnaire stratégique de référence avec 9,0% au capital du groupe.

Les salariés et anciens salariés actionnaires via les FCPEs avaient quant à eux participé à l’augmentation de capital dans une moindre mesure, via une opération blanche.

En conséquence, le cours de l'action qui avoisinait 2 euros avant l'opération se situe depuis aux alentours de 1,30 euros.

> Mon commentaire sur l'évolution du cours de l'action Air France-KLM cette semaine

L'action Air France-KLM est à 1,623 euro en clôture lundi 23 janvier. Elle est en forte hausse cette semaine +5,15%. Depuis le début de l'année, elle a progressé de près de 30%.

La moyenne (le consensus) des analystes pour l'action AF-KLM est à 1,55 euros. L'objectif de cours le plus élevé est à 2,00 euros, le plus bas à 0,85 euro. Je ne prends en compte que les opinions d'analystes postérieures à l'augmentation de capital de mai 2022.

Vous pouvez retrouver sur mon blog le détail du consensus des analystes.

> Mon commentaire sur l'évolution du prix du carburant en 2022

Depuis le début de la guerre en Ukraine, il n'y a plus de corrélation entre le prix du baril de pétrole Brent et celui du baril de Jet Fuel. L'écart entre les deux produits oscille entre 30 et 50$, alors qu'il ne dépassait pas 10$ les années précédentes.

> Mon commentaire sur l'évolution du prix du carburant cette semaine

Le baril de Jet Fuel en Europe est en hausse cette semaine de 5$ à 140$. Après avoir atteint un maximum de 182$ en juin 2022, il était redescendu à 132$ début août. 
Il était à 79$ il y a un peu plus d'un an.

Le baril de pétrole Brent (mer du nord) est en hausse cette semaine de 5$ à 89$. C'est proche du niveau moyen observé depuis cinq ans, hors évènements exceptionnels.
De la mi-février à fin juillet, il faisait le yoyo entre 100 et 120 $. Depuis, il oscillait entre 85$ et 99$.
Au début du mois de mars, le Brent avait atteint 132$, proche de son record de 150$ (en 2008).

Si le pétrole est revenu à un niveau habituel, ce n'est pas le cas du Jet Fuel, qui coûte 51$ de plus le baril, un record ! Le besoin accru de gazole pour compenser la moindre disponibilité du gaz fait monter les cours du kérosène, les deux carburants étant produits de manière similaire.

Bon à savoir

> Conseils pour les salariés et anciens salariés actionnaires

Vous trouverez sur mon site navigaction les modalités d'accès aux sites des gérants.

Pour éviter d'oublier de changer vos coordonnées à chaque changement d'adresse postale, je vous conseille de renseigner une adresse mail personnelle. Elle servira pour toute correspondance avec les organismes de gestion.

Gardez en un même endroit tous les documents afférant à vos actions Air France-KLM : tous vos courriers reçus des différents gérants, Natixis, Société Générale, votre établissement financier personnel si vous avez acheté vos actions par celui-ci.

> Gestion des FCPE

Lorsque vous placez de l'argent dans un des fonds FCPE d'Air France, vous obtenez des parts dans ces fonds. Vous ne détenez pas directement d'actions.

Ce sont les conseils de surveillance, que vous avez élus en juillet 2021 pour cinq ans, qui gèrent les fonds et qui prennent les décisions.

Les fonds Aeroactions, Majoractions et Concorde ne détiennent que des actions Air France.

Les fonds Horizon Épargne Actions (HEA), Horizon Épargne Mixte (HEM), Horizon Épargne Taux (HET) gèrent des portefeuilles d'actions diverses.

Mon commentaire : Si vous souhaitez obtenir des précisions sur la gestion des différents FCPE Air France, je vous invite à consulter mon site navigaction, rubrique L'actionnariat salarié Air France-KLM.

Précisions

Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter des actions Air France-KLM.

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À bientôt.

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Suppléant Nicolas Foretz, PNC

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